盡管美鋁二季度營(yíng)收數(shù)據(jù)好于市場(chǎng)預(yù)期，但投資者仍對(duì)其季內(nèi)出現(xiàn)的虧損感到擔(dān)憂，隔夜美股持續(xù)走低;內(nèi)地A股周二慣性下跌，預(yù)計(jì)本周市場(chǎng)將持續(xù)受到疲弱經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的沖擊，短線或考驗(yàn)前期低點(diǎn)。港股昨日整體呈現(xiàn)高開(kāi)低走，在短期沒(méi)有任何利好刺激的背景下，市場(chǎng)投資熱情極為低迷，后市或?qū)⒀永m(xù)弱勢(shì)，盡管上周港股一度上試年線，但考慮到當(dāng)前國(guó)內(nèi)外整體經(jīng)濟(jì)環(huán)境較為疲弱，恒指征服牛熊分界線恐怕不是短期內(nèi)可以實(shí)現(xiàn)的。

　　恒生指數(shù)昨日收?qǐng)?bào)19396.36點(diǎn)，跌幅為0.16%;大市交投持續(xù)萎縮，僅成交379億港元。中資股漲跌互現(xiàn)，國(guó)企指數(shù)下跌0.64%，紅籌指數(shù)則逆市微漲0.36%。

　　從盤(pán)面上看，前期持續(xù)強(qiáng)勢(shì)的本地地產(chǎn)股近兩日出現(xiàn)回調(diào)，周二領(lǐng)跌大市，恒生地產(chǎn)分類指數(shù)跌幅為0.8%。因香港財(cái)政司司長(zhǎng)曾俊華昨日發(fā)表關(guān)于樓市的講話，重燃市場(chǎng)對(duì)港府推出調(diào)控樓市政策的擔(dān)憂。曾俊華表示，在超低利率情況沒(méi)有改變情況下，樓市泡沫風(fēng)險(xiǎn)仍然存在，會(huì)時(shí)刻保持警惕，并會(huì)在必要時(shí)采取措施。而野村昨日則發(fā)表研究報(bào)告稱，本地地產(chǎn)股的負(fù)面前景可望略為舒緩，因?yàn)槭袌?chǎng)原先預(yù)期新政府會(huì)在供應(yīng)及需求方面雙管齊下，而事實(shí)上新政府暫時(shí)仍然單靠增加供給為主要手段。該行維持今明兩年香港樓價(jià)按年升10%及7%的預(yù)測(cè)，并認(rèn)為當(dāng)前本地地產(chǎn)股估值具備吸引力。

　　展望港股后市，從技術(shù)面上看，恒生指數(shù)近日于年線即牛熊分界線關(guān)口再度遇阻回落，再度確認(rèn)了該點(diǎn)位的阻力，畢竟從嚴(yán)格意義上說(shuō)，自去年6月恒指跌破年線后，期間的一年多時(shí)間中，從未有效突破過(guò)該水平，預(yù)計(jì)港股短線仍將呈現(xiàn)弱勢(shì)格局。

　　從資金面上看，盡管美元兌港幣匯率目前接近7.75的強(qiáng)方兌換保證水平，但從港股大市的交投情況看，國(guó)際熱錢(qián)并未趨勢(shì)性涌入香港市場(chǎng)，因?yàn)樵诿涝�指�?shù)持續(xù)攀升的背景下，全球避險(xiǎn)情緒依然高位運(yùn)行，港元的相對(duì)強(qiáng)勢(shì)或僅僅說(shuō)明在聯(lián)系匯率制度下港元也被看作避險(xiǎn)貨幣而吸引資金流入。

　　基本面的情形則更不樂(lè)觀。內(nèi)地方面，由于實(shí)體經(jīng)濟(jì)及企業(yè)盈利持續(xù)疲弱，政策放松初期股指繼續(xù)探底符合歷史經(jīng)驗(yàn)，但問(wèn)題是在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型以及投資需求趨勢(shì)性回落的背景下，政策放松作用于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的時(shí)滯會(huì)否被拉長(zhǎng)，仍值得投資者關(guān)注，A股市場(chǎng)尋底之路也許比預(yù)期的要漫長(zhǎng)。而歐美方面，歐洲央行的降息舉措意味著歐債危機(jī)對(duì)于歐洲經(jīng)濟(jì)的沖擊已較為嚴(yán)重，美國(guó)經(jīng)濟(jì)盡管相對(duì)樂(lè)觀，但最新的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)及ISM制造業(yè)指數(shù)均顯示經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景較為暗淡，目前市場(chǎng)憧憬美聯(lián)儲(chǔ)推出QE3操作，但從當(dāng)前的情形分析，QE3推出的時(shí)機(jī)或仍未來(lái)臨，至此，美元短線或被持續(xù)推高，進(jìn)而對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)構(gòu)成壓力。