判斷題

　　1.按照融資過程中金融中介所起作用的不同，可以把公司的融資方式分為股權(quán)融資與債務(wù)融資。()

　　2.內(nèi)部融資是來源于公司內(nèi)部的融資，即公司將自己的儲(chǔ)蓄(未分配利潤(rùn)和折舊等)轉(zhuǎn)化為投資的融資方式。( )

　　3.外部融資是來源于公司外部的融資，包括發(fā)行股票、發(fā)行債券、向銀行借款，公司獲得的商業(yè)信用、融資租賃不屬于外部融資的范圍。( )

　　4.內(nèi)部融資的成本主要是機(jī)會(huì)成本和直接的財(cái)務(wù)成本。 ( )

　　5.內(nèi)部融資的低風(fēng)險(xiǎn)性，一方面與其低成本性有關(guān)，另一方面是它不存在支付危機(jī)，因而不會(huì)出現(xiàn)由支付危機(jī)引起的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。( )

　　6.直接融資與間接融資的數(shù)量比例關(guān)系是運(yùn)用最多、最廣泛的融資結(jié)構(gòu)表現(xiàn)形式。( )

　　7.對(duì)于企業(yè)負(fù)債，一般規(guī)定償還期在3年以上的借款為長(zhǎng)期負(fù)債。( )

　　8.由于融資費(fèi)用與融資額幾乎是同時(shí)發(fā)生的，因此，通常將融資費(fèi)用視為融資額的抵減項(xiàng)，這樣，資本成本便成為資金的使用代價(jià)。( )

　　9.在實(shí)際運(yùn)用中，在比較各種籌資方式時(shí)使用邊際資本成本;在進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)決策時(shí)使用加權(quán)平均資本成本;在進(jìn)行追加籌資決策時(shí)使用個(gè)別資本成本。( )

　　10.從投資者的角度來看，債券的成本可以看作是使投資者預(yù)期未來現(xiàn)金流量(利息和本金收入)的現(xiàn)值與目前債券的市場(chǎng)價(jià)格相等的一個(gè)折現(xiàn)率。( )

　　11.綜合利息、稅收等因素后的債券成本可用公式：Kb=I(1一T)/ B(1一Fb)計(jì)算。 ()

　　12.股利不斷增加的留存收益成本的計(jì)算公式為：Ke=D1+gPo(式中K。為留存收益不變的成本，D.為第一期股息，P0為普通股目前的市場(chǎng)價(jià)格，g為股息增長(zhǎng)率)。 ( )

　　13.當(dāng)公司籌集的資金超過一定限度時(shí)，原來的資本成本就會(huì)增加，追加一個(gè)單位的資本增加的成本稱為邊際資本成本。( )

　　14.通常，資本成本率在一定范圍內(nèi)不會(huì)改變，而在保持某資本成本率的條件下可以籌集到的資金總限度稱為保持現(xiàn)有資本結(jié)構(gòu)下的籌資突破點(diǎn)，一旦籌資額超過突破點(diǎn)，即使維持現(xiàn)有的資本結(jié)構(gòu)，其資本成本率也會(huì)增加。( )

　　15.內(nèi)部收益率高于邊際資本成本的投資項(xiàng)目應(yīng)拒絕，反之則接受;兩者相等時(shí)則是最優(yōu)的資本預(yù)算。( )

　　16.企業(yè)融資結(jié)構(gòu)選擇的目的就在于，通過對(duì)各種融資方式與組合的成本、風(fēng)險(xiǎn)與收益的比較分析，確立最優(yōu)的企業(yè)融資結(jié)構(gòu)，從而達(dá)到企業(yè)融資成本最低、市場(chǎng)約束最小、市場(chǎng)價(jià)值最大的目標(biāo)。( )

　　17.凈收入理論假定：當(dāng)企業(yè)融資結(jié)構(gòu)變化時(shí)，企業(yè)發(fā)行債券和股票進(jìn)行融資，其成本均不變，即企業(yè)的債務(wù)融資成本和股票融資成本不隨債券和股票發(fā)行量的變化而變化。( )

　　18.凈收入理論認(rèn)為，當(dāng)企業(yè)以100%的債券進(jìn)行融資，企業(yè)市場(chǎng)價(jià)值會(huì)達(dá)到最大。( )

　　19.凈經(jīng)營(yíng)收入理論假定，當(dāng)企業(yè)增加債務(wù)融資時(shí)，股票融資的成本不變。 ( )

　　20.凈經(jīng)營(yíng)收入理論認(rèn)為，融資總成本不會(huì)隨融資結(jié)構(gòu)的變化而變化。 ( )

