時(shí)隔17年后，國(guó)債期貨又成為市場(chǎng)關(guān)注熱點(diǎn)。中國(guó)金融期貨交易所于2012年2月13日安排部分金融機(jī)構(gòu)開(kāi)始進(jìn)行國(guó)債期貨仿真交易，這將為進(jìn)一步擴(kuò)大仿真交易的參與機(jī)構(gòu)群體，更好地測(cè)試國(guó)債期貨的技術(shù)系統(tǒng)體系，保障國(guó)債期貨平穩(wěn)上市打好基礎(chǔ)。

　　從股指期貨的順利上市與平穩(wěn)運(yùn)行中，我們就已經(jīng)看到仿真交易、投資者教育、投資者適當(dāng)性制度和有效監(jiān)管是金融期貨市場(chǎng)健康發(fā)展的良好基石。全國(guó)證券期貨監(jiān)管工作會(huì)議在部署今年工作時(shí)明確提出,“穩(wěn)妥推出國(guó)債、白銀等期貨品種以及期權(quán)等金融工具”。國(guó)債期貨仿真交易推出將是落實(shí)相關(guān)要求的具體舉措，估計(jì)國(guó)債期貨上市的各項(xiàng)準(zhǔn)備工作將有序推進(jìn)。

　　國(guó)債期貨在早年中國(guó)期貨市場(chǎng)的發(fā)展中有過(guò)較多關(guān)注。當(dāng)年的國(guó)債期貨市場(chǎng)的交易規(guī)模相較于當(dāng)時(shí)的股票市場(chǎng)規(guī)模而言也還是比較大的。如今也有一種擔(dān)憂(yōu)，國(guó)債期貨重新推出后，會(huì)不會(huì)分流股票市場(chǎng)上的資金。答案是否定的。

　　從單一時(shí)點(diǎn)上來(lái)看，1995年的國(guó)債期貨規(guī)模遠(yuǎn)大于股票市場(chǎng)規(guī)模。不過(guò)，此后17年中國(guó)經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展，股票市場(chǎng)也出現(xiàn)跨越式成長(zhǎng)，現(xiàn)在的股票市場(chǎng)與早年已完全不可比擬�？梢灶A(yù)計(jì)國(guó)債期貨推出，不會(huì)對(duì)我國(guó)已經(jīng)壯大的股票市場(chǎng)產(chǎn)生沖擊，不存在資金從股市分流的擔(dān)憂(yōu)。

　　回顧17年的經(jīng)歷，我們可以看到，中國(guó)已經(jīng)從有計(jì)劃的商品經(jīng)濟(jì)步入到市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)，從單一國(guó)家的貿(mào)易物流融入了世界貿(mào)易組織架構(gòu)下的全球分工體系。經(jīng)過(guò)歷年來(lái)穩(wěn)步發(fā)展，中國(guó)GDP總量已經(jīng)從世界排名第7位升至第2位。中國(guó)外匯儲(chǔ)備世界第一。中國(guó)股票市場(chǎng)已經(jīng)成長(zhǎng)為全球排名居前的大型證券市場(chǎng)。中國(guó)的債券市場(chǎng)也成長(zhǎng)為亞洲地區(qū)重要的債券市場(chǎng)。中國(guó)商品期貨市場(chǎng)也已經(jīng)從當(dāng)年的蹣跚起步發(fā)展成全球交易量最大的商品期貨市場(chǎng)。這些成就都為國(guó)債期貨的順利上市創(chuàng)造了良好的條件。圍繞著“金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)”的要求，中國(guó)金融期貨市場(chǎng)會(huì)充分發(fā)揮后發(fā)優(yōu)勢(shì)，吸收發(fā)達(dá)國(guó)家的成熟經(jīng)驗(yàn)，更好發(fā)揮風(fēng)險(xiǎn)管理職能，促進(jìn)金融市場(chǎng)不斷發(fā)展。

　　從市場(chǎng)中介機(jī)構(gòu)來(lái)看，現(xiàn)在已經(jīng)有成熟的金融中介機(jī)構(gòu)，能夠提供更好的金融中介服務(wù)。經(jīng)過(guò)改革開(kāi)放30年來(lái)的不斷探索和實(shí)踐，國(guó)內(nèi)涌現(xiàn)出一大批優(yōu)秀的實(shí)體企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)。我國(guó)無(wú)論在傳統(tǒng)制造業(yè)，還是在商業(yè)銀行等金融服務(wù)領(lǐng)域都有了長(zhǎng)足發(fā)展。上市商業(yè)銀行、保險(xiǎn)公司、證券公司的實(shí)力也大幅增強(qiáng)，能夠更好為投資者提供中介服務(wù)，廣大期貨公司伴隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)步增長(zhǎng)取得了良好的業(yè)績(jī)，也開(kāi)始涌現(xiàn)資本金實(shí)力近10億元，利潤(rùn)過(guò)億元的期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)。這些都為期貨公司發(fā)揮主觀能動(dòng)性，積極參與到國(guó)債期貨的投資者教育，加大技術(shù)投入，吸納優(yōu)秀人才，提升業(yè)務(wù)服務(wù)能級(jí)，推動(dòng)國(guó)債期貨市場(chǎng)健康發(fā)展創(chuàng)造了條件。

　　此外，從市場(chǎng)參與主體的角度來(lái)看，投資者的投資標(biāo)的也有了極大豐富，有股票、債券、可轉(zhuǎn)債、ETF、融資融券、股指期貨以及豐富多樣的商品期貨品種。國(guó)債期貨將只是眾多金融產(chǎn)品中的一員，這一品種在為債券市場(chǎng)提供有效的風(fēng)險(xiǎn)管理工具同時(shí)，也催生了跨市場(chǎng)、跨品種的套利交易方式，總體上都將會(huì)提升市場(chǎng)定價(jià)效率，增加市場(chǎng)流動(dòng)性，更好發(fā)揮其功效。

　　當(dāng)前，中國(guó)經(jīng)濟(jì)正處于轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵時(shí)期，金融市場(chǎng)的服務(wù)功能日益突出，國(guó)債期貨的適時(shí)推出與平穩(wěn)上市，將對(duì)我國(guó)深化利率市場(chǎng)化改革，建立統(tǒng)一債券市場(chǎng)，加大直接融資規(guī)模帶來(lái)積極的影響。