10、事件型投機交易策略主要關(guān)注哪些事件變化?

　　氣候災(zāi)難、病蟲害、生產(chǎn)事故、進出口事件、關(guān)稅政策、收儲拋儲等，交易事件如強平、保證金變化、合約換月、交割規(guī)則變化等。

　　11、技術(shù)型交易策略主要有哪些?

　　跟隨趨勢型和反趨勢型

　　12、程序化交易與人為交易有何區(qū)別?

　　P308見圖

　　13、程序化交易系統(tǒng)的設(shè)計步驟分別是什么?

　　交易策略的提出、交易對象的篩選、交易策略的公式化、交易系統(tǒng)的統(tǒng)計檢驗、交易系統(tǒng)的優(yōu)化、交易系統(tǒng)的外推檢驗、交易系統(tǒng)的實戰(zhàn)檢驗及交易系統(tǒng)的監(jiān)測與維護。

　　14、套利交易的優(yōu)點主要有哪些?

　　套利是一種風(fēng)險相對低、收益相對穩(wěn)定的投資方式，適合風(fēng)險偏好低的穩(wěn)健投資者，也適合機構(gòu)大資金的運作。

　　套利的優(yōu)點有三個：

　　一是相對低的波動率。

　　二是價差比價格更容易預(yù)測。

　　套利交易是指利用相關(guān)市場或相關(guān)合約之間的價差變化，在相關(guān)市場或相關(guān)合約上進行交易方向相反的交易，以期價差發(fā)生有利變化而獲利的交易行為。由于商品具有特殊的持有成本，價差會圍繞持有成本上下波動，當(dāng)價差偏離持有成本太遠時，在各種力量(投資者套期保值者和套利者)的作用下，一般最終回歸到合理范圍。價差波動范圍的有限性，使得判斷價差波動比判斷價格變化要容易。

　　三是更有吸引力的風(fēng)險收益比。不理性的投機交易是套利交易獲利的源泉。

　　15、套利交易的影響因素有哪些?

　　分析價差的扭曲和回歸是套利交易關(guān)注的核心。影響價差的主要因素有：

　　季節(jié)因素。需求旺季的合約價格相對較高，生產(chǎn)供應(yīng)季節(jié)的合約價格相對較低。

　　持倉費用。不同月份合約價差偏離持倉費用時，可跨期套利。

　　進出口費用。適用于跨市場套利，一般包括關(guān)稅、增值稅、報關(guān)檢疫檢驗費用、信用證

　　開證費、運輸費用、港雜費用等。完成交易的方式可以是對沖平倉，也可以是進口貨物交割。

　　價差關(guān)系。遠月與現(xiàn)貨價差大于持有成本時，可以進行正向期現(xiàn)套利。

　　庫存關(guān)系。庫存變化對價差變化影響比較顯著。一般，庫存緊張時，近月合約相對于遠月合約快速走強;庫存過多時，價差逐步變化，遠強近弱。

　　利潤關(guān)系。原料與下游產(chǎn)品之間存在生產(chǎn)利潤關(guān)系。例如，原油和成品油之間有煉油毛利關(guān)系;大豆與豆粕、豆油間存在壓榨利潤關(guān)系，當(dāng)壓榨利潤值過高或過低時，即可進行套利操作。

　　相關(guān)性關(guān)系�？苫ハ嗵娲�的商品，通常存在相對固定的比價關(guān)系。如，大豆與玉米在飼料用途上可替代。當(dāng)玉米價格相對走高時，生產(chǎn)者選擇多種玉米，消費者選擇多用大豆，比價就會回歸。

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