原油 利空寶劍高懸

　　月到中秋分外明，怎奈明月轉(zhuǎn)瞬間。雖然上周三美聯(lián)儲(chǔ)意外宣布維持現(xiàn)有貨幣寬松規(guī)模不變驚呆了全球金融市場(chǎng)的“小伙伴們”，美國(guó)原油和成品油庫(kù)存雙降，以上利多聯(lián)袂刺激國(guó)際油價(jià)強(qiáng)勁上揚(yáng)，但面對(duì)中東局勢(shì)大幅緩和、縮減QE措施延后以及美國(guó)債務(wù)上限危機(jī)迫近等多重負(fù)面因素，兩地油價(jià)盡數(shù)回吐此前漲幅。

　　截至上周五收盤，WTI11月輕質(zhì)原油報(bào)收于104.81美元/桶，全周大幅回落3.14%;而ICE11月布倫特原油則收在109.34美元 /桶，一周跌幅為2.2%。隨著中東局勢(shì)顯露出趨穩(wěn)跡象，供應(yīng)端偏緊預(yù)期消退擠壓了布倫特原油溢價(jià)空間，導(dǎo)致Brent—WTI升水幅度較動(dòng)亂高峰期縮小，至4.53美元/桶。

　　雖說(shuō)鷹派薩默斯退選下屆美聯(lián)儲(chǔ)主席給鴿派耶倫當(dāng)選創(chuàng)造了更多的勝機(jī)，且為市場(chǎng)播下了寬松的“種子”，但美聯(lián)儲(chǔ)在9月會(huì)議中采取按兵不動(dòng)的策略還是令許多投資者感到意外。利多效應(yīng)迅速膨脹，釋放到全球金融市場(chǎng)，導(dǎo)致多數(shù)經(jīng)濟(jì)體期股指數(shù)聯(lián)袂走強(qiáng)。不過(guò)，很快投資者便恢復(fù)了理性，因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)雖未在此次議息會(huì)議中出臺(tái)QE縮減政策，并不代表在之后的會(huì)議中仍保持沉默。在經(jīng)歷“9月貨幣劫難”之后，市場(chǎng)發(fā)現(xiàn)利空并未出盡，QE縮減利劍仍在頭頂高懸。未來(lái)市場(chǎng)又將重新回到“觀察美國(guó)數(shù)據(jù)表現(xiàn)—解讀美聯(lián)儲(chǔ)官員講話—評(píng)估下次美聯(lián)儲(chǔ)決議舉措”的老路上來(lái)。換言之，目前有望激活QE縮減的時(shí)間點(diǎn)被延后至10月底和12月中旬的兩次美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議上，原油市場(chǎng)做多鋒芒不得不再度收斂。

　　QE縮減憂慮尚未退去，美國(guó)債務(wù)上限危機(jī)接踵而至。從目前局勢(shì)來(lái)看，美國(guó)兩黨就再次提高債務(wù)上限問(wèn)題陷入“談崩”狀態(tài)。據(jù)了解，參眾兩院的保守派共和黨人要求政府融資法案里規(guī)定撤除對(duì)奧巴馬標(biāo)志性的醫(yī)改法案注資，但民主黨人和奧巴馬已表態(tài)堅(jiān)決不會(huì)讓步�？梢韵胂�，一旦國(guó)會(huì)無(wú)法在月底以前批準(zhǔn)避免政府關(guān)門的措施，那么美國(guó)政府對(duì)許多項(xiàng)目與部門的資金支持都將于9月30日擱置。同時(shí)，除非國(guó)會(huì)提高債務(wù)上限，否則美國(guó)政府會(huì)在10月中旬失去支付賬單的能力。預(yù)計(jì)在現(xiàn)實(shí)的政治利益面前，未來(lái)一個(gè)月的時(shí)間里，雙方仍會(huì)在這一問(wèn)題上展開拉鋸戰(zhàn)，這或許會(huì)給原油市場(chǎng)增添突發(fā)性的負(fù)面沖擊。

　　除了宏觀面和資金面的重壓，創(chuàng)造原油溢價(jià)空間的地緣因素趨弱也給油價(jià)帶來(lái)打擊。據(jù)顯示，敘利亞20日向禁止化學(xué)武器組織(OPCW)提交首批化武清單，標(biāo)志著該國(guó)履行美俄就敘化武問(wèn)題所達(dá)成框架協(xié)議邁出了重要一步。同時(shí)，伊朗外長(zhǎng)訪問(wèn)美國(guó)開展雙邊對(duì)話，亦緩解了該國(guó)與國(guó)際社會(huì)的關(guān)系。此外，隨著利比亞油田和港口罷工事件的結(jié)束，該國(guó)原油產(chǎn)生快速恢復(fù)。供應(yīng)端偏緊預(yù)期衰退觸發(fā)了投機(jī)商和管理基金在原油期貨中的凈多頭減少2.4%和3.14%。在利空寶劍高懸的情況下，預(yù)計(jì)原油高位盤整趨弱態(tài)勢(shì)難以結(jié)束，間歇性利多刺激難以誘發(fā)中期上漲行情。

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