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　　期貨從業(yè)考試基礎知識考前輔導：期權交易損益分析

　　三、買進看跌期權

　　1.買進看跌期權損益

　　看跌期權的買方在支付一筆權利金后，便可享有按約定的執(zhí)行價格賣出相關標的物的權利，但不負有必須賣出義務，從而鎖定了標的物市場價格下跌可能存在的潛在損失。

　　2.買進看跌期權的運用

　　買進看跌期權適用的市場環(huán)境：標的物處于熊市，或預期后市下跌，或認為市場已經見頂。在上述市場環(huán)境下，標的物市場價格大幅波動或預期波動率提高，對看跌期權買方更為有利。

　　買進看跌期權的目的：

　　(1)為獲取價差收益而買進看跌期權�？吹�期權的買方通過對市場價格變動的分析，認為標的物市場價格有較大幅度下跌的可能性，所以，他支付一定數額的權利金買人看跌期權。

　　(2)為了博取杠桿收益而買進看跌期權。如果預期標的物市場價格下跌的可能性極大，則可買進看跌期權，以較低的權利金成本獲取比賣出期貨合約更高的杠桿效應。

　　(3)為保護標的物多頭而買進看跌期權。投資者已經買進了標的物，為防止價格下跌，可買進看跌期權，以抵消價格下跌的風險。

　　四、賣出看跌期權

　　1.賣出看跌期權損益

　　與看漲期權相似，看跌期權賣方損益與買方正好相反，買方的盈利即為賣方的虧損，買方的虧損即為賣方的盈利，看跌期權賣方能夠獲得的最高收益為賣出期權收取的權利金。

　　2.賣出看跌期權的運用

　　賣出看跌期權適用的市場環(huán)境：標的物市場處于牛市，或預期后市看漲，或認為市場已經見底。

　　賣出看跌期權的目的：

　　(1)為獲得價差收益或權利金收益而賣出看跌期權�？吹�期權的賣方通過市場分析，認為相關標的物市場價格將會上漲，或者即使下跌，跌幅也很小，所以賣出看跌期權，并收取一定數額的權利金。

　　(2)為對沖標的物空頭而賣出看跌期權。如果投資者已經賣出標的物(如期貨合約或現貨)，為低價買進標的物，可賣出看跌期權。

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