“國美這艘大船就要沉了�！币晃粍倓倧膰�美電器離職的中層7月26日告訴本報記者。

　　雖然這也許是個別員工對于國美電器過于悲觀的預測，然而國美電器的情況的確不容樂觀，7月24日參與分析員會議的國美電器財務總監(jiān)方巍就表示，國美的經營環(huán)境相當嚴峻，宏觀經濟疲弱加上電子商務行業(yè)競爭激烈，導致公司上半年的業(yè)績遠遜預期且出現(xiàn)上市8年多來首次凈虧損�！　‘斕靽�美電器發(fā)布業(yè)績預虧的報告，也指出受銷售收入下滑和電子商務虧損影響，公司2012年上半年預期將出現(xiàn)凈虧損，這是國美電器2012年第一季度凈利潤銳減87.79%后，遭遇的又一次重大業(yè)績險情。

　　在此利空消息刺激下，此前已經連跌9日的國美電器股價7月25日開盤后一度暴跌18%至上市以來最低的0.62港元，最終以0.65港元收盤，而7月26日在投行麥格里將其目標價調低53%(0.58港元)后再次下跌6%至0.60港元，而市值一度跌破100億港元，2009年6月發(fā)行可轉股債的私募基金貝恩投資的投資浮虧超過46%。

　　面對近年來在中國資本市場的重大投資損失，貝恩投資亞洲董事總經理、國美電器非執(zhí)行董事竺稼在接受本報記者電話采訪時顯得非常無奈，“對于我們的問題現(xiàn)在我不想說什么，以后有時間我們再詳聊吧�！�

　　在如此重大的壓力下，杜鵑主導的國美電器管理層終于做出了重大決策，就是從下半年開始要在一線城市大量關閉表現(xiàn)欠佳的門店并減少經營面積，目標是到年底減少經營面積10-15%，同時大量裁員來節(jié)省薪酬支出，不過國美的這場“救亡運動”似乎來得晚了一些。

　　按照國美方面的說法，這些措施至少需要半年左右時間才能生效，而投行麥格理更是在最新研報中將國美電器2012年的凈利潤預期從此前的盈利14億港元下調到虧損7.88億港元，理由就是其同店銷售和綜合毛利率下半年仍將繼續(xù)下滑。

　　國美的自救

　　“在上周的半年經營會議后，我們已經接到了關店的通知，關店參考的指標就是資金銷售比，說到底就是那些虧損而且無望扭虧的門店，這其實與2009-2010年陳曉主政期間關店的標準是一樣的�！眹�美電器內部人士7月26日如是表示。

　　在他看來國美電器上半年出現(xiàn)的虧損，其實不僅是電商業(yè)務的虧損，國美電器的實體店大部分分公司也出現(xiàn)了虧損，這其實與2011年國美電器新一輪開店浪潮有關。

　　記者了解到，在2011年3月陳曉辭去國美電器董事局主席位置并離開國美后，杜鵑重新主導了國美電器的大局，其提出的就是要恢復黃光裕是其國美電器積極擴張的“狼性文化”，提出2011年要凈增480家門店的目標。

　　雖然最終其門店最終只凈增390家左右，但即便在下半年家電產品銷售出現(xiàn)明顯頹勢的情況下國美電器依然在積極開店，其中有近半數(shù)的門店依然開在本來已經嚴重飽和的一二線城市，這里門店的單店銷售收入和單位面積銷售都比原有門店有較大差距。

　　隨著新開的門店陸續(xù)進入可比門店銷售，國美電器的單店銷售今年上半年已經開始出現(xiàn)較大下降，高盛7月24日發(fā)布的調研報告就指出，由于租金、營銷和人力成本上升，國美電器上半年的虧損在預料之中，全年預期國美同店銷售收入將同比下降25%，2013年將繼續(xù)下滑2%。

　　顯然這是國美電器上半年虧損的最為重要的原因，當然新銳美和庫巴兩家電商網站的虧損也是重要原因，根據(jù)國美電器此前的公告，2011年兩家網站的凈虧損達到3.9億元，而今年上半年隨著銷售規(guī)模繼續(xù)擴大和電商行業(yè)價格戰(zhàn)的持續(xù)，其虧損數(shù)字要高于去年全年。

　　在這樣的情況下，國美電器除了在4月將兩家電商網站40%的股權轉讓給國美銳動來降低上市公司的虧損壓力外，將更大的調整力度瞄準了實體店。

　　根據(jù)國美電器的計劃，今年下半年新開門店將全部集中在二三線城市，而關店則將集中在一線城市和部分二線城市，而一線城市的戰(zhàn)略旗艦店不會調整，而主要集中在年銷售額在2400萬-8000萬元的中小型門店，按照10-15%的目標僅僅下半年國美將關閉調整門店約170-250家。

　　然而國美電器關店的步伐似乎慢了一些，而競爭對手蘇寧電器反應則更快一些，當國美電器還在積極籌備跨區(qū)域交叉開店計劃時，蘇寧電器一季度已經凈減少了37家門店，而上半年凈關店將達到100家左右，即便如此蘇寧電器上半年也預計凈利潤下滑20-30%，但是其凈利潤預測仍將保持在17.3-19.8億元的較高水平。

　　“在行業(yè)下滑的情況下蘇寧凈利潤同樣的下滑幅度其實符合預期，但是國美電器出現(xiàn)的經營虧損顯然并非完全是行業(yè)下滑導致的，一年前的中報國美電器還有12.52億元的凈利潤，如今卻出現(xiàn)凈虧損，顯然這與國美電器去年的擴張策略有關�！奔译娦袠I(yè)分析師劉步塵表示。

　　撿回陳曉的法寶

　　國美電器在關店問題上如此猶豫，其實與身為大股東的黃光裕家族對行業(yè)形勢的判斷有關，以及對2011年重新啟動的擴張戰(zhàn)略的堅持有關。

　　在競爭對手蘇寧電器一季度開始主動調整門店的時刻，記者從國美電器內部了解到，除了北京等個別地區(qū)出現(xiàn)小規(guī)模關店外，國美電器今年依然將增加300家以上的門店。

　　國美電器內部人士告訴記者，“國美電器在總部設立了大中超級店和永樂暢品店全國擴張的籌備部門，未來包括國美現(xiàn)有的40多家新活館都可能改成大中超級店，而國美則以中型的標準店為主要方向，永樂暢品店則面向小型門店，各地分公司的跨區(qū)域交叉擴張方案已經制定，只是因為今年上半年市場嚴重下滑而暫時擱淺�！