元旦期間，受伊朗緊張局勢升級可能引發(fā)原油(102.75,-0.21,-0.20%)供應(yīng)出現(xiàn)重大中斷的擔(dān)憂支撐，以及中國2011年12月份官方制造業(yè)環(huán)比勁升1.3個百分點至50.3%的提振，紐約2月原油期貨止跌企穩(wěn)，重新回到100美元/桶高位。綜合歐債因素、供需因素以及地緣政治因素的考慮，未來國際油價或?qū)⒕S持高位振蕩。

　　歐債因素將持續(xù)抑制油價

　　債務(wù)危機將在今年繼續(xù)影響世界經(jīng)濟的復(fù)蘇，且對歐元區(qū)國家制造業(yè)沖擊最為顯著。據(jù)最新公布的數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)12月Markit制造業(yè)PMI終值為46.9，已經(jīng)連續(xù)五個月環(huán)比萎縮。這不僅顯示出歐元區(qū)整體制造業(yè)及三大核心國的制造業(yè)狀況非常糟糕，同時也在暗示其陷入衰退的可能性很大。這對未來歐元區(qū)擺脫債務(wù)危機增加了難度，也對油價走勢產(chǎn)生較大的抑制作用。

　　今年原油供需基本平衡

　　供需基本面是決定原油價格走勢的主要因素。從全球的角度看，2012年歐洲和北美地區(qū)受債務(wù)危機拖累，經(jīng)濟復(fù)蘇前景不明將使原油需求增幅繼續(xù)下降，西歐地區(qū)不排除出現(xiàn)萎縮現(xiàn)象。而亞太地區(qū)的原油需求增長將引領(lǐng)世界原油需求的步伐，其中，中國的需求量將繼續(xù)攀升，進口依存度將超過57%�？傮w上看，世界原油消費增長點將從發(fā)達國家轉(zhuǎn)移至新興國家，并且“彼長”的程度要大于“此消”的幅度。來自美國能源資料協(xié)會(EIA)、國際能源署(IEA)和石油輸出國組織(OPEC)三大機構(gòu)預(yù)估，2012年全球原油需求將增長130萬桶/日左右。從供應(yīng)上來看，2012年利比亞原油恢復(fù)生產(chǎn)，伊拉克、安哥拉的增產(chǎn)以及非歐佩克國家供應(yīng)的上升，將基本滿足全球原油需求的增長。2012年全球原油供需面將達到基本平衡的狀態(tài)。

　　戰(zhàn)爭因素提升油價

　　除供需基本面之外，地緣政治是影響今年油價的最大不確定因素。中東北非以及朝鮮局勢動蕩升級將持續(xù)左右今年的原油價格，其中美伊矛盾最為顯著，且最有可能引發(fā)戰(zhàn)爭沖突。伊朗石油儲量、產(chǎn)量和出口量均為世界第三大，分別占世界的10%、5.2%和5%。主要出口市場在亞太地區(qū)，這些地區(qū)是伊朗問題最大的受害者。而后期一旦爆發(fā)戰(zhàn)爭，戰(zhàn)略意義重大的霍爾木茲海峽將成為兩軍爭奪的主戰(zhàn)場。據(jù)統(tǒng)計，每年有7.5億噸以上中東石油須經(jīng)過霍爾木茲海峽，占海灣地區(qū)石油總出口量的90%﹑全球石油產(chǎn)量的1/5及出口貿(mào)易量的1/3。在這種背景下，眾多投資者選擇將原油目標(biāo)價位鎖定在150美元/桶，部分對沖基金甚至認為，國際原油價格將上漲至170美元/桶。

　　高盛看漲今年原油

　　雖然2012年全球經(jīng)濟前景存在不確定性，但投行高盛卻維持對國際油價的看漲預(yù)期，預(yù)計到2012年年底，WTI原油價格將達到每桶126美元，布倫特原油價格將上漲18%，至127.50美元。WTI原油與布倫特原油間的價差可能進一步縮窄，主要受海上輸油管道輸油能力增加至每日40萬桶的影響。

　　綜上所述，今年原油供需面將處于平衡狀態(tài)，盡管歐債危機仍將持續(xù)，全球經(jīng)濟前景仍存不確定性，但地緣政治等問題將影響原油供應(yīng)，從而支撐油價，且高盛樂觀看漲油價。筆者認為，未來國際油價總體仍將保持高位運行態(tài)勢，維持在100美元/桶上方的可能性很大。