　　21.傳統(tǒng)折中理論認(rèn)為，如果公司采取適度數(shù)量的債務(wù)籌資，影響到普通股股東可分配盈利的債務(wù)利息和股權(quán)成本會(huì)與因債務(wù)籌資而增加的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償?shù)玫酵�步增加�? )

　　22.傳統(tǒng)折中理論認(rèn)為，公司的加權(quán)平均資本成本將先升后降，存在一個(gè)最優(yōu)的資本結(jié)構(gòu)。( )

　　23.1958年，莫迪格利安尼(Modig1iani)和米勒(Mi11er)提出了著名的MM定理，創(chuàng)建了現(xiàn)代資本結(jié)構(gòu)理論，這一理論又稱資本結(jié)構(gòu)無關(guān)論。( )

　　24.MM理論假設(shè)所有債務(wù)都是無風(fēng)險(xiǎn)的，債務(wù)利率為無風(fēng)險(xiǎn)利率。 ( )

　　25.MM的無公司稅模型命題一認(rèn)為，當(dāng)不考慮公司稅時(shí)，企業(yè)的價(jià)值是由它的實(shí)際資產(chǎn)決定的，而不取決于這些資產(chǎn)的取得形式，即企業(yè)的價(jià)值與資本結(jié)構(gòu)無關(guān)。( )

　　26.MM的無公司稅模型命題二可用公式表示為：K。。=K。。.+(K。。一 KD)(S1/D)。( )

　　27.如果公司的負(fù)債是永久的，那么公司每年有一筆等額節(jié)稅利益流人，這筆無限期的等額資金流的現(xiàn)值就是負(fù)債企業(yè)的價(jià)值增加值。( )

　　28.在考慮所得稅情況下，負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本率(Ks1)等于 Ks1=Ksu+(KD—Ksu)(1一T)(D/S)。 ( )

　　29.MM的公司稅模型命題二認(rèn)為，在賦稅條件下，當(dāng)負(fù)債比率增加時(shí)，股東面臨財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)所要求增加的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬的程度小于無稅條件下風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬的增加程度，即在賦稅條件下，公司允許更大的負(fù)債規(guī)模。( )

　　31.如果忽略了個(gè)人所得稅，即Ts=Td=0，那么米勒模型與MM無公司稅模型相同。 ( )

　　32.破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)或財(cái)務(wù)拮據(jù)是指企業(yè)沒有足夠的償債能力，不能及時(shí)償還到期債務(wù)。( )

　　33.財(cái)務(wù)拮據(jù)成本是由負(fù)債造成的，財(cái)務(wù)拮據(jù)成本會(huì)降低企業(yè)價(jià)值。 ( )

　　34.債權(quán)人與股東之間的利益沖突以及與債權(quán)相伴隨的破產(chǎn)成本又稱“外部股東代理成本”。( )

　　35.新股東具有與老股東相同的剩余索取權(quán)，可分享發(fā)行新股前積累的盈余，這對(duì)于老股東來說就會(huì)稀釋其每股收益，并可能引發(fā)股價(jià)下跌。( )

　　36.公司債券通常需要抵押和擔(dān)保，而且有一些限制性條款，這實(shí)質(zhì)上是取得一部分控制權(quán)，削弱經(jīng)理控制權(quán)和股東的剩余控制權(quán)，從而可能影響公司的正常發(fā)展和進(jìn)一步的籌資能力。( )

　　37.若公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)不佳，則大部分可轉(zhuǎn)換債券可以轉(zhuǎn)換為普通殷，有助于公司渡過財(cái)務(wù)困境。( )

　　38.認(rèn)股權(quán)的執(zhí)行增加公司的權(quán)益資本，同時(shí)改變其負(fù)債。 ( )

　　39.未分配利潤(rùn)籌資可以使股東獲得稅收上的好處。 ( )

　　40.認(rèn)股權(quán)證的不利之處：籌資會(huì)稀釋股權(quán);當(dāng)股價(jià)大幅度上升時(shí)，導(dǎo)致認(rèn)股權(quán)證成本過高等。( )

　　判斷題

　　1.B 2.A 3.B 4.B 5.A 6.A 7.B 8.A 9.B 10.A

　　11.A 12.B 13.A 14.A 15.B 16.A 17.A 18.A 19.B 20.A

　　21.B 22.B 23.A 24.A 25.A 26.B 27.A 28.B 29.A

　　31.B 32.A 33.A 34.B 35.A 36.A 37.B 38.B 39.A 40.A