中證期貨：病蟲害或推漲玉米

　　7月以來，玉米(2346,-1.00,-0.04%)期貨漲幅已超過2%，對于整體供需寬松的玉米市場而言，算是不小的升幅。每年7、8月份，玉米處于生長關(guān)鍵期，降水、日照對單產(chǎn)影響較大。2012年曾發(fā)生蟲災(zāi)，導(dǎo)致玉米主產(chǎn)區(qū)玉米產(chǎn)量預(yù)估下調(diào)，助推玉米價格上漲。當(dāng)前潮濕氣候可能引發(fā)玉米蟲害，從而刺激玉米期貨出現(xiàn)一波上漲行情。筆者認(rèn)為，玉米市場可能演繹短多長空走勢。

　　今年我國北方玉米產(chǎn)區(qū)多雨天氣從播種延續(xù)至今，不僅導(dǎo)致東北、華北產(chǎn)區(qū)玉米播種相繼延遲，多雨天氣還導(dǎo)致病蟲害風(fēng)險增加，局部地區(qū)新季玉米面臨澇漬風(fēng)險。數(shù)據(jù)顯示，黑龍江地區(qū)發(fā)生螟蟲害的面積可能達(dá)6000萬畝。目前螟蟲害造成產(chǎn)量損失達(dá)15%，后期治理不到位，最高損失可能達(dá)到90億斤。另外，稻瘟病、玉米大斑病、馬鈴薯晚疫病等也有發(fā)生的可能。并且這些病蟲害在天氣條件配合下，可能向華北擴(kuò)散，黃淮、西南和西北地區(qū)也可能受災(zāi)。

　　進(jìn)入7月份開始，華北玉米價格上漲行情放緩，尤其本周以來，隨著華北產(chǎn)區(qū)各地糧庫出糧顯現(xiàn)增加，市場供應(yīng)壓力有所緩解，前期用糧企業(yè)大幅提價，直接導(dǎo)致企業(yè)原料成本高企，而產(chǎn)品銷售欠佳、薄利及虧損情況普遍存在，企業(yè)控制原料成本意圖明顯，本周山東深加工企業(yè)玉米收購價格出現(xiàn)小幅回落。

　　由于前期玉米價格持續(xù)低迷，市場看漲信心不足，小到基層糧點、大到各類玉米收儲企業(yè)，在玉米存糧方面均表現(xiàn)謹(jǐn)慎，“買漲不買跌”的心態(tài)令今年華北市場大型持糧主體玉米存量較往年同期相比明顯偏少，這在一定程度上使得后期華北玉米價格存在再次大漲可能。

　　6月我國CPI指數(shù)上漲至2.7%，從各地豬肉報價看，上漲格局基本已經(jīng)成型。無論是河南豬肉批發(fā)價連漲7周，累計漲幅達(dá)到18.7%，還是長春豬肉價格連續(xù)兩個月“翹尾”，豬肉價格上漲勢頭顯露無遺。豬肉價格走高，當(dāng)前豬糧比上漲到5.7：1，促進(jìn)下游飼料需求的回暖。雖然夏季高溫，禽畜采食量下降，但筆者認(rèn)為，前期補(bǔ)欄生豬多進(jìn)入成豬階段，食量較前期上升，這或在一定程度上使得飼用玉米需求增加。