去年曾“牛氣沖天”的螺紋鋼期貨近來(lái)似乎為潛在的流動(dòng)性收緊而發(fā)愁。

   昨日，一條流言浮出水面——“銀監(jiān)會(huì)下文全國(guó)銀行對(duì)鋼鐵行業(yè)、水泥行業(yè)、玻璃行業(yè)等進(jìn)行停止放貸，并回收全部前期超范圍貸款”。

   受此影響，主力1005合約在早盤休息后突然發(fā)力向下，午盤后還展開(kāi)了第二波下跌，最終收于4159元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌3.19%。其遠(yuǎn)月次主力1010合約的跳水更為夸張，僅日內(nèi)跌幅就在200點(diǎn)左右，收于4417元/噸。

   南華期貨分析師王鐵山指出，“目前的螺紋鋼價(jià)格下跌其實(shí)就是‘?dāng)D升水’行情，令遠(yuǎn)月、近月、現(xiàn)貨月的價(jià)差恢復(fù)正常而已�！�

   與期貨上的波動(dòng)相比，鋼材現(xiàn)貨價(jià)格幾乎沒(méi)有“挪窩”。根據(jù)BLOOMBERG的統(tǒng)計(jì)，昨日上海地區(qū)三級(jí)螺紋鋼的價(jià)格約在3970元/噸，僅較前日下跌30元，廣州、天津等地的現(xiàn)貨價(jià)格甚至還與前日持平。

   以螺紋鋼期貨1005合約4159元/噸的收盤價(jià)計(jì)算，若減去實(shí)重價(jià)格與理算價(jià)格間100多元的差值，周二的螺紋鋼期現(xiàn)價(jià)差當(dāng)在100元之內(nèi)。王鐵山解釋說(shuō)：“期貨隔月價(jià)差其實(shí)就是包含了倉(cāng)儲(chǔ)等成本，本來(lái)應(yīng)該是很小的，一般30~50元左右，如今現(xiàn)貨價(jià)格跌得很少，期貨上大調(diào)整，可以說(shuō)是把高升水‘?dāng)D掉了’。”

   據(jù)其表示，在央行意外上調(diào)準(zhǔn)備金率、資金收緊跡象出現(xiàn)之前，鋼材期貨價(jià)格主要還是受通脹預(yù)期支持，其中的一個(gè)關(guān)鍵就是“近月弱、遠(yuǎn)月強(qiáng)”的擴(kuò)價(jià)差現(xiàn)象。

   相應(yīng)的，鋼材貿(mào)易商在參與期貨市場(chǎng)時(shí)，當(dāng)時(shí)給出的期現(xiàn)套利策略則是“拋出現(xiàn)貨、買入螺紋鋼遠(yuǎn)月”�！艾F(xiàn)在來(lái)看，這么做下去，估計(jì)結(jié)果不會(huì)太好，”一位貿(mào)易商表示，“風(fēng)向變了，現(xiàn)在緊縮的預(yù)期取代了通脹。”

   從昨日資金在螺紋鋼主力和次主力合約上的操作看，似乎很多人也受到這種轉(zhuǎn)變的影響。同樣是流動(dòng)性收緊預(yù)期引起的下跌，但10月次主力合約的跌幅竟比5月主力合約高出50多元。且5月合約減倉(cāng)36000余手，10月合約卻大幅增倉(cāng)45000余手，似乎有資金在積極打壓遠(yuǎn)月的同時(shí)，撤出近月合約�！叭糇蛉粘钟匈I遠(yuǎn)拋近的套利組合，拿到盤尾就只能虧損。”一位投資者也指出了該策略的不合時(shí)宜。

   海通期貨鋼材事業(yè)部總經(jīng)理劉遠(yuǎn)輝表示：“今年的主基調(diào)是防通脹，螺紋鋼遠(yuǎn)月過(guò)高的情況可能難以出現(xiàn)，現(xiàn)在又出了‘停貸’的傳言，年后不跌就不錯(cuò)了�！