行情回顧：

　　本周銅市位于高位震蕩，周末國內(nèi)銅價(jià)(55900,70.00,0.13%)挑戰(zhàn)阻力使市場表現(xiàn)偏強(qiáng)。另外周四美元指數(shù)大跌近1%，但有色金屬市場卻沒有太弱的表現(xiàn)，這也反映出當(dāng)前銅市的分歧頗大。這里我們就來看一下銅市的利多的利空因素。

　　利多因素，自然還是在銅市的供應(yīng)上面。本周年產(chǎn)23萬噸銅的加拿大第一量子礦業(yè)公司下屬贊比亞Kansanshi銅礦因加求加薪100%而進(jìn)行了兩天的罷工，可見在去年進(jìn)行了大量的罷工后，銅礦仍會(huì)面臨很多不定性，今年銅礦新增產(chǎn)能在50萬噸以下，可以說，銅礦供應(yīng)仍有瓶頸。最新中國大型冶煉廠與必和必拓敲定的2012年加工費(fèi)為60美元，低于與Freeport談定的63.5美元，銅礦供應(yīng)緊張仍是銅市的主要支持因素。從LME來看，注銷倉單在4.1萬噸，不斷減少的庫存還是給市場一定的支持。另外，春節(jié)后是傳統(tǒng)的消費(fèi)旺季，這也給人聯(lián)想。下周是多數(shù)企業(yè)的最后工作周，備貨與否也值得關(guān)注。

　　但是回到目前來看，市場最為關(guān)心的還是經(jīng)濟(jì)。畢竟銅的消費(fèi)將完全取決于經(jīng)濟(jì)增長，如果經(jīng)濟(jì)出問題，那么銅的基本面將會(huì)徹底改寫。先談中國，對中國政策放松一直是市場最大的寄托，本周市場傳聞1月份至少會(huì)降存款準(zhǔn)備金一次，這也一再使生不如死的股市回光反照，但國家領(lǐng)導(dǎo)人已經(jīng)為今年定調(diào)，經(jīng)濟(jì)增長放緩，工業(yè)產(chǎn)量增長放緩，這是必然。最為不定的是如何能達(dá)到“經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)”增長的目標(biāo)。其實(shí)中國問題還真不少，房地產(chǎn)對經(jīng)濟(jì)的沖擊還有待顯現(xiàn)，地方債務(wù)問題，企業(yè)利潤下降。。。但在前期大量投放貨幣后，放松的政策將關(guān)系到民生和政局穩(wěn)定，因此在這方面的希望還是不要太大，中國如何軟著陸可能是更為現(xiàn)實(shí)的問題。美國最近數(shù)據(jù)好于預(yù)期給人很大鼓舞，但現(xiàn)實(shí)的情況是，美國房地產(chǎn)仍然低迷，失業(yè)率仍在高位，經(jīng)濟(jì)低速增長的可能性更大一些�，F(xiàn)在最為關(guān)心的是歐洲。2-4月份是歐洲豬五舊債到期的集中期，其債務(wù)到期總額超過2200億歐元，其中意大利就高達(dá)1436億歐元，面對衰退的經(jīng)濟(jì)和減赤壓力，各國舉債壓力巨大。不僅如此，歐洲銀行業(yè)在第一季度完成2300億歐元自有債券的再融資，而且監(jiān)管部門要求其減持歐洲債務(wù)，這些都表明1月中旬將開始的歐洲國債發(fā)債期并不樂觀，任何不當(dāng)將引發(fā)連鎖反應(yīng)。下周意大利和西班牙開始標(biāo)售國債將再次將歐債問題推到前臺(tái)，這將關(guān)系到全球經(jīng)濟(jì)前景，成為市場最大風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)當(dāng)頭，樂觀確實(shí)顯得過早!

　　綜上所述，估計(jì)在1月底歐債發(fā)售出現(xiàn)好消息之前，市場人氣都難有真正地好轉(zhuǎn)。從技術(shù)上看，國內(nèi)外銅價(jià)受阻三角形阻力線，LME在7800美元，國內(nèi)在56500元，在以上阻力有效的情況下，銅市仍難擺脫弱勢