7、期貨期權(quán)交易與期貨交易有何異同?

　　期貨交易與期貨期權(quán)交易有許多共同之處：交易對(duì)象都是標(biāo)準(zhǔn)化合約;交易都是在期貨交易所內(nèi)通過公開競(jìng)價(jià)的方式進(jìn)行;交易達(dá)成后，都必須通過結(jié)算所統(tǒng)一結(jié)算。

　　(1)買賣雙方權(quán)利義務(wù)不同。

　　(2)交易內(nèi)容不同

　　(3)交割價(jià)格不同

　　(4)交割方式不同

　　(5)保證金規(guī)定不同

　　(6)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)不同

　　(7)獲利機(jī)會(huì)不同

　　(8)合約種類數(shù)不同

　　8.如何運(yùn)用期權(quán)合約進(jìn)行保值交易?

　　商品期權(quán)在套期保值中的應(yīng)用主要體現(xiàn)在三個(gè)方面：第一，通過買入看漲期權(quán)或看跌期權(quán)，使生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)者在價(jià)格發(fā)生不利變化時(shí)能夠以較好的價(jià)格轉(zhuǎn)換為期貨部位或高價(jià)出售期權(quán)，從而使期貨市場(chǎng)的盈利或權(quán)利金的收益能夠在一定程度上彌補(bǔ)價(jià)格波動(dòng)帶來的損失。第二，通過賣出看漲期權(quán)或賣出看跌期權(quán)，使生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)者在價(jià)格發(fā)生不利變化時(shí)因交易對(duì)方放棄履約而賺取權(quán)利金收入，這在一定程度上也可以彌補(bǔ)價(jià)格不利變化帶來的虧損。第三，在進(jìn)行期貨交易的同時(shí)進(jìn)行商品期權(quán)交易，以便在適當(dāng)?shù)膬r(jià)位將已有的期貨頭寸對(duì)沖平倉(cāng)，從而對(duì)套期保值頭寸進(jìn)行保護(hù)。

　　9.什么是水平套利?什么是垂直套利?

　　是指買進(jìn)和賣出敲定價(jià)格相同但到期月份不同的看漲期權(quán)或看跌期權(quán)合約的套利方式。

　　買進(jìn)一個(gè)期權(quán)，而同時(shí)賣出另一個(gè)期權(quán)，這兩個(gè)期權(quán)同屬看漲或看跌，具有相同的標(biāo)的物和相同的到期日，但有著不同的執(zhí)行價(jià)格。執(zhí)行價(jià)格既不同，其價(jià)值也不同，從而權(quán)利金自然不同。權(quán)利金價(jià)差的變動(dòng)使套利者有機(jī)會(huì)賺取收益。

　　10.轉(zhuǎn)換套利和反向轉(zhuǎn)換套利的基本操作方法是什么?

　　轉(zhuǎn)換套利是指交易者買進(jìn)一個(gè)看跌期權(quán)，賣出一個(gè)看漲期權(quán)，再買進(jìn)一手期貨合約的套利方式。

　　進(jìn)行轉(zhuǎn)換套利的條件有二：一是看跌期權(quán)和看漲期權(quán)的敲定價(jià)格和到期月份要相同，二是期貨合約即到期月份要與期權(quán)合約到期月份相同，在價(jià)格上應(yīng)盡可能接近期權(quán)的敲定價(jià)格。

　　如果在合約到期前，期貨價(jià)格低于看跌期權(quán)的敲定價(jià)格，交易者買入的看跌期權(quán)將會(huì)被履約，并自動(dòng)與交易者的多頭期貨部位相對(duì)沖，賣出的看漲期權(quán)則被作廢。如果在合約到期前，倘若期貨價(jià)格高于期權(quán)敲定價(jià)格，交易者的空頭看漲期權(quán)合約將被履約，并自動(dòng)與交易者的多頭期貨部分對(duì)沖，多頭看跌期權(quán)則任期作廢。

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