參考答案及解析

　　一、單項選擇題

　　1.D

　　[解析]盈利能力就是公司賺取利潤的能力。反映公司盈利能力的指標很多，通常使用的主要有營業(yè)凈利率、營業(yè)毛利率、資產凈利率、凈資產收益率等。D選項的產權比率是長期償債能力分析指標。

　　2.D

　　[解析]一般認為，公司財務評價的內容主要是盈利能力，其次是償債能力，此外還有成長能力。它們之間大致可按5：3：2來分配比重。

　　3.B

　　[解析]對于調整型資產重組而言，分析資產重組對公司業(yè)績和經營的影響，首先鑒別“報表性重組”和“實質性重組”。區(qū)分報表性重組和實質性重組的關鍵是看有沒有進行大規(guī)模的資產置換或合并。實質性重組一般要將被并購企業(yè)50%以上的資產與并購企業(yè)的資產進行置換，或雙方資產合并;而報表性重組一般都不進行大規(guī)模的資產置換或合并。B選項正確。

　　4.D

　　[解析]公司合并是指兩家以上的公司結合成一家公司，原有公司的資產、負債、權利和義務由新設或存續(xù)的公司承擔。公司合并的目的是實現戰(zhàn)略伙伴之間的一體化，進行資源、技能的互補，從而形成更強、范圍更廣的公司核心能力，提高市場競爭力。同時，公司合并還可以減少同業(yè)競爭，擴大市場份額。D選項符合題意。

　　5.C

　　[解析]證券投資分析中公司分析的對象主要是指上市公司，但證券分析師對上市公司進行分析的過程中往往還關注一些與上市公司之間存在關聯關系或收購行為的非上市公司。

　　6.C

　　[解析]健全的公司法人治理機制應包括有效的股東大會制度。股東大會制度是確保股東充分行使權利的最基礎的制度安排，能否建立有效的股東大會制度是上市公司建立健全公司法人治理機制的關鍵。

　　7.D[解析]

　　8.B[解析]

　　9.B[解析]

　　10.C

　　[解析]行業(yè)地位分析的目的是判斷公司所處行業(yè)中的競爭地位，如是否為領導企業(yè)、在價格上是否具有影響力、是否有競爭優(yōu)勢等。企業(yè)的行業(yè)地位決定了其盈利能力是高于還是低于行業(yè)平均水平，決定了其在行業(yè)內的競爭地位。

　　二、多項選擇題

　　1.CD

　　[解析]反映變現能力的財務比率主要有流動比率、速動比率。

　　2.ABCD

　　[解析]在一定意義上，是否有卓越的企業(yè)經理人員和經理層，直接決定著企業(yè)的經營成果。ABCD選項全部是企業(yè)經理人員應該具備的素質。

　　3.ABC

　　[解析]現金流量表反映企業(yè)一定期間現金的流入和流出.表明企業(yè)獲得現金和現金等價物的能力�，F金流量表主要分為經營活動、投資活動和籌資活動產生的現金流量三部分。

　　4.AD

　　[解析]財務報表分析的原則：(1)堅持全面原則。財務分析可以得出很多比率指標，每個比率指標都從某個角度、方面揭示了公司的狀況，但任何一個比率都不足以為評價公司提供全面的信息，因此分析財務報表要堅持全面原則，將多個指標、比率綜合在一起得出對公司全面客觀的評價。(2)堅持考慮個性原則。一個行業(yè)的財務平均狀況是行業(yè)內各公司的共性，但一個行業(yè)的各公司在具體經營管理活動中會采取不同的方式。因此在對公司進行財務分析時，要考慮公司的特殊性，不能簡單地與同行業(yè)公司直接比較。

　　5.ABC

　　[解析]在財務報表資料中沒有反映出，但能增強公司的變現能力的因素有：(1)可動用的銀行貸款指標可以隨時增加公司的現金，提高支付能力。(2)準備很快變現的長期資產可以很快出售變?yōu)楝F金，增強短期償債能力。(3)償債能力的聲譽較好，則能通過發(fā)行債券和股票等方法籌集資金，提高償債能力。

　　6.AB

　　[解析]在公司全部資本利潤率超過因借款而支付的利息率時，股東所得到的利潤就會加大。因此從股東的立場看，在全部資本利潤率高于借款利息率時，負債比例越大越好。C項說法錯誤。產權比率=負債總額/股東權益×100%，產權比率高，舉債經營程度高，是高風險、高收益的財務結構。D項說法錯誤。

