查看匯總：2013年期貨從業(yè)《投資分析》必背重點筆記匯總

　　★★期權(quán)分析★★

　　#期權(quán)價格#影響因素：標(biāo)的物價格、執(zhí)行價格、標(biāo)的物價格的波動率(正比)、距到期時剩余時間(正比)、無風(fēng)險利率。 執(zhí)行價格與市場價格的差額越大，則時間價值就越小;反之，差額越小，則時間價值就越大。當(dāng)一種期權(quán)處于極實值或極度虛值時，其時間價值都將趨向于零;而當(dāng)一種期權(quán)正好處于平值期權(quán)時，其時間價值卻達(dá)到最大。

　　標(biāo)的物價格波動性越大，期權(quán)價格就越高，相反，價格波動性越小，期權(quán)價格越低。

　　對于看漲期權(quán)，#利率#與期權(quán)價格呈反向變動關(guān)系;對于看跌期權(quán)，利率與期權(quán)價格呈正向變動關(guān)系。

　　#基本交易策略#：買進(jìn)看漲期權(quán)、賣出看漲期權(quán)、買進(jìn)看跌期權(quán)和賣出看跌期權(quán)。 #風(fēng)險評價參數(shù)#：Delta、Gamma、Theta、Vega和Rho等。

　　【Delta 可稱為對沖比】，衡量的是期權(quán)價格變動與期權(quán)標(biāo)的物價格變動之間的關(guān)。看漲期權(quán)的Delta 是正值，范圍從o 到l，看跌期權(quán)的Delta 值是負(fù)值，范圍從-1 到0。在期權(quán)未到期前，實值期權(quán)的Delta>平值期權(quán)的Delta>虛值期權(quán)的Delta。期權(quán)距離到期日的時間越長這三種期權(quán)的Delta 越接近;反之，期權(quán)距離到期日的時間越近，這三種期權(quán)的Delta 值差距就越大。

　　【Gamma 】衡量的是期權(quán)標(biāo)的物價格的變化所引起的Delta 值的變化。Gamma 的絕對值越大，表示風(fēng)險程度高;Gamma 的絕對值越小，表示風(fēng)險程度越小�？礉q期權(quán)與看跌期權(quán)的值都是正值，通常深度實值與深度虛值的G 值都接近于O。

　　【Vega 】定義為期權(quán)價格的變化與標(biāo)的物價格波動率變化的比率。平值期權(quán)的Vega 值大于實值期權(quán)或者虛值期權(quán)。期權(quán)多頭Vega值為正值，期權(quán)空頭Vega 值為負(fù)值。

　　【theta】 用于衡量期權(quán)理論價值因為時間經(jīng)過而下降的速度，是時間經(jīng)過的風(fēng)險度量指標(biāo)。期權(quán)的價值隨到期日的臨近而不斷加速衰減，因此，期權(quán)多頭Theta 值為負(fù)值，即到期期限減少，期權(quán)的價值也相應(yīng)減少。

　　【Rho】 定義為期權(quán)價格的變化與利率變化之間的比率，實值期權(quán)的Rho 值>平值期權(quán)的Rho 值>虛值期權(quán)的Rho 值，對于深度虛值期權(quán)來說，Rho 值接近于0。

　　【期權(quán)定價】c(1+r)=c+(1+r-d)/(u-d) + c-(u-1-r)/(u-d) 看漲c-=0，看跌c+=0。

　　【買期保值】：買入看漲期權(quán)，賣出看跌期權(quán)，以及買進(jìn)期貨合約、同時買入相關(guān)期貨看跌期權(quán)的組合策略。(畫圖，收益受益于價格上漲)

　　【賣期保值】：賣出看漲期權(quán)，買進(jìn)看跌期權(quán)，以及賣出期貨合約、同時買入相關(guān)期貨看漲期權(quán)的組合策略

　　【垂直套利】：執(zhí)行價不同，其他相同牛市看漲 買漲賣漲+ 牛市看跌 買跌賣跌+ 熊市看漲 賣漲買漲+ 熊市看跌 賣跌買跌+

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