周五國(guó)際金融市場(chǎng)整體表現(xiàn)依然平穩(wěn)，美國(guó)股市一度受到部分公司低迷的一季報(bào)數(shù)據(jù)影響下挫，另外美國(guó)財(cái)政緊縮能否順利通過(guò)也讓市場(chǎng)憂慮。不過(guò)隨后公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，無(wú)論是消費(fèi)者信心指數(shù)還是工業(yè)產(chǎn)出等數(shù)據(jù)，均表現(xiàn)較強(qiáng)，這給市場(chǎng)帶來(lái)明顯支撐。盤(pán)面表現(xiàn)來(lái)看，美國(guó)股市小幅收高，原油期價(jià)回升，基金屬多小幅回升，CBOT農(nóng)產(chǎn)品漲跌互現(xiàn)。ICE原糖期價(jià)表現(xiàn)略顯疲軟，多數(shù)合約收低，5月合約小幅收漲。

　　受到周日央行再度上調(diào)存款準(zhǔn)備金率的影響，早盤(pán)國(guó)內(nèi)商品多數(shù)跳空低開(kāi)后下探，不過(guò)下探幅度有限，盤(pán)中市場(chǎng)表現(xiàn)轉(zhuǎn)強(qiáng)，多數(shù)商品收回早盤(pán)低開(kāi)跌幅。鄭糖同樣如此，小幅低開(kāi)下探后回升，主力合約1109在6875一線獲得明顯支撐，盤(pán)中擴(kuò)倉(cāng)回升，至尾盤(pán)，1201合約日內(nèi)增倉(cāng)仍然維持，1109合約持倉(cāng)有所縮減，收于6941元/噸，跌9點(diǎn)。

　　今天糖現(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)價(jià)多數(shù)地區(qū)有20-70元/噸，少部分地區(qū)持穩(wěn)，另有個(gè)別地區(qū)報(bào)價(jià)上調(diào)30-50元。

　　4月17日晚消息，中國(guó)人民銀行決定，從2011年4月21日起，上調(diào)存款類(lèi)金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。這是央行年內(nèi)第四次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，延續(xù)了每月一次的調(diào)動(dòng)頻率。至此，大中型金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率達(dá)20.5%的歷史高位。據(jù)估算，上調(diào)0.5個(gè)百分點(diǎn)后，可一次性?xún)鼋Y(jié)銀行資金3600多億元。

　　這也基本在市場(chǎng)所預(yù)期之內(nèi)，主要因?yàn)槿�月CPI數(shù)據(jù)創(chuàng)32個(gè)月新高，國(guó)內(nèi)通脹壓力居高不下的原因所迫。預(yù)計(jì)21日正式上調(diào)這一時(shí)間點(diǎn)可能會(huì)對(duì)市場(chǎng)帶來(lái)短暫壓力。整體上來(lái)看，后期國(guó)內(nèi)貨幣政策收緊將成為常態(tài)，不過(guò)目前來(lái)看仍不會(huì)改變國(guó)內(nèi)整體向上的市場(chǎng)氛圍，尤其股市還將維系強(qiáng)勢(shì)，僅商品方面后期行情可能會(huì)延續(xù)扭捏的向上走勢(shì)。

　　國(guó)際市場(chǎng)整體形勢(shì)相對(duì)平穩(wěn)，通脹氛圍依然是主導(dǎo)，不過(guò)后期需要關(guān)注歐元區(qū)部分經(jīng)濟(jì)體債務(wù)到期后市場(chǎng)的表現(xiàn)。

　　近段時(shí)間隨著糖價(jià)內(nèi)強(qiáng)外弱局勢(shì)的延續(xù)，使得糖進(jìn)口成本持續(xù)下降，目前二者價(jià)差已經(jīng)達(dá)到近1000元/噸，這給國(guó)內(nèi)進(jìn)口以很好的機(jī)會(huì)。據(jù)澳新銀行報(bào)告顯示，預(yù)計(jì)中國(guó)會(huì)在未來(lái)三到四個(gè)月進(jìn)口180萬(wàn)噸食糖。按照我們前期報(bào)告的推算，本年度國(guó)內(nèi)糖市缺口在200萬(wàn)噸左右，且需要國(guó)儲(chǔ)庫(kù)存大幅度削減幾乎達(dá)到零庫(kù)存，才能使國(guó)內(nèi)市場(chǎng)達(dá)到平衡狀態(tài)，這就意味著進(jìn)口量將達(dá)到200萬(wàn)噸以上。據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，截止2月份，國(guó)內(nèi)本年度累計(jì)進(jìn)口食糖43萬(wàn)噸。如此測(cè)算，后期需要繼續(xù)進(jìn)口的量與澳新銀行預(yù)測(cè)將相近。目前國(guó)際糖價(jià)的價(jià)位已經(jīng)基本可以吸引國(guó)內(nèi)進(jìn)口的大量進(jìn)行，我們可以關(guān)注中國(guó)進(jìn)口因素是否會(huì)給國(guó)際糖價(jià)帶來(lái)支撐，料將使得國(guó)際糖價(jià)構(gòu)筑階段性底部，另外目前ICE原糖整處于技術(shù)走勢(shì)上的關(guān)鍵支撐區(qū)。

　　由此推測(cè)，國(guó)內(nèi)外糖價(jià)的強(qiáng)弱表現(xiàn)已經(jīng)達(dá)到一個(gè)臨界點(diǎn)，后期有望一改前期的內(nèi)強(qiáng)外弱格局，或?qū)㈦A段性轉(zhuǎn)變?yōu)橥鈴?qiáng)內(nèi)弱或者內(nèi)外同強(qiáng)的局面。

　　操作上我們建議投資者前期空單離場(chǎng)，逢低多單介入，1201合約6550為止損，1109合約今日低點(diǎn)6875為止損。

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