繼昨日期棉單個合約成交量，市場累計總持倉量刷新歷史紀錄后，受隔夜美盤主力合約漲停帶動，今日鄭棉跳空高開，但上漲遭遇基本面以及技術上10日均線壓制十分突出，行情日內(nèi)大部分時間在開盤下方附近整理，收盤前半個小時，持倉大幅縮減，價格明顯回落，收于日內(nèi)低位水平。

　　從鄭棉行情近兩日，包括美棉在內(nèi)，大幅反彈的原因解讀，我們認為仍應更多從技術上，以及資金面去解讀：在經(jīng)歷了2月中旬至5月首周行情大幅調整超過1萬元之后(幅度近30%)，且正好觸及去年11月份大幅調整的低位24180附近，技術上存在企穩(wěn)，并存在一定的抄底資金，以及捕捉反彈的投機性交易需求。單純從基本面來看，近期市場關注的中國宏觀因素，棉花(25180,415.00,1.68%)產(chǎn)業(yè)鏈行業(yè)因素，我們都實難以找到支撐價格就此走穩(wěn)的所在，借機炒作的北京時間今晚美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布的5月份供需月報，實際上也存在正反兩種不同的效果。

　　就今晚即將發(fā)布的USDA供需月報預估來看，筆者分析，根據(jù)近期國際棉花的貿(mào)易情況，以及中國等東南亞國家的下游消費狀況，對于本年度的美國出口數(shù)據(jù)預計將小幅調低，期末庫存有所調增，而全球乃至中國的棉花消費有望調低，中國的進口量也有望調減，唯一不確定的是美國農(nóng)業(yè)部是否會在本次調低中國的棉花產(chǎn)量數(shù)據(jù)，我們知道國家統(tǒng)計局今年早些時候已經(jīng)發(fā)布本年度產(chǎn)量數(shù)據(jù)為597萬噸，美國農(nóng)業(yè)部在3月、4月份的供需月報數(shù)據(jù)中一直維持642萬噸的預估數(shù)據(jù)，卻為后面的調整留下了機動空間，是需要引起關注的;對于新年度數(shù)據(jù)而言，各方最為關注的無疑是中國、美國的產(chǎn)量情況，根據(jù)目前的價格走勢情況，預計發(fā)布的數(shù)據(jù)偏向于此前各方預估的低位水平，包括美國、中國的新年度產(chǎn)量數(shù)據(jù)，這符合一定的群體利益，也是需要引起警惕的。

　　當然，從中國因素，無論是宏觀面，還是行業(yè)面來看，我們都不認為市場目前存在支撐。宏觀方面，昨日發(fā)布的海關數(shù)據(jù)以及今日發(fā)布的4月份宏觀數(shù)據(jù)可以看出，CPI仍位居預期的高位水平，且海關進口數(shù)據(jù)縮減，亦表明中國國內(nèi)需求的階段性不佳，總體看宏觀緊縮預期與內(nèi)需欠佳，可能繼續(xù)制約商品價格的總體走強。棉紡織行業(yè)面來看，應該說前期下游不佳狀態(tài)沒有絲毫的改觀，尤其是4月份以來，下游紡企停產(chǎn)、限產(chǎn)，放假現(xiàn)象普遍增加，棉花現(xiàn)貨價格在調整中成交依然低迷，整個行業(yè)依舊陷入弱勢格局當中，且近月的紡企的限產(chǎn)停產(chǎn)現(xiàn)象對棉花市場的影響，可能會集中在6月份以后的棉花消費市場上。另外，截止目前各地種植情況來看，今年新花播種以及生長均可能是近3年來最好的一年。

　　綜上來看，中國因素定位依然欠佳之下，今晚USDA報告相對重要，尤其是行情繼續(xù)反彈可能唯一的重要寄托。從盤面看行情在24000上方附近經(jīng)歷盤整后，一旦沒有后續(xù)買盤資金的跟進，寄望的月度報告出現(xiàn)負面甚至只要是中性的影響，行情下破再創(chuàng)新低的概率十分之大，投資者需要密切留意。

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