胡劉繼

　　雖然近期資本市場(chǎng)顯現(xiàn)了對(duì)流動(dòng)性收縮的擔(dān)憂，但金價(jià)表現(xiàn)相對(duì)淡定。分析師稱，黃金市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)依然是美國(guó)何時(shí)加息，貨幣政策出現(xiàn)拐點(diǎn)才是對(duì)金價(jià)重大影響的開端。

　　昨日，美聯(lián)儲(chǔ)宣布利率維持不變，但會(huì)后的聲明對(duì)經(jīng)濟(jì)預(yù)期變得更加樂(lè)觀，這讓市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的加息預(yù)期進(jìn)一步增強(qiáng)。受此提振，美元指數(shù)出現(xiàn)走強(qiáng)，1月27日收盤于78.70，創(chuàng)下自去年9月2日以來(lái)的高點(diǎn)。相應(yīng)，大宗商品市場(chǎng)則一片慘綠。

　　不過(guò)，黃金的表現(xiàn)相對(duì)平穩(wěn)。昨日，倫敦現(xiàn)貨黃金以1088.2美元/盎司收盤，較前一交易日下跌10.07美元/盎司，跌幅0.92%。自以來(lái)，金價(jià)一直在1090美元/盎司附近震蕩。

　　“當(dāng)前的收縮流動(dòng)性，事實(shí)上只是對(duì)2009年國(guó)內(nèi)流動(dòng)性過(guò)度泛濫的修正而已�？傮w而言，這對(duì)黃金價(jià)格會(huì)形成負(fù)面影響，但影響不大�！敝胸�(cái)期貨西安營(yíng)業(yè)部總經(jīng)理續(xù)劍鋒對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》表示，“當(dāng)前更需關(guān)注的是，黃金的消費(fèi)旺季已經(jīng)快要過(guò)去，短期內(nèi)基本面方面偏空，不支持金價(jià)走高。”

　　不過(guò)續(xù)劍鋒也指出，雖然基本面形勢(shì)不利好，但近期內(nèi)黃金價(jià)格要出現(xiàn)大幅下跌也較難。因?yàn)榻饍r(jià)仍有多方面的支撐，首先，從國(guó)際上看，各國(guó)央行對(duì)黃金的態(tài)度已經(jīng)轉(zhuǎn)變，此前央行為黃金凈售出方，現(xiàn)在成為了凈買入方；其次，黃金的投資性需求依然堅(jiān)挺，雖然近幾周黃金ETF出現(xiàn)部分減倉(cāng)，但其總體持倉(cāng)量仍然處于歷史高位，且此前金價(jià)高企時(shí)黃金ETF仍然在源源不斷地購(gòu)入黃金；再次，新興市場(chǎng)國(guó)家如中國(guó)對(duì)黃金的消費(fèi)需求仍然穩(wěn)固。

　　“另外值得關(guān)注的一點(diǎn)是，一些黃金礦山企業(yè)正在解除期貨市場(chǎng)上的空頭套保合約。他們本來(lái)是天然的空頭�！崩m(xù)劍鋒說(shuō)。

　　首創(chuàng)期貨分析師劉旭指出，當(dāng)前黃金市場(chǎng)的焦點(diǎn)仍是美國(guó)何時(shí)加息，因?yàn)檫@意味著貨幣政策將出現(xiàn)拐點(diǎn)，那么，屆時(shí)資本市場(chǎng)的形勢(shì)都可能產(chǎn)生較大的變化。

　　“從2009年金價(jià)上漲的動(dòng)力看，可以分為幾個(gè)階段：先是避險(xiǎn)性需求推動(dòng)，然后是投資性需求推動(dòng)，再是美元下跌推動(dòng)。本輪金價(jià)沖上1200美元/盎司就是美元下跌的推動(dòng)�！眲⑿裾f(shuō)，“如果美國(guó)加息，資金可能撤離黃金市場(chǎng)，這對(duì)金價(jià)可能產(chǎn)生較大影響。預(yù)計(jì)在美國(guó)加息前后，黃金市場(chǎng)的波動(dòng)將加大�！�

　　劉旭同時(shí)指出，美國(guó)即便加息，由于巨額赤字等問(wèn)題，美元的長(zhǎng)期走勢(shì)仍然不是特別被看好。黃金價(jià)格會(huì)受加息影響，不過(guò)長(zhǎng)期走勢(shì)如何，仍待觀察。今年不會(huì)是黃金牛市的終結(jié)，但預(yù)計(jì)其上升勢(shì)頭不會(huì)像去年那樣快。

　　續(xù)劍鋒則認(rèn)為，美國(guó)如果加息對(duì)金價(jià)顯然不是利好，但從另一個(gè)角度講，加息表明經(jīng)濟(jì)已經(jīng)復(fù)蘇，黃金的需求可能隨之增長(zhǎng)。在市場(chǎng)消化加息的影響后，后市仍然值得期待。不過(guò)需要注意的是，黃金價(jià)格由投資性需求決定，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶動(dòng)的傳統(tǒng)需求的回暖程度需要關(guān)注。