1.我國(guó)石化產(chǎn)品價(jià)格形成有何特點(diǎn)?

　　化工品價(jià)格的形成主要受兩種因素主導(dǎo)：一是消費(fèi)拉動(dòng);二是成本推動(dòng)。不同的是，成本的推動(dòng)不如需求的拉動(dòng)來(lái)得那么順暢。常常由于產(chǎn)業(yè)鏈中某一環(huán)節(jié)的阻礙，而無(wú)法完成價(jià)格的傳導(dǎo)過(guò)程，致使該加工環(huán)節(jié)的邊際利潤(rùn)降低，甚至處于虧損狀態(tài)。

　　2.化工品價(jià)格傳導(dǎo)有何特點(diǎn)?

　　A.時(shí)間滯后性：由于石化產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)鏈復(fù)雜，所以價(jià)格在傳導(dǎo)中存在著滯后性，越是下游的產(chǎn)品，越在價(jià)格傳導(dǎo)過(guò)程中處于劣勢(shì)。

　　B.過(guò)濾短期小幅波動(dòng)的特點(diǎn)：從短期來(lái)說(shuō)，原油價(jià)格的波動(dòng)對(duì)石化中間體實(shí)際價(jià)格影響一般并不立即顯現(xiàn)出來(lái)，而各環(huán)節(jié)原料和產(chǎn)品的價(jià)格是決定其當(dāng)時(shí)價(jià)格波動(dòng)的重要因素;而從中長(zhǎng)期來(lái)看，原油價(jià)格波動(dòng)對(duì)石化產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)具有重要的指引作用。

　　C.傳導(dǎo)過(guò)程可能被阻斷：上游產(chǎn)品價(jià)格的波動(dòng)并不是一定能引起跨環(huán)節(jié)下游產(chǎn)品相應(yīng)的價(jià)格變動(dòng)，有時(shí)，下游產(chǎn)品受供求狀況或其他因素影響，價(jià)格可能呈現(xiàn)相反的波動(dòng)。

　　D.可能的差異化：由于受石化產(chǎn)品加工工藝的不同或者消費(fèi)結(jié)構(gòu)的變化等因素影響，一些石化產(chǎn)品與上游直接原料價(jià)格存在較大的差異性。

　　E.國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格的影響：在石腦油和最終產(chǎn)品之間各環(huán)節(jié)的產(chǎn)品屬于石化“中間體”，進(jìn)口依存度較高的“中間體”，其定價(jià)常常受到國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格的影響。進(jìn)口依存度越高，受國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格的影響就越大。在我國(guó)，“中間體”的定價(jià)通常參照亞太地區(qū)的市場(chǎng)結(jié)算價(jià)，而最終定價(jià)權(quán)則主要集中在中石油和中石化手中。

　　3.影響原油期貨價(jià)格的主要因素有哪些?

　　A.原油需求：在預(yù)測(cè)原油價(jià)格時(shí)，通常應(yīng)從分析全球的工序平衡入手，我們首先看原油需求。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是影響原油需求的主要因素，要對(duì)原油消費(fèi)的增長(zhǎng)作出規(guī)劃，就要對(duì)消費(fèi)國(guó)的國(guó)民生產(chǎn)總值作出預(yù)測(cè)。不同國(guó)家和地區(qū)的原油消費(fèi)與GDP的增長(zhǎng)比率不盡相同，發(fā)展中國(guó)家在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中，單位經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的耗油水平較高。

　　B.原油供給：為較為充分的需求數(shù)據(jù)相比，原油的供應(yīng)數(shù)據(jù)顯得較為缺乏。主要原因在于，與需求方相比，原油的供應(yīng)相對(duì)集中，這讓投資者在判斷未來(lái)原油的供應(yīng)狀況時(shí)心存疑慮。原油供給主要來(lái)自歐佩克國(guó)家和非歐佩克國(guó)家，相關(guān)數(shù)據(jù)可以通過(guò)多個(gè)機(jī)構(gòu)提供的數(shù)據(jù)整理獲得，最重要的是國(guó)際能源署和美國(guó)能源部公布的工序數(shù)據(jù)。石油輸出國(guó)的13個(gè)成員國(guó)大約占全球石油供給的40%。歐佩克的任務(wù)就是調(diào)節(jié)“原油市場(chǎng)的供需平衡”，進(jìn)而影響原油價(jià)格。而非歐佩克國(guó)家的產(chǎn)量始終處于最大化的狀態(tài)，較難估算。另外，原油供應(yīng)中，剩余產(chǎn)能和煉制瓶頸也是需要考慮的因素。

　　C.庫(kù)存：原油平衡表的所有數(shù)據(jù)中，庫(kù)存數(shù)據(jù)最接近所謂的“暗箱”了。事實(shí)上，除了OPEC國(guó)家以外，庫(kù)存數(shù)據(jù)幾乎不存在。因此，平衡分析與預(yù)測(cè)總是在“不斷地變化”。換言之，庫(kù)存數(shù)據(jù)代表特定時(shí)期的變化，而非絕對(duì)的庫(kù)存水平。這種變化就是預(yù)測(cè)的消費(fèi)量與預(yù)測(cè)的產(chǎn)量(包括非OPEC國(guó)家和OPEC國(guó)家產(chǎn)量)的差額。在統(tǒng)計(jì)原油庫(kù)存時(shí)，美國(guó)的商業(yè)庫(kù)存是比較準(zhǔn)確的，美國(guó)能源下屬的能源情報(bào)署(EIA)每周及時(shí)公布。

