相對(duì)于農(nóng)產(chǎn)品和能化板塊，有色金屬近期表現(xiàn)要平淡不少，而鋁市更是維持弱勢(shì)震蕩格局。由于美元指數(shù)漲勢(shì)未改，國(guó)內(nèi)下游消費(fèi)疲弱，目前的鋁價(jià)仍不具備上漲動(dòng)能，中長(zhǎng)期看來(lái)弱勢(shì)依舊。

　　全球經(jīng)濟(jì)繼續(xù)放緩

　　國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)慘淡，二季度GDP同比增速破8，下降到了7.6%，僅高于2008年金融危機(jī)時(shí)期6.6%的季度低點(diǎn)，為近10年來(lái)的低位;此外，國(guó)內(nèi)工業(yè)增加值連續(xù)3個(gè)月低于10%，工業(yè)的低迷也從電力需求增長(zhǎng)明顯回落的態(tài)勢(shì)中得以確認(rèn)，上半年電力需求增速較去年同比下降6.7%，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)減速。

　　國(guó)際宏觀方面，美國(guó)公布的黃皮書稱，6月份和7月初美國(guó)經(jīng)濟(jì)溫和復(fù)蘇，但就業(yè)市場(chǎng)改善程度不明顯。歐元區(qū)消息面多空交織，德國(guó)國(guó)會(huì)下議院通過(guò)投票批準(zhǔn)了該國(guó)參與救援西班牙銀行體系的1000億歐元(1229億美元)的方案。目前意大利的債務(wù)問(wèn)題逐漸取代希臘成為市場(chǎng)焦點(diǎn)，穆迪繼續(xù)下調(diào)意大利主權(quán)評(píng)級(jí)，意大利銀行業(yè)壞賬率大幅提升，該國(guó)10年期公債收益率在上周五最高升至6.20%，融資成本進(jìn)一步升高。此外西班牙10年期公債收益率也在上周升至危險(xiǎn)的7%關(guān)口上方，創(chuàng)下了歐元面世以來(lái)最高水平，可見(jiàn)歐元區(qū)乃至全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)有繼續(xù)惡化的趨勢(shì)。

　　電價(jià)補(bǔ)貼 成本下移

　　今年以來(lái)受經(jīng)濟(jì)不景氣影響，鋁價(jià)大幅下跌，電解鋁行業(yè)進(jìn)入全面虧損階段，不少冶煉廠被迫減產(chǎn)以求保存實(shí)力。考慮到電解鋁的成本中電費(fèi)占比較高，為幫助電解鋁企業(yè)緩解緊張局勢(shì)，各項(xiàng)“優(yōu)惠電價(jià)”政策陸續(xù)出臺(tái)。上月開(kāi)始，先是在廣西、河南，后在貴州、四川和陜西，不少地區(qū)相繼推出電價(jià)補(bǔ)貼政策。隨著電價(jià)補(bǔ)貼的不斷深入，電解鋁的生產(chǎn)成本大幅降低，預(yù)計(jì)平均每噸可節(jié)約1100-1300元左右的成本，但電價(jià)補(bǔ)貼只能起到緩解的作用，治標(biāo)不治本，因?yàn)檫@樣的操作扭曲了市場(chǎng)原有的平衡關(guān)系，部分電解鋁企業(yè)開(kāi)始復(fù)產(chǎn)導(dǎo)致產(chǎn)能居高不下，反而抑制了鋁價(jià)的回升。

　　需求難有明顯改善

　　作為鋁重要消費(fèi)領(lǐng)域的房地產(chǎn)和汽車行業(yè)，今年以來(lái)發(fā)展速度繼續(xù)放緩。二季度國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速大幅下降，預(yù)計(jì)為了保增長(zhǎng)，政府對(duì)于房地產(chǎn)行業(yè)的控制力度會(huì)稍有放松跡象，6月全國(guó)主要城市樓市成交明顯回升，行業(yè)景氣指數(shù)有所趨穩(wěn)，但近期不少地方政府的“救樓方案”均被扼殺在搖籃之中，凸顯出政府打壓房?jī)r(jià)的決心，抑制不合理需求的大方向在下半年不會(huì)出現(xiàn)改變，房地產(chǎn)行業(yè)雖暫獲喘息，但行業(yè)春天依舊是遙遙無(wú)期。汽車行業(yè)，6月汽車生產(chǎn)數(shù)量為153.13萬(wàn)輛，環(huán)比下降2.37%;銷售157.75萬(wàn)輛，環(huán)比下降1.66%，同比增長(zhǎng)9.86%，總體表現(xiàn)尚可，但值得注意國(guó)內(nèi)汽車上半年總體銷售增幅僅為2.93%，這也創(chuàng)下近年來(lái)新低。顯然，汽車行業(yè)的發(fā)展正在減速，預(yù)計(jì)今后增速將逐步趨于平穩(wěn)，高速發(fā)展的時(shí)代或已結(jié)束。

　　在外圍宏觀環(huán)境偏空，國(guó)內(nèi)鋁需求難有起色的情況下，缺乏大資金關(guān)注的鋁預(yù)計(jì)將延續(xù)“淡定”表現(xiàn)，短期將在15500元-15800元/噸的區(qū)間維持震蕩。