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行業(yè)資訊:早秈稻合約設(shè)計具有一定的科學(xué)性

   本次鄭商所早秈稻期貨合約相關(guān)規(guī)則的設(shè)計制定,充分考慮了現(xiàn)貨市場及相關(guān)企業(yè)的不同需求,這突出地表現(xiàn)在如下幾個方面。

   早秈稻漲跌停板規(guī)定為3%,最低保證金為5%,高于漲跌停板±3%,符合早秈稻現(xiàn)貨運行的特征,在逐日盯市制度下,有利于控制市場風(fēng)險。假設(shè)市場價格為2000元/噸,漲跌幅為60元噸,在正常價格波動情況下,可以滿足日內(nèi)交易需要,而保證金起點與強麥一致也方便了糧食企業(yè)熟悉和投資者掌握。

   根據(jù)早秈稻7月中下旬收割,8月份上市的特點,9月份作為新早秈稻第一個合約月份較為適宜。同時1月份正值新春佳節(jié)之際,糧食供需量大,因此早秈稻期貨合約實行單月交割,與小麥合約月份一致,有利于管理價格風(fēng)險。另外,最后交割日為交割月份的倒數(shù)第七個交易日,也充分地考慮到了早秈稻入庫慢的特點。

   早秈稻交割規(guī)則將陳早秈稻也納入了期貨交割品范圍,以脂肪酸值高低作為標準區(qū)分本生產(chǎn)年度產(chǎn)早秈稻和非本生產(chǎn)年度產(chǎn)早秈稻,并規(guī)定用于交割的非本生產(chǎn)年度產(chǎn)早秈稻脂肪酸值也不得高于一定標準,這一規(guī)定大大拓展了早秈稻期貨交割品范圍,有利于期貨市場功能發(fā)揮和防范市場操縱行為。

   早秈稻期貨交割出入庫時,13.5%以上水分增量部分將按“超一扣二”的原則執(zhí)行,該原則能鼓勵交割人入庫前做好晾曬整理工作,確保入庫交割物的品質(zhì)。鄭商所將整精米率在44%以上的早秈稻也作為基準品交割,整精米率小于50%但不小于44%的,無升貼水,與新國標接軌;非本生產(chǎn)年度產(chǎn)早秈稻交割時貼水由交易所另行公告,貼水隨貨款一并結(jié)算。同時規(guī)定陳早秈稻貼水交割,提高了交割品的品質(zhì)。

   根據(jù)現(xiàn)貨市場實際情況,鄭商所還將早秈稻倉單最長有效期設(shè)計為1年(N年8月1日以后注冊的標準倉單,有效期至N+1年7月份最后一個工作日(含該日))。將退出月份和早秈稻生產(chǎn)年度(8月1日到次年7月31日)保持一致,在倉單7月退出且新早秈稻還沒有大量上市時,方便了陳早秈稻在現(xiàn)貨市場銷售。

   在持倉限額方面,雖然早秈稻合約比強麥期貨標的物大,但交割月前一月和一般月份限倉標準與強麥相同。同時,交割月份限倉相對強麥適度放開,與硬麥相同,從而更有利于在上市初期控制市場風(fēng)險并便于現(xiàn)貨企業(yè)保值。

   相信在經(jīng)過一段時間的運行后,早秈稻期貨將能滿足各個方面的需求,為國民經(jīng)濟服務(wù)。

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