5月21日，在投資者廣泛關(guān)注中，滬深300股指期貨“波瀾不驚”地完成其首個IF005合約到期交割。

　　當(dāng)日股指、期指均低開高走，截至下午收盤，上證指數(shù)、深證成指分別上漲1.08%和2.65%，從市場運行看，現(xiàn)貨與期貨市場較為平穩(wěn)，并未出現(xiàn)急劇放量或是波動明顯加劇跡象。業(yè)內(nèi)人士指出，當(dāng)日市場波動主要是受隔夜歐美股市重挫影響，股指期貨“到期日效應(yīng)”并未明顯顯現(xiàn)。

　　21日，股指、期指均低開高走，截至下午收盤，上證指數(shù)、深證成指分別上漲1.08%和2.65%，與此同時，除5月合約到期交割外，股指期貨其他3種合約也全線上漲，其中，9月合約12月合約漲幅超過2%。

　　不過，當(dāng)日市場開盤上證指數(shù)即破2500點，跌幅一度超過2%。業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，市場波動主要是受到隔夜歐美股市大幅下挫影響，并非股指期貨“到期日效應(yīng)”顯現(xiàn)。隔夜，歐美股市全線重挫，美國3大股指跌幅均超過3%，均創(chuàng)下3個月來最低收盤點位。

　　所謂“到期日效應(yīng)”是指股指期貨臨近合約到期日時，現(xiàn)貨股票市場會出現(xiàn)股價劇烈波動和成交量明顯放大、甚至價格反轉(zhuǎn)的異�，F(xiàn)象。一般來說，“到期日效應(yīng)”最顯著兩個特征是現(xiàn)貨市場成交量顯著放大和波動性短時增加。

　　事實上，從當(dāng)日市場運行情況看，業(yè)界此前擔(dān)憂的“到期日效應(yīng)”并未明顯顯現(xiàn)。

　　交易數(shù)據(jù)顯示，5月合約指數(shù)全天基本圍繞滬深300指數(shù)運行;從成交量上看，5月合約在連續(xù)數(shù)日急劇萎縮后保持極低水平，全天共成交不足4000手，成交最為活躍的6月合約成交30.7萬手，較前一交易日增長約4.8%，現(xiàn)貨方面，滬市、深市成交892.7億元和691.7億元，分別較前一交易日增長約21%和17%，成交放量現(xiàn)象并不明顯。

　　值得注意的是，本周有關(guān)“到期日效應(yīng)”的討論也再度引發(fā)市場各方對股指期貨與股市下跌關(guān)系的密切關(guān)注。

　　有分析人士認(rèn)為，股指期貨對現(xiàn)貨市場具有領(lǐng)先示范作用，長期以來被壓抑的空頭熱情在政策利空催化下被放大，并導(dǎo)致現(xiàn)貨市場大幅殺跌。一家券商的定量研究指出，在本輪大盤指數(shù)下跌中，股指期貨“貢獻(xiàn)”不小。

　　更多的業(yè)內(nèi)人士則是傾向于認(rèn)為，市場下跌，股指期貨并非“罪魁”。

　　諸多業(yè)內(nèi)人士也呼吁，不要因為需要為股市下跌尋找邏輯原因或者情緒宣泄的出口，就將矛頭指向股指期貨。整個市場的發(fā)展需要一個過程，功能發(fā)揮也是有一個逐步的過程。希望社會各界能給股指期貨一個健康發(fā)展環(huán)境，逐步發(fā)揮它的功能。(完)