昨日(4月28日)整個市場再度被悲觀氛圍所籠罩，上證指數全天下挫38點，報收2887.04點。創(chuàng)業(yè)板綜指跌幅達3.66%，盤中更是創(chuàng)出893.13點新低。除金融保險外，其余所有行業(yè)板塊全線下跌。

　　盡管期指市場也同樣是下跌且已是九連陰，但是盤中主力IF1105合約出現高達40余點升水，令人眼前一亮。在現貨收盤后，期指也并未出現跳水，全日IF1105合約下跌0.78%，報收于3195.2點，日增倉2160手，持倉量達33348手。

　　期指升水創(chuàng)近期新高

　　昨日從基本面看，市場并沒有太多實質性的利空。對市場利空沖擊似乎仍來自前期傳言。首先是美聯儲宣布，維持0~0.25%的現行聯邦基金利率不變，這意味著6000億美元的QE2將在6月30日結束。但從目前的情況看，美國的經濟并不樂觀，而在美聯儲申明中并沒有對下一輪量化寬松的暗示，經濟不樂觀與政策是否推進有矛盾，這種不確定性難免對投資者情緒造成影響。此外，國內方面，市場預期節(jié)后或將出臺更加嚴厲的地產調控政策，由于對地產調控的擔心，再加之有節(jié)后加息或再次上調存款準備金率的傳言，導致了投資者信心承壓。

　　從市場方面看，因傳言國內可能對B股開征資本利得稅，再次引發(fā)了昨日B股市場繼續(xù)暴跌。板塊方面，除了銀行、保險以紅盤報收外，其余板塊幾乎全線下跌，船舶、水利等跌幅巨大，個股亦是大幅下挫。最終上證綜指跌38點，2900點失守，報收于2887.04點。同時創(chuàng)業(yè)板綜指盤中創(chuàng)下893.13點新低，全日下跌34點，整個A股市場潰不成軍。

　　不過與A股市場有點不一致的是，昨日期指市場則有所抗跌，其中最值得注意的是，盤中升水竟超過40點，創(chuàng)下近期行情新高。

　　從4月期現指數表現看，期現升水普遍較小，最高升水僅20點出頭，最低升水在2個點左右，大多數時間基本在10～20點之間，期現套利難度較大。不過隨著前期市場的連續(xù)下跌，近兩個交易日，在現貨市場大跌背景下，期指跟跌幅度較小，似有抗跌跡象，期現升水較前期呈明顯擴大的趨勢。本周二(26日)，IF1105合約收盤時較現貨指升水達到27.34點;周三(27日)收盤升水達到27點;而昨日(28日)期指主力1105合約較現貨指數升水更是達到了40.72點。

　　除收盤后升水大幅擴大外，昨日盤中期指合約基差波動與近期相比同樣較大。盡管從行情看是期指是一路單邊震蕩下跌，但在開盤后下跌中，期現升水即維持在25點左右，10時01分期現指數觸底出現一波小幅反彈，升水27點，在隨后的5分鐘內，期現升水盤中突破30點，30點盤中升水在近期行情中相當罕見。

　　隨著指數反彈至全日高點，期現指數出現了全日震蕩下跌行情。但在14時29分小幅反彈中，期現升水更達到41.03點。

　　某期指分析師指出，總體看，全日IF1105合約升水較前期呈擴大趨勢，投資者期待現貨市場出現反彈。從盤中情況看，基本是在小幅反彈中期現升水突破30點，但是對比同期現貨市場走勢，期指多頭如此搶反彈似乎容易吃虧。

　　不過有點意外的是，昨日現貨市場收盤后，期指并沒有出現跳水行情，這似乎意味著機構在等待后市的反彈。

　　震蕩偏弱行情或將持續(xù)

　　本輪行情可分兩個階段看，第一階段，4月1日期現市場均走出了見底反彈行情，現貨市場中連續(xù)的幾根大陽線投資者做多情緒高漲，4月11日現貨指數首先創(chuàng)出本輪反彈的新高3380.53點，隨后數個交易日現貨指數均維持在3300點一線高位徘徊。與現貨市場4月11日見頂相比，期指本次本次見頂出現在4月15日，當日期指最高沖擊3397.3點。

　　第二階段，在期指見頂后的首個交易日4月18日，IF指數開啟了連續(xù)下跌行情，截至本周四，IF指數連續(xù)收出九根陰線，創(chuàng)下期指上市以來紀錄。

　　格林期貨分析師石敏認為，按照常規(guī)理解，期指大幅升水一般意味著遠期看多，投資者期望后期出現反彈。但升水只是判斷行情的一個依據，從近期行情看，盡管昨日出現一定幅度升水，但難以改變行情趨勢性下跌。

　　與此同時，南華期貨分析師陳彤認為，30余點升水只是在近期有所擴大，但是與期指前期高升水相比，出現30余點升水也不足以說明一輪反彈行情即將來臨。陳彤稱，在期指收出連續(xù)九根陰線后，市場有超跌反彈可能，但大幅反彈可能性不大，升水突然擴大只能說明短期內市場繼續(xù)下跌幅度有限。

　　石敏表示，目前期指勉強位于3200點以上，3200點對近期下跌有一定的抵抗作用，不過后期市場重心的下移，3200跌破的可能性較大。

　　“以滬深300(3192.723,30.95,0.98%)指數為例，2009年8月4日3803點至2010年11月11日3557點形成上方壓力線，2008年11月4日1606點至2010年7月2日2462點形成下方支撐線。”石敏認為，上述兩條線目前正呈向右收斂，指數有向下方支撐線靠攏的趨勢，因此從這一層面上分析，后期期現指數重心或將繼續(xù)下移。

　　2011年期貨從業(yè)資格考試綜合知識大盤點

　　期貨從業(yè)資格考試歷年精選練習試題及答案