二、多項選擇題

　　1.BCD�！窘馕觥孔C券投資分析的基本要素有信息、步驟和方法。

　　2.ABCD�！窘馕觥孔C券組合分析的內(nèi)容主要包括馬柯威茨的均值方差模型、資本資產(chǎn)定價模型、特征線模型、因素模型、套利定價模型以及它們在實踐中的應(yīng)用。

　　3.CD。【解析】證券投資的目的是證券投資凈效用(即收益帶來的正效用減去風(fēng)險帶來的負(fù)效用)的最大化。因此，證券投資的兩大具體目標(biāo)是在風(fēng)險既定的條件下收益率最大化和在收益率既定的條件下風(fēng)險最小化。

　　4.ABD�！窘馕觥坷硇酝顿Y者通過證券投資分析來考察每一種證券的風(fēng)險、收益特性及其變化，可以較為準(zhǔn)確地確定哪些證券是風(fēng)險較大的證券，哪些證券是風(fēng)險較小的證券，從而避免承擔(dān)不必要的風(fēng)險。從這個角度講，證券投資分析有利于降低投資者的投資風(fēng)險。證券投資的系統(tǒng)性風(fēng)險主要由政治、經(jīng)濟(jì)及社會環(huán)境等宏觀因素造成的，并不能通過證券投資分析來降低。

　　5.ABD。【解析】內(nèi)在價值大致有兩層含義：(1)內(nèi)在價值是一種相對“客觀”的價格，由證券自身的內(nèi)在屬性或者基本面因素決定，不受外在因素(比如短期供求關(guān)系變動、投資者情緒波動等)影響;(2)市場價格基本上是圍繞內(nèi)在價值形成的。

　　6.AD。【解析】對看漲期權(quán)而言，若市場價格高于協(xié)定價格，期權(quán)的買方執(zhí)行期權(quán)將有利可圖，此時為實值期權(quán);市場價格低于協(xié)定價格，期權(quán)的買方將放棄執(zhí)行期權(quán)，為虛值期權(quán)。對看跌期權(quán)而言，市場價格低于協(xié)定價格為實值期權(quán);市場價格高于協(xié)定價格為虛值期權(quán)。

　　7.AC�！窘馕觥扛鶕�(jù)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表的編制原理，企業(yè)的資產(chǎn)價值、負(fù)債價值與權(quán)益價值三者之間存在下列關(guān)系：權(quán)益價值一資產(chǎn)價值一負(fù)債價值。常用方法包括重置成本法和清算價值法，分別適用于可以持續(xù)經(jīng)營的企業(yè)和停止經(jīng)營的企業(yè)。

　　8.ABC�！窘馕觥緼項認(rèn)股權(quán)證的內(nèi)在價值=max(S-X，0)=max(30-20，0)=10(元);B項股價上漲=(30-25)/25×100%=20%;C項認(rèn)股權(quán)證在股票市場價格為25元時的內(nèi)在價值為5元(25-20)，可見其內(nèi)在價值上漲=(10-5)/5 ×100%=100%;D項杠桿作用=認(rèn)股權(quán)證的市場價格變化百分比/可認(rèn)購股票的市場價格變化百分比=[(10.5-6)/6×100%]/20%=3.75(倍)。

　　9.ABCD�！窘馕觥亢暧^經(jīng)濟(jì)運(yùn)行對證券市場的影響主要表現(xiàn)在以下幾個方面：(1)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益;(2)居民收入水平;(3)投資者對股價的預(yù)期;(4)資金成本。

　　10.ABC。【解析】按照財政政策的實施方向，財政政策通常被分為三類，即擴(kuò)張性財政政策、緊縮性財政政策和中性財政政策。

　　11.AD�！窘馕觥縋PI向CPI的傳導(dǎo)通常有兩條途徑：一是以工業(yè)品為原材料的生產(chǎn)，存在“原材料一生產(chǎn)資料一生活資料”的傳導(dǎo);另一條是以農(nóng)產(chǎn)品為原料的生產(chǎn)，存在“農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資料一農(nóng)產(chǎn)品一食品”的傳導(dǎo)。

　　12.ABCD。【解析】根據(jù)中國證監(jiān)會2008年5月6日公布的酊上市公司證券發(fā)行管理辦法》規(guī)定，針對非公開發(fā)行受限股，發(fā)行對象屬于下列情形之一的，認(rèn)購的股份自股票發(fā)行結(jié)束之日起36個月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓：(1)上市公司的控股股東、實際控制人或其控制的關(guān)聯(lián)人;(2)通過本次發(fā)行的股份取得上市公司實際控制權(quán)的投資者;(3)董事會擬引入的境內(nèi)外戰(zhàn)略投資者。發(fā)行對象屬于以上規(guī)定以外的投資者認(rèn)購的股份自發(fā)行結(jié)束之日起12個月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。

　　13.ABCD�！窘馕觥块L時間的貿(mào)易赤字，政府可以通過下面一些貨幣政策來減輕這種貶值壓力：(1)央行可以通過在外匯市場操作來支持其匯率;(2)央行可以提高本幣的利率;(3)同時消減政府支出和增加稅收，將使得國民收入下降并進(jìn)一步減少進(jìn)口量。如果這種政策同時降低國內(nèi)通脹水平，則會減輕貶值壓力;(4)另一種避免貶值的方法是控制國內(nèi)工資和價格水平，但這種做法通常會扭曲并損害經(jīng)濟(jì)效率;(5)外匯控制是許多國家用以維持固定匯率的另一辦法。

　　14.ABCD�！窘馕觥恐圃鞓I(yè)PMI是一個綜合指數(shù)，由5個擴(kuò)散指數(shù)(分類指數(shù))加權(quán)計算而成。具體包括：新訂單指數(shù)，權(quán)數(shù)為30%;生產(chǎn)量指數(shù)，權(quán)數(shù)為25%;從業(yè)人員指數(shù)，權(quán)數(shù)為20%;供應(yīng)商配送指數(shù)，權(quán)數(shù)為15%;原材料庫存指數(shù)，權(quán)數(shù)為10%。

　　15.ABD。【解析】行業(yè)分析和公司分析是相輔相成的。一方面，上市公司的投資價值可能會因為所處行業(yè)的不同而產(chǎn)生差異;另一方面，同一行業(yè)內(nèi)的上市公司也會千差萬別。故C項錯誤。

　　16.BCD�！窘馕觥吭诋�(dāng)前的現(xiàn)實生活中沒有真正的完全壟斷型市場，每個行業(yè)都或多或少地引進(jìn)了競爭。公用事業(yè)(如發(fā)電廠、煤氣公司、自來水公司和郵電通信等)和某些資本、技術(shù)高度密集型或稀有金屬礦藏的開采等行業(yè)屬于接近完全壟斷的市場類型。

　　17.ABCD。【解析】隨著產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的高度化，在決定各國比較優(yōu)勢的因素中，資源稟賦作用在減弱，后天因素的作用逐步增強(qiáng)�！昂筇煲蛩亍卑�括政府的效率、市場機(jī)制完善的程度、勞動者掌握知識與信息的能力、受到政策影響的市場規(guī)模等。后天因素的改善，可以彌補(bǔ)資源稟賦方面的劣勢;而后天因素的劣勢，則可能使資源稟賦方面的比較優(yōu)勢難以發(fā)揮。

　　18.BCD�！窘馕觥繑�(shù)理統(tǒng)計方法最常用的有相關(guān)分析、一元線性回歸和時間數(shù)列。行業(yè)增長橫向比較屬于比較研究法。

　　19.ABD。【解析】在分析公司產(chǎn)品的競爭能力時，應(yīng)注意分析：成本優(yōu)勢、技術(shù)優(yōu)勢、質(zhì