上周五由于歐元區(qū)債務(wù)形勢的憂慮，美元維系強(qiáng)勢，下探后再度大幅收高。對應(yīng)的美國股市乃至大宗商品均表現(xiàn)為沖高回落。周五歐盟發(fā)出警告，稱希臘今年經(jīng)濟(jì)萎縮程度將超過預(yù)期，而且希臘、愛爾蘭和葡萄牙的實(shí)際債務(wù)負(fù)擔(dān)也比之前重，這讓投資者對歐元區(qū)的擔(dān)憂程度明顯加重。另外IMF總裁“被”下課，可能讓IMF日后對歐元區(qū)的贊助大打折扣，這都對美元遠(yuǎn)期形成較強(qiáng)的利好。周五盤面表現(xiàn)來看，金屬、原油等工業(yè)品多數(shù)回收盤中漲幅，尾盤小幅收高;CBOT農(nóng)產(chǎn)品(17.28,-0.32,-1.82%)表現(xiàn)偏弱，多略有下跌。ICE原糖期價(jià)一度高開后大幅沖高，但受美元漲勢以及周邊拖累，尾盤回吐大部分漲幅。

　　今日國內(nèi)商品多數(shù)小幅低開，鄭糖表現(xiàn)偏強(qiáng)，盤中一度增倉上行，1109合約走勢上一度觸及15日均線，午盤受到股市以及周邊商品回落拖累，小幅回撤，收于6637元/噸，漲49點(diǎn)。

　　今天糖現(xiàn)貨市場報(bào)價(jià)多地有20-60元/噸上調(diào)。

　　從國際市場大體形勢來看，歐元區(qū)問題再有被提上桌面的跡象，且后期IMF對歐元起的支持力度將有所減弱。結(jié)合當(dāng)前市場走勢來看，美元反轉(zhuǎn)形態(tài)越加凸顯，對商品市場將形成明顯的壓力作用。國內(nèi)市場在提準(zhǔn)后，階段性釋放了近期的政策調(diào)控壓力，再度露出一個(gè)政策調(diào)控空白周期。另外對于國內(nèi)部分商品期價(jià)來說，由于前期連續(xù)大幅下挫后，下方的空間已經(jīng)較小，這里以部分農(nóng)產(chǎn)品為主，棉花、谷物類商品均如此。

　　目前國際糖市止跌轉(zhuǎn)強(qiáng)跡象明顯，隨著近期連續(xù)下挫后，市場上對于泰國、印度、巴西等國增產(chǎn)的預(yù)期已經(jīng)消化，在糖價(jià)回落過程中，各地需求漸漸顯現(xiàn)，使得各地糖價(jià)止跌企穩(wěn)。另外巴西港口擁堵問題再度出現(xiàn)，也成為市場的重要擔(dān)憂點(diǎn)。從市場心態(tài)角度考慮，隨著糖價(jià)回升，市場上買張不買跌的心態(tài)將吸引更多買盤力量出現(xiàn)，進(jìn)而助推國際糖價(jià)轉(zhuǎn)強(qiáng)。我們傾向于國際糖價(jià)已經(jīng)止跌，后期將逐步步入反彈回升之旅。

　　近幾日國內(nèi)鄭糖以及現(xiàn)貨市場均出現(xiàn)一定幅度反彈回升，產(chǎn)區(qū)平均報(bào)價(jià)也回升至7000元/噸以上，表現(xiàn)可以說較為抗跌。不過在進(jìn)口成本并沒有完全回升以及消費(fèi)形勢未明之前，糖價(jià)快速拉漲的可能性并不大，鄭糖有望在此附近反復(fù)筑底。

　　目前國內(nèi)糖市正面臨這樣的形勢：下游需求終端以及中間商庫存偏低，但是由于整體市場氛圍不利，二者拿貨積極性均較差。而當(dāng)前庫存主要囤積在生產(chǎn)者手中，當(dāng)前的糖業(yè)格局存在一定不連貫問題，后期在市場企穩(wěn)后，將對此做以修正。

　　整體來看，目前鄭糖期價(jià)進(jìn)一步下行的空間相對有限，后期將進(jìn)入一個(gè)反復(fù)的探尋底部過程，過程可能相對較長，需要等待市場消費(fèi)力量的逐步顯現(xiàn)。

　　操作上建議在近期整理過程中可以逐步建立多頭頭寸，1109合約6500下方可以適當(dāng)介入。

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