中國債券今起納入國際主要債券指數(shù)

　　摘自證券時報 2019年4月1日

　　作為全球第三大債券市場，中國債券4月1日起正式納入國際主要債券指數(shù)。

　　今年年初，彭博公司宣布，4月起將人民幣計(jì)價的中國國債和政策性銀行債券納入國際三大主要指數(shù)之一的彭博巴克萊全球綜合指數(shù)，并將在20個月內(nèi)分步完成。市場普遍預(yù)計(jì)，中國債券加入國際主要指數(shù)，將帶來更多被動追蹤指數(shù)的外資機(jī)構(gòu)“入場”配置，未來幾年，中國債券市場吸引外資的規(guī)模有望繼續(xù)擴(kuò)大。德意志銀行中國固定收益策略分析師劉立男就預(yù)計(jì)，未來20個月，流入債券市場的海外資金規(guī)模約為1200億美元，其中480億美元將在2019年底前流入。摩根大通全球指數(shù)團(tuán)隊(duì)也預(yù)計(jì)，中國債券被納入全球三大主要固定收益基準(zhǔn)指數(shù)將帶來高達(dá)2500億美元至3000億美元的資金流入。

　　過去幾年，中國債券市場在完善廣度深度、對外開放程度、投資便利性、投資者結(jié)構(gòu)、監(jiān)管框架等領(lǐng)域所取得的成績有目共睹。因此，不少分析也指出，中國債券進(jìn)入國際主流指數(shù)水到渠成，且入指后，也有望迎來金融市場深化對外開放的快速發(fā)展階段。摩根大通中國區(qū)首席執(zhí)行官梁治文近日就表示，相對于中國經(jīng)濟(jì)總量和人民幣計(jì)價債券存量規(guī)模而言，人民幣計(jì)價債券的重要性在全球主流債券指數(shù)中一直沒有得到充分的體現(xiàn)，中國近幾年對市場進(jìn)行了大刀闊斧的改革，包括投資渠道拓寬和有利的政策措施等令人民幣計(jì)價債券市場逐步成為全球主流債券指數(shù)的吸納目標(biāo)。

　　目前，國際金融市場影響力較大的債券指數(shù)供應(yīng)商包括彭博、富時羅素和摩根大通三家公司。除彭博外，其他兩家也在評估將中國債券納入其旗艦指數(shù)的可能性。富時羅素公司在去年9月宣布將中國列入其追蹤資金量最大的富時世界國債指數(shù)(WGBI)的觀察國家，該指數(shù)追蹤資金規(guī)模2萬億美元~4萬億美元。富時羅素公司預(yù)計(jì)將于今年9月正式對外公布是否將中國債券納入富時世界國債指數(shù)，并可能于年底前跟進(jìn)展開對中國信用債的考量。

　　摩根大通公司此前已將中國債券納入其新興市場政府指數(shù)，但未納入市場運(yùn)用最廣泛的全球新興市場多元化債券指數(shù)。據(jù)悉，摩根大通將在今年夏季的指數(shù)治理咨詢會議期間，邀請投資者就是否將中國債券納入相關(guān)指數(shù)反饋意見，若能成功納入，預(yù)計(jì)中國債券在指數(shù)中所占的權(quán)重將達(dá)7%~10%。

　　彭博中國總裁李冰對證券時報記者表示，從境外投資者的視角看，歸根結(jié)底還是要從流動性、評級和衍生品三方面著手進(jìn)一步完善中國債市的“肌理”。尤其是在評級方面。一般情況下，獲得國際三大評級機(jī)構(gòu)的評級，且評級水平達(dá)到一定標(biāo)準(zhǔn)是入指的必要條件。

　　央行有關(guān)負(fù)責(zé)人也對證券時報記者表示，下一步，央行將按照人民幣國際化的總體部署，繼續(xù)穩(wěn)妥地推進(jìn)債券市場對外開放，繼續(xù)引進(jìn)更多國際評級機(jī)構(gòu)跨境展業(yè)或在本土落地，促進(jìn)中國債市評級質(zhì)量和國際認(rèn)可度的提升;研究適時全面放開境外機(jī)構(gòu)參與回購交易，大力推進(jìn)人民幣衍生產(chǎn)品使用，抓緊制定風(fēng)險對沖相關(guān)規(guī)則等。

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