查看匯總：2014年期貨從業(yè)資格考試國(guó)內(nèi)期貨十大案例匯總

　　WT309合約風(fēng)波

　　WT309合約在連續(xù)長(zhǎng)達(dá)15個(gè)交易日的跌停板中鄭商所出臺(tái)了三個(gè)《通知》，三個(gè)《通知》貫穿了整個(gè)309合約全過(guò)程，成為WT309合約風(fēng)波全程鐵的見(jiàn)證。

　　1)8月21日WT309合約在不允許開(kāi)新倉(cāng)的規(guī)定下，拉開(kāi)了暴跌的序幕

　　8月21日，盤(pán)中硬麥309期價(jià)再次上攻1560前期高點(diǎn)，交易所為了減少交易風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)日中午發(fā)布不允許硬麥309合約開(kāi)新倉(cāng)的規(guī)定，這樣給予多頭當(dāng)頭一棒，下午期價(jià)即開(kāi)始下跌，當(dāng)天硬麥其余有合約均封于跌停板，硬麥309暴跌便從即日開(kāi)始。

　　2)天膠事件學(xué)而即用，發(fā)揮的淋漓盡致--主力多頭利用交易規(guī)則漏洞進(jìn)行投機(jī)性操作，在此暴露無(wú)疑，(8.25)在進(jìn)入第三個(gè)跌板后，宣布進(jìn)入異常情況，但沒(méi)有執(zhí)行強(qiáng)制減倉(cāng)，只在次日把漲跌停板幅度調(diào)整為±2%，保證金比例維持30%不變。

　　事態(tài)發(fā)展到8月25日主力多頭的心態(tài)已經(jīng)暴露無(wú)余，是一個(gè)赤裸裸的想利用交易細(xì)則中的《風(fēng)險(xiǎn)控制管理辦法》的第十七條規(guī)定來(lái)進(jìn)行減倉(cāng)出局的想法，從而達(dá)到總體盈利的目的。第十七條規(guī)定中寫(xiě)到：若連續(xù)第三個(gè)交易日出現(xiàn)同方向單邊市，則交易所于第三個(gè)交易日收市后進(jìn)行強(qiáng)行減倉(cāng)，即交易所將當(dāng)日的以漲跌停板報(bào)價(jià)申報(bào)的未成交平倉(cāng)報(bào)單，以當(dāng)日漲跌停板價(jià)與該合約盈利持倉(cāng)按規(guī)定的方式和方法自動(dòng)撮合成交。根據(jù)這一規(guī)定，如果主力多頭在8月25日將所有多單全部掛在跌停板價(jià)1447元進(jìn)行平倉(cāng)，那么交易所將按照規(guī)定的減倉(cāng)方式和方法將多頭的多頭頭寸平倉(cāng)出局。從盤(pán)面上看，主力多頭的建倉(cāng)成本基本在 1440--1460 之間，雖然強(qiáng)行減倉(cāng)虧損，但是考慮到已經(jīng)實(shí)現(xiàn)虛盤(pán)盈利遠(yuǎn)大于強(qiáng)減虧損，從而達(dá)到總體盈利的目的。然而，在連續(xù)三個(gè)跌停板之后，8月25日交易所出臺(tái)了鄭商發(fā) [2003]68號(hào)(交易)《通知》，通知措施如下：8月25日收市后�煵辉賵�(zhí)行強(qiáng)制減倉(cāng);同時(shí)交易所規(guī)定自8月26日起，WT309合約漲跌停板幅度調(diào)整為±2%，保證金比例維持30%不變。多頭的逼倉(cāng)夢(mèng)至此化為泡影

　　3)連續(xù)7日跌停 鄭商所對(duì)硬麥309合約實(shí)行強(qiáng)行平倉(cāng)

　　在連續(xù)7日跌停后，鄭商所對(duì)硬麥9月合約強(qiáng)行平倉(cāng)。在8月28日鄭商發(fā)[2003]70號(hào)(強(qiáng)行平倉(cāng))《通知》中明確寫(xiě)到：為降低交割風(fēng)險(xiǎn)對(duì)市場(chǎng)的影響程度，按照交易規(guī)則第100條的規(guī)定，根據(jù)8月28日理事會(huì)決議，決定8月29日閉市后對(duì)WT309合約采取強(qiáng)行平倉(cāng)措施。具體操作方法如下：平倉(cāng)數(shù)量以投資者交易編碼為單位計(jì)算，某投資者需要平倉(cāng)的空頭持倉(cāng)數(shù)量為8月28日閉市后該投資者WT309合約的空頭總持倉(cāng)量減去8月28日前該投資者持有的硬麥倉(cāng)單數(shù)量、入庫(kù)量和在途發(fā)運(yùn)量的總和。

　　在此文件的影響下，8月29日空頭自行平倉(cāng)就有22528手，期貨轉(zhuǎn)現(xiàn)貨5686手，交易所強(qiáng)行平倉(cāng)的單邊只有865手。到目前為止，WT309合約自 21日到29日的7個(gè)交易日中，價(jià)格從1560高點(diǎn)一路跌至1332元。29日跌停板上的封單，仍高達(dá)49000余手。到9月1日，硬麥WT309合約此時(shí)已經(jīng)是連續(xù)第八個(gè)交易日跌停，收盤(pán)1318元，全天僅成交4手，單邊持倉(cāng)仍舊有44427手。同時(shí)在其帶動(dòng)下，硬麥其余月份合約均大幅下跌。

　　4)為化解WT309合約交割風(fēng)險(xiǎn)鄭商所召開(kāi)第五屆臨時(shí)會(huì)議，確定 "縮板"方式處理WT309合約

　　8 月30日，為進(jìn)一步化解WT309合約交割風(fēng)險(xiǎn)，經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)期貨部提議，鄭州商品交易所召開(kāi)了第五屆理事會(huì)臨時(shí)會(huì)議。會(huì)上提出"依法監(jiān)管、顧全大局、平穩(wěn)過(guò)渡、保護(hù)投資者利益"的基本思路。同時(shí)建議根據(jù)理事會(huì)決議對(duì)WT309合約的虛盤(pán)持倉(cāng)實(shí)行強(qiáng)行平倉(cāng);聯(lián)系糧食企業(yè)消化倉(cāng)單;鼓勵(lì)運(yùn)用期貨轉(zhuǎn)現(xiàn)貨方式;對(duì)接收WT309倉(cāng)單進(jìn)行抵押時(shí)提供優(yōu)質(zhì)服務(wù);對(duì)于注銷(xiāo)倉(cāng)單走現(xiàn)貨給予支持;自然人持空倉(cāng)交割時(shí)需持增值稅發(fā)票，弄虛作假按有關(guān)法規(guī)處理等。

　　經(jīng)過(guò)討論，會(huì)議最終決定， WT309合約進(jìn)入交割月后，漲跌停板調(diào)整為每日±1%;在最后交易日閉市后實(shí)行一次性配對(duì)交割。也就是鄭商所8月31發(fā)布的鄭商發(fā)[2003]71號(hào)(價(jià)幅調(diào)整、配對(duì)交割)《通知》的主要內(nèi)容，為此WT309合約在進(jìn)入交割月后以"縮板" 方式處理已成定局。

　　相關(guān)推薦：

　　2014年期貨從業(yè)資格考試報(bào)考指南全面解析

　　2014年期貨從業(yè)《投資分析》預(yù)習(xí)題及答案匯總

　　2014年期貨從業(yè)《投資分析》重點(diǎn)預(yù)習(xí)筆記匯總