三、股指期貨跨期套利

　　1.不同交割月份期貨合約問(wèn)的價(jià)格關(guān)系

　　在正常市場(chǎng)(正向市場(chǎng))中，遠(yuǎn)期合約與近期合約之間的價(jià)差主要受到持有成本的影響。股指期貨的持有成本相對(duì)低于商品期貨，而且可能收到的股利在一定程度上可以降低股指期貨的持有成本。當(dāng)實(shí)際價(jià)差高于或低于正常價(jià)差時(shí)，就存在獲利的機(jī)會(huì)。在逆轉(zhuǎn)市場(chǎng)上，兩者的價(jià)格差沒(méi)有限制，取決于近期供給相對(duì)于需求的短缺程度，以及購(gòu)買者愿意花費(fèi)多大代價(jià)換取近期合約。

　　2.不同交割月份期貸合約問(wèn)存在理論價(jià)差

　　根據(jù)股指期貨定價(jià)理論，可以推算出不同月份的股指期貨之間存在理論價(jià)差。

　　第五節(jié) 股票期貨

　　一、股票期貨的含義與市場(chǎng)概況

　　股票期貨是以股票為標(biāo)的物的期貨合約，對(duì)象是單一的股票，市場(chǎng)上也通常將股票期貨稱為個(gè)股期貨(Sing1eStockFuture，簡(jiǎn)稱SSF)。

　　中國(guó)香港在1995年開(kāi)始SSF的試點(diǎn)，倫敦國(guó)際金融期貨交易所(L1FFE)于1997年進(jìn)行交易，并于2001年1月29日首次推出25只全球性股票期貨(USF)，更是引人注目。

　　2002年11月8日，由芝加哥期權(quán)交易所、芝加哥商業(yè)交易所和芝加哥期貨交易所聯(lián)合發(fā)起的第一芝加哥交易所(One Chicago)也開(kāi)始交易單個(gè)股票期貨。

　　二、股票期貨合約

　　三、股票期貨交易的特點(diǎn)

　　股票期貨的主要特點(diǎn)有：

　　(1) 交易費(fèi)用低廉。

　　(2)賣空股票期貨要比在股票市場(chǎng)賣空對(duì)應(yīng)的股票更便捷。

　　(3)具有杠桿效應(yīng)。

　　(4)投資者可以利用股票期貨更快速、簡(jiǎn)便地對(duì)沖單一股票的風(fēng)險(xiǎn)。

　　(5)股票期貨使投資者能夠進(jìn)行單一股票的套利策略。

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