今年以來A股市場(chǎng)走勢(shì)低迷，截至7月10日上證綜指下跌1.59%,在全球主要市場(chǎng)中表現(xiàn)較差，但上半年A股市場(chǎng)IPO家數(shù)居全球第一。分析人士認(rèn)為，人為調(diào)控發(fā)行節(jié)奏不可取，發(fā)行節(jié)奏需進(jìn)一步市場(chǎng)化，通過完善機(jī)制讓市場(chǎng)力量在調(diào)節(jié)發(fā)行節(jié)奏中發(fā)揮更大作用。

　　安永會(huì)計(jì)師事務(wù)所近期公布的報(bào)告顯示，上半年全球IPO數(shù)量為402家，同比下降41%。其中，滬深兩市IPO共計(jì)105家，超過全球的四分之一，為全球IPO數(shù)量第一。而同樣是弱市，6月美國(guó)的投資者沒有見證任何一宗首次公開發(fā)行。

　　IPO數(shù)量的多與少，歸根結(jié)底，是由市場(chǎng)來決定的。對(duì)于我國(guó)股市來說，需要推動(dòng)發(fā)行節(jié)奏進(jìn)一步市場(chǎng)化。當(dāng)行情好時(shí)，IPO就能發(fā)得多一些，價(jià)格也能定得高一些;當(dāng)市場(chǎng)低迷時(shí)，IPO就不得不減少，價(jià)格也必然走低。只有建立這樣的機(jī)制，市場(chǎng)才能形成良性循環(huán)。但在“新興加轉(zhuǎn)軌”的背景下，這樣的良性循環(huán)在我國(guó)股市仍是一種理想目標(biāo)，企業(yè)上市融資沖動(dòng)仍然較強(qiáng)。從證監(jiān)會(huì)公布的在審企業(yè)名單來看，在審企業(yè)數(shù)量逐月遞增，從2月首次公布時(shí)的515家增至目前的717家。雖然監(jiān)管部門給發(fā)行人6個(gè)月的期限，可以自由選擇發(fā)行窗口，但發(fā)行人只要一拿到發(fā)行核準(zhǔn)文件，一般就會(huì)馬上啟動(dòng)發(fā)行，而不是等待更好的發(fā)行時(shí)機(jī)。原因何在?

　　首先，從企業(yè)來說，準(zhǔn)備上市花費(fèi)了大量人力物力，拿到發(fā)行核準(zhǔn)文件就馬上啟動(dòng)發(fā)行便成為第一選擇，以免“夜長(zhǎng)夢(mèng)多”。其次，對(duì)于地方政府來說，上市公司數(shù)量增多往往意味著當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展有了更強(qiáng)的推動(dòng)力，并且是當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)實(shí)力的一種體現(xiàn)，因此會(huì)通過多種獎(jiǎng)勵(lì)措施和優(yōu)惠政策鼓勵(lì)企業(yè)上市。例如，東部沿海某市近期出臺(tái)企業(yè)上市扶持新政，通過稅收返還、直接獎(jiǎng)勵(lì)、用地用水用電重點(diǎn)保障等政策，以實(shí)現(xiàn)“年年有上市，縣縣有上市”的目標(biāo)。

　　伴隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展，企業(yè)融資的需求確實(shí)很大，但市場(chǎng)在一定時(shí)期的承受力則相對(duì)有限。特別是在弱市，投資者對(duì)上市融資容易產(chǎn)生抵觸心理。因此，IPO數(shù)量的多少應(yīng)該根據(jù)市場(chǎng)情況來調(diào)整。同時(shí)，IPO也需要“調(diào)結(jié)構(gòu)”。在美國(guó)，大型企業(yè)IPO的數(shù)量在減少，高科技等新興成長(zhǎng)型企業(yè)活躍，如籌資160億美元的Facebook就是典型的創(chuàng)新型企業(yè)。而在我國(guó)，籌資額居前的仍是傳統(tǒng)企業(yè)。

　　對(duì)于我國(guó)股票市場(chǎng)來說，有必要保持適度的融資規(guī)模，但更關(guān)鍵的是要建立完善進(jìn)退并舉、優(yōu)勝劣汰的市場(chǎng)機(jī)制，強(qiáng)化分紅政策，重融資也重回報(bào)，由市場(chǎng)來識(shí)別效率高的企業(yè)，淘汰效率低的企業(yè)，加大對(duì)有創(chuàng)新能力和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的中小企業(yè)的支持力度。同時(shí)，應(yīng)大力打擊財(cái)務(wù)造假、欺詐上市等違法違規(guī)行為，以實(shí)現(xiàn)企業(yè)和投資者的雙贏。