　　D.OPEC的政策：OPEC的政策變化可能是預(yù)測(cè)原油價(jià)格的關(guān)鍵因素。通常，油價(jià)長(zhǎng)時(shí)間在一定的區(qū)間內(nèi)波動(dòng)，但當(dāng)價(jià)格低于該區(qū)間的地步區(qū)域時(shí)，OPEC就會(huì)減產(chǎn)。OPEC減產(chǎn)的結(jié)果是原油價(jià)格會(huì)慢慢止跌并逐漸回升。所以，通常原油價(jià)格偏離底部區(qū)域的時(shí)間一般不會(huì)太長(zhǎng);

　　E.地緣政治和突發(fā)事件：有時(shí)突發(fā)事件會(huì)迫使原油價(jià)格明顯偏離正常區(qū)域，或者在該范圍內(nèi)進(jìn)行調(diào)整。世界最主要的是有儲(chǔ)藏大多地處政治敏感地區(qū)，其中包括伊朗、尼日利亞和委內(nèi)瑞拉。一旦這些地區(qū)局勢(shì)不安定并導(dǎo)致原油供應(yīng)中斷，那么原油價(jià)格將會(huì)立即飆升;

　　F.自然因素影響：颶風(fēng)對(duì)原油價(jià)格有顯著影響，因?yàn)槊绹?guó)的原油工業(yè)基地集中在墨西哥灣，而這一帶恰是颶風(fēng)多發(fā)地。一旦海上作業(yè)平臺(tái)遭到破壞，油價(jià)就會(huì)被迫上漲;

　　G.資金的推動(dòng)。

　　4.影響化工品期貨的主要因素有哪些?

　　A.供需情況：供給方面主要可以從兩方面考慮：一是國(guó)內(nèi)生產(chǎn)商的供給情況;二是國(guó)外進(jìn)口情況。我國(guó)許多石化產(chǎn)品仍需要大量進(jìn)口以滿足國(guó)內(nèi)生產(chǎn)的需求，所以，在分析國(guó)內(nèi)自身供應(yīng)情況的同時(shí)，也需要結(jié)合國(guó)外進(jìn)口情況。需求方面則主要考慮經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的實(shí)際需求，以及一些投機(jī)需求。隨著季節(jié)的交替，化工產(chǎn)品的需求量會(huì)有所起伏。來(lái)自下游消費(fèi)結(jié)構(gòu)造成的季節(jié)性需求差異是造成化工品季節(jié)性波動(dòng)的主要原因。

　　B.下游開(kāi)工情況：石油產(chǎn)品價(jià)格會(huì)影響化工產(chǎn)品的生產(chǎn)成本，而生產(chǎn)成本則直接影響石化產(chǎn)品生產(chǎn)商的積極性，在生產(chǎn)成本較高的形勢(shì)下，生產(chǎn)廠商面臨微利或虧損的局面，往往會(huì)降低開(kāi)工率。反之，在生產(chǎn)成本較低時(shí)則會(huì)傾向于提高開(kāi)工率，以追逐更大的利潤(rùn)，從而對(duì)其直接或間接上游的石化產(chǎn)品價(jià)格起到推動(dòng)作用。因此，下游工廠的開(kāi)工率對(duì)需求起直接作用，進(jìn)而對(duì)價(jià)格產(chǎn)生影響。

　　C.相關(guān)商品價(jià)格：由于替代關(guān)系，相關(guān)商品價(jià)格的變動(dòng)也會(huì)影響石化產(chǎn)品價(jià)格走勢(shì)。

　　D.原油價(jià)格：化工行業(yè)具有較強(qiáng)的上下游產(chǎn)業(yè)聯(lián)動(dòng)性特點(diǎn)，而原油作為基礎(chǔ)能源和化工原料，其價(jià)格對(duì)化工下游行業(yè)有重要的影響。原油價(jià)格上漲首先將推動(dòng)原油采掘業(yè)毛利率增加，處于原油產(chǎn)業(yè)鏈中下游的企業(yè)成本同時(shí)增加，由于成本上漲，最終消費(fèi)品價(jià)格亦將上漲。但當(dāng)原油價(jià)格上漲到中期，總體來(lái)說(shuō)則是上游收益下游受累，但是影響的程度仍然需要從多方面加以考量，這主要取決于行業(yè)消化油價(jià)上漲的能力，具體包括：原油及原油上漲引致的其他成本占該行業(yè)生產(chǎn)成本的比重、行業(yè)向下游轉(zhuǎn)嫁價(jià)格的能力、提高技術(shù)水平以及改善成本結(jié)構(gòu)的潛力。

　　E.國(guó)家宏觀政策及法規(guī)對(duì)價(jià)格的影響：主要包括人民幣匯率、進(jìn)口關(guān)稅、出口退稅以及國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策取向等。

　　5.期貨市場(chǎng)上的貴金屬品種有哪些?

　　期貨市場(chǎng)上的貴金屬品種有：金、銀、鉑和鈀四個(gè)品種。

　　6.貴金屬中需求的特殊性主要表現(xiàn)為哪些方面?

　　7.黃金的二次資源主要包含哪些?

　　8.美元對(duì)黃金的影響主要表現(xiàn)為哪些方面?

　　9.黃金除供需影響因素外，還有哪些影響因素?

　　10. 經(jīng)濟(jì)周期與股市的關(guān)系式怎樣的?

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