上周全球金融市場打破平靜，在美國債務(wù)上限上調(diào)的消息確定之后，美國經(jīng)濟(jì)再次探底的系統(tǒng)性風(fēng)險再次來襲。首當(dāng)其沖的是歐美股市，美英德法四國的股指已經(jīng)跌破今年最低點，背后透露的是債務(wù)拖累導(dǎo)致的信心崩潰，大宗商品緊隨其后，CRB指數(shù)逼近今年新低，美原油破位下跌，倫敦金突破創(chuàng)新高，倫銅回到7月初上漲前的點位，僅用一周的時間吞噬了前三周的漲幅。

　　智利罷工結(jié)束 庫存巍然不動

　　持續(xù)了15天的智利Escondida銅礦工人傾向于接受資方5760美元獎金的提議，罷工或?qū)⒔Y(jié)束。這一次的罷工將以工會妥協(xié)而結(jié)束，工會代表稱，5760美元獎金標(biāo)準(zhǔn)未能達(dá)到工人要求，但他們承認(rèn)工人在經(jīng)歷兩周的罷工后疲于拉鋸。因此短期之內(nèi)智利的罷工或?qū)�暫告一段落，按照每日損失3000噸銅產(chǎn)量計算，兩周時間的銅產(chǎn)量約損失4.5萬噸。

　　全球庫存在上周巍然不動，上交所庫存小增1000噸之外，LME銅庫存由466550噸變化至465125噸，減少約1400噸，因此總體庫存維持不變。

　　標(biāo)普下調(diào)美國信用評級 銅價再次受創(chuàng)

　　繼美國上調(diào)債務(wù)上限之后，全球金融市場大跌，系統(tǒng)性風(fēng)險正在釋放過程中，標(biāo)普選擇周五晚間下調(diào)美國信用評級多少有些出乎意料，令金融市場雪上加霜，倫銅再次下跌�？v觀金融市場，股市跌幅大于大宗商品，同時美元并沒有作為避險貨幣挺身而出，反倒是黃金一枝獨秀，顯示了市場對于美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的不信任。上周五美國公布了7月份失業(yè)率為9.1%，低于預(yù)期值9.2%，低于6月值9.2%。美國7月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增長11.7萬人，超預(yù)期增長。盡管失業(yè)率有所好轉(zhuǎn)，但數(shù)值本身較高，對市場提振作用有限。

　　接下來我們需要思考的問題是，此次下跌是否會重演08年金融危機(jī)?下跌結(jié)束取決于什么?筆者認(rèn)為美國長達(dá)94年的AAA評級被下調(diào)，將使美國融資成本上升，國債收益率飆升，難以預(yù)估是否重演08年金融危機(jī)，但是可以確定的是，美國經(jīng)濟(jì)二次探底的概率加大，全球經(jīng)濟(jì)反彈的引擎熄火將直接導(dǎo)致全球消費再次陷入低迷，對于大宗商品來說是致命的打擊，銅也包括在其中。而下跌何時結(jié)束，取決于政府何時能夠采取正確的方式救市，令市場信心重燃。

　　中國CPI即將公布 新華社稱8月10日或為加息窗口

　　在全球系統(tǒng)性風(fēng)險不斷釋放的環(huán)境下，中國CPI走高或?qū)⒊蔀閲鴥?nèi)市場新的風(fēng)險點。8月9日中國將公布7月份的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，多家研究機(jī)構(gòu)維持7月份CPI同比增速繼續(xù)高位運行的判斷，預(yù)測區(qū)間值落在6.3%~6.5%，與6月份歷史新高6.4%的水平相當(dāng)。央行近期提出“下半年要綜合運用利率、匯率、公開市場操作、存款準(zhǔn)備金率和宏觀審慎管理等工具組合，保持合理的社會融資規(guī)模和節(jié)奏”。該表述將加息工具提前，存款準(zhǔn)備金率排名順序靠后，暗示下半年加息或稱為調(diào)控的首選。

　　短時來看，系統(tǒng)性風(fēng)險降臨，任何的技術(shù)支撐位都顯得相當(dāng)脆弱，銅價目前處于相對高位，價格繼續(xù)向下調(diào)整的概率加大，市場進(jìn)入到了走一步看一步的階段。本周中國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的公布或?qū)⒊蔀槭袌龅牧硪粋�風(fēng)險點，尤其是有加息預(yù)期的存在。同時標(biāo)普已經(jīng)下調(diào)美國信用評級，其他兩大信用評級機(jī)構(gòu)是否也會相應(yīng)下調(diào)不得而知，我們想要說明的是，在中美兩國經(jīng)濟(jì)減速的過程中，將會有超預(yù)期的風(fēng)險點不斷釋放，而此前在高位醞釀已久的銅價或?qū)⒊脵C(jī)走低，因此筆者認(rèn)為調(diào)整繼續(xù)，除非看到政府堅定的救市措施，否則銅價仍然維持低迷，操作策略以逢高空為主。

　　2011年期貨從業(yè)資格考試綜合知識大盤點

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