春節(jié)過后，滬鋼RB1205沖擊4350元/噸未果小幅回落，之后高位振蕩。一方面是受到成本、需求的支撐，另一方面是宏觀面的壓力。從滬鋼主力合約期現(xiàn)倒掛縮小至百元以內(nèi)不難看出，滬鋼已經(jīng)走出了去年的頹勢，逐步走強，未來漲勢可期。

　　礦價上漲將推動成本上升

　　中鋼協(xié)統(tǒng)計顯示，2011年我國進口鐵礦石平均到岸價163.84美元/噸，同比增長28.13%，同期，國產(chǎn)鐵精礦平均價格上漲了15.06%。據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計，2011年大中型鋼鐵企業(yè)實現(xiàn)利潤875.3億元，同比下降4.51%，銷售利潤率僅為2.42%，同比下降0.59%。與持續(xù)低迷的鋼材(4327,-8.00,-0.18%)市場價格相比，目前鐵礦石價格仍處于高位。

　　受天氣寒冷和春節(jié)因素的影響，今年年初國產(chǎn)鐵精礦和進口鐵礦石價格小幅波動，總體價位高于2011年年末。截至2月3日，進口鐵礦石價格為148美元/噸，比年初上漲4美元/噸。國產(chǎn)鐵礦石為1124元/噸，比年初的1061元/噸上漲了63元/噸�？傮w來看，年初至今鐵礦石價格維持平穩(wěn)上漲態(tài)勢，國產(chǎn)鐵礦石上漲幅度明顯高于進口鐵礦石幅度。特別是春節(jié)過后第一周，原料價格有小幅上揚的趨勢，礦價繼續(xù)走高將推動成本繼續(xù)上漲。

　　需求不振抗衡產(chǎn)量下挫

　　一方面鋼材市場清淡，冬儲減少。就國內(nèi)鋼市來看，1月份至今，受到需求與資金的制約，國內(nèi)鋼市未能實現(xiàn)開門紅，整體呈弱勢運行。當前國內(nèi)政策面沒有明顯放松，實體經(jīng)濟資金緊張的狀況仍然存在。由于對一季度經(jīng)濟增速回落以及房地產(chǎn)市場調(diào)控的擔憂，同時，春節(jié)假期面臨較強的回款壓力，鋼廠、流通企業(yè)資源變現(xiàn)的意愿較強。鋼材市場未出現(xiàn)往年的冬儲行情，價格呈現(xiàn)弱勢振蕩。

　　另一方面，國內(nèi)1月鋼材產(chǎn)量處于近2年以來較低水平。中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，1月上旬全國粗鋼日均產(chǎn)量169.06萬噸，環(huán)比12月下旬上升6.41萬噸或3.94%，幾乎回到2010年1月上旬日產(chǎn)量167.21萬噸的較低水平，比2011年平均水平186.13萬噸低9.17%。1月中旬鋼材產(chǎn)量繼續(xù)下降，其中重點企業(yè)粗鋼日產(chǎn)量148.8萬噸，旬環(huán)比降0.27%。全國預估鋼材日產(chǎn)量166.9萬噸，旬環(huán)比降1.3%。鋼廠減產(chǎn)主要是受成本壓縮和春節(jié)的影響，螺紋鋼庫存是影響當前價格的主要因素。

　　庫存峰值或較往年提前

　　本周螺紋鋼庫存為742.68萬噸，比上周上升76.74萬噸，但是比去年同期高74萬噸。庫存自去年12月中旬開始出現(xiàn)連續(xù)上漲，主要是由于季節(jié)性因素和國家宏觀調(diào)控力度趨弱。雖然當前比去年同期庫存明顯偏高，但是今年春節(jié)較早，庫存峰值或?qū)⑻崆暗絹�。如果后期春季需求打開，庫存消化明顯，在鋼材利潤偏低和原料價格穩(wěn)定上漲的情況下，滬鋼價格將繼續(xù)上漲。

　　去年以來，滬鋼始終維持弱勢格局，并且主力合約與現(xiàn)貨價格出現(xiàn)了大幅度倒掛的現(xiàn)象，不過近期價差明顯縮小。后期如果能有效去庫存，在原料價格走高的推動下，螺紋鋼價格或?qū)⑹艿匠杀局С种鸩阶吒摺?/P>

　　技術上看，RB1205合約在30日均線附近有明顯支持。操作上，建議投資者多單繼續(xù)持有，如跌破30日均線止損。