　　7.ABC

　　[解析]EVAⓇ是指經過調整后的稅后營業(yè)凈利潤(NOPAT)減去資本費用的余額，定義為：EVAⓇ=NOPAT-資本×資本成本率。可以看出，在計算EVAⓇ時，涉及的變量有：NOPAT、資本和資本成本率。

　　8.ABD

　　[解析]財務報表是按會計準則編制的，它們合乎規(guī)范，但不一定反映公司的客觀實際，因此財務分析應注意財務報表數據的準確性、真實性與可靠性。A選項正確。公司的經濟環(huán)境和經營條件發(fā)生變化后，原有的財務數據與新情況下的財務數據就不再具有直接可比性，因為財務數據反映的基礎發(fā)生了變化。因此，在對公司財務指標進行比率分析后對公司的財務情況下結論時，必須預測公司經營環(huán)境可能發(fā)生的變化，對財務分析結果進行調整。B選項正確。公司的增資行為一般會改變負債和所有者權益在公司資本總額中的相對比重，因此，公司的資產負債率和權益負債比率會相應地受到影響。D選項正確。

　　9.ACD

　　[解析]公司的調整包括股權置換、股權資產置換、資產置換、資產出售或剝離、公司分立和資產配負債剝離等。因此，ACD選項正確。B項的“公司合并”是擴張型的公司重組方式。

　　10.ABC

　　[解析]1989年出臺的《關于企業(yè)兼并的暫行辦法》中規(guī)定，資產評估作價可以采取以下三種辦法：(1)重置成本法，即按資產全新情況下的現價或重置成本減去已使用年限的折舊，來確定被評估資產的價值。(2)市場法，即按照市場上近期發(fā)生的類似資產的交易價來確定評估資產的價值。(3)收益現值法，即按預期利潤率計算的現值來確定被評估資產的價值。

　　三、判斷題

　　1.A

　　[解析]分析財務報表使用的比率以及對同一比率的解釋和評價，因使用者的著眼點、目標和用途不同而異。

　　2.B

　　[解析]變現能力是公司產生現金的能力，它取決于可以在近期轉變?yōu)楝F金的流動資產的多少，是考察公司短期償債能力的關鍵。

　　3.B

　　[解析]從理論上說，關聯交易屬于中性交易，它既不屬于單純的市場行為，也不屬于內幕交易的范疇，其主要作用是降低交易成本。

　　4.A

　　[解析]公司分析側重對公司的競爭能力、盈利能力、經營管理能力、發(fā)展?jié)摿�、財務狀況、經營業(yè)績以及潛在風險等進行分析，借此評估和預測證券的投資價值、價格及其未來變化的趨勢。

　　5.A

　　[解析]略

　　6.A

　　[解析]公司通過配股融資后，由于凈資產增加，而負債總額和負債結構都不會發(fā)生變化，因此公司的資產負債率和權益負債比率將降低，減少了債權人承擔的風險，而股東所承擔的風險將增加。因此，本題說法正確。

　　7.A

　　[解析]股份回購是指公司或是用現金，或是以債券換股權，或是以優(yōu)先股換普通股的方式購回流通在外的股票的行為。它會導致公司股權結構的變化。由于公司股本縮減，而控股大股東的股權沒有發(fā)生改變，因而原有大股東的控股地位得到強化。因此，本題說法正確。

　　8.A

　　[解析]“利息費用”是指本期發(fā)生的全部應付利息。資本化利息雖然不在利潤表中扣除，但仍然是要償還的。由于我國現行利潤表中“利息費用”沒有單列，證券分析師一般以“利潤總額加財務費用”來估計稅息前利潤。本題說法正確。

　　9.B

　　[解析]市盈率是(普通股)每股市價與每股收益的比率，亦稱“本益比”。市盈率可以用來估計公司股票的投資報酬和風險，是市場對公司的共同期望指標。一般說來，市盈率越高，表明市場對公司的未來越看好。在市價確定的情況下，每股收益越高，市盈率越低，投資風險越小;反之亦然。在每股收益確定的情況下，市價越高，市盈率越高，風險越大;反之亦然。因此，本題說法錯誤。

　　10.A

　　[解析]流動性是指資產能夠以一個合理的價格順利變現的能力，它是一種所投資的時間尺度(賣出它所需多長時間)和價格尺度(與公平市場價格相比的折扣)之間的關系。因此，本題說法正確。