11.政策對(duì)股市的影響表現(xiàn)在哪些方面?

　　12.哪些因素影響股票市場(chǎng)的供給和需求?

　　13.指數(shù)的估值方法有哪些?

　　A. 相對(duì)估值法：主要采用乘數(shù)方法，較為簡(jiǎn)便，如市盈率估值法、市凈率估值法等。指數(shù)的市盈率是指數(shù)成分股(剔除虧損股)的總市值與指數(shù)成分股凈利潤(rùn)之比。指數(shù)的市凈率是指指數(shù)成分股總市值與指數(shù)成分股凈資產(chǎn)的比值。

　　B. 絕對(duì)估值法：主要采用DDM(股利貼現(xiàn))模型、DCF(現(xiàn)金流貼現(xiàn))模型和FED模型，計(jì)算市場(chǎng)合理估值水平，和當(dāng)前市場(chǎng)估值比較，以判斷市場(chǎng)估值水平高低。

　　14.貨幣政策如何影響債市?

　　貨幣政策的實(shí)施都是通過(guò)影響貨幣供應(yīng)量來(lái)調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)，貨幣供應(yīng)量的變動(dòng)必然引起利率水平的變動(dòng)，直接影響債券市場(chǎng)，而且貨幣政策的擴(kuò)張和收縮也會(huì)直接影響投資者的積極性，從而影響債券市場(chǎng)的資金面�？梢�(jiàn)，貨幣政策對(duì)債券市場(chǎng)的影響是直接的和迅速的。

　　A. 利率政策：作為固定收益產(chǎn)品，影響債券價(jià)格和收益率最直接的因素是市場(chǎng)利率，市場(chǎng)利率上升債市下跌，反之債市上升。

　　B. 調(diào)整存款準(zhǔn)備金率：如果央行提高法定存管準(zhǔn)備金率回籠流動(dòng)性，準(zhǔn)備金率上調(diào)會(huì)擠占商業(yè)銀行包括債券在內(nèi)的其他資產(chǎn)配置比重，在一定程度上降低了商業(yè)銀行債券配置需求，債券市場(chǎng)面臨下行壓力，這時(shí)候短、中、長(zhǎng)端收益率曲線都有抬升的壓力。

　　C. 公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)：貨幣供應(yīng)量的增加使得債券市場(chǎng)資金增多，債券需求增加，單貨幣供應(yīng)量的增多會(huì)引發(fā)通脹，這對(duì)債券投資者和發(fā)行單位有不同的影響，尤其是惡性的通脹直接損害了債券市場(chǎng)的正常發(fā)展。需要對(duì)貨幣供應(yīng)量和利率進(jìn)行微調(diào)時(shí)，央行常常在公開(kāi)市場(chǎng)上通過(guò)買賣政府債券吞吐貨幣。如果央行采取央票發(fā)行和正回購(gòu)等方式集中在短端回籠流動(dòng)性，這將抬升收益率曲線的短端，債券市場(chǎng)也面臨一定的下跌壓力。

　　D. 匯率政策：如果央行加快本幣升值速度，在其他條件不變的情況下，本幣升值速度的加快將抑制出口的增長(zhǎng)，促進(jìn)進(jìn)口的增長(zhǎng)，從而貿(mào)易順差增速有所回落，資金面可能受到影響;但本幣的加速升值同時(shí)將導(dǎo)致資本流入的增加，有利于債券需求的增加，本幣加速升值對(duì)債市的影響取決于這兩種效應(yīng)的累積效果。

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