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　　第三節(jié) 期貨套利交易策略

　　一、期貨套利交易

　　1.期貨價(jià)差的定義

　　期貨價(jià)差是指期貨市場上兩個(gè)不同月份或不同品種期貨合約之間的價(jià)格差。在價(jià)差交易中，交易者關(guān)注相關(guān)期貨合約之間的價(jià)差是否在合理的區(qū)間范圍，據(jù)此在相關(guān)合約上進(jìn)行方向相反的交易。

　　2.價(jià)差的擴(kuò)大與縮小

　　計(jì)算建倉時(shí)的價(jià)差，應(yīng)用價(jià)格較高的一“邊”減去價(jià)格較低的一“邊”。在計(jì)算平倉時(shí)的價(jià)差時(shí)，為了保持計(jì)算上的一致性，也要用建倉時(shí)價(jià)格較高合約的平倉價(jià)格減去建倉時(shí)價(jià)格較低合約的平倉價(jià)格。如果平倉價(jià)差大于建倉時(shí)價(jià)差，則價(jià)差是擴(kuò)大的;反之，則價(jià)差是縮小的。

　　3.價(jià)差套利的盈虧計(jì)算

　　分別計(jì)算每個(gè)期貨合約的盈虧，然后進(jìn)行加總，可以得到整個(gè)套利交易的盈虧。

　　4.套利交易指令

　　套利指令通常不需要標(biāo)明買賣各個(gè)期貨合約的具體價(jià)格，只要標(biāo)注兩個(gè)合約價(jià)差即可。

　　(1)套利市價(jià)指令是指交易將按照市場當(dāng)前可能獲得的最好的價(jià)差成交的一種指令。

　　在使用這種指令時(shí)，套利者不需注明價(jià)差的大小，只需注明買入和賣出期貨合約的種類和月份。

　　(2)套利限價(jià)指令是指當(dāng)價(jià)格達(dá)到指定價(jià)位時(shí)，指令將以指定的或更優(yōu)的價(jià)差來成交。在使用限價(jià)指令進(jìn)行套利時(shí)，需要注明具體的價(jià)差和買人、賣出期貨合約的種類和月份。

　　二、跨期套利

　　跨期套利概況如表5-6所示。

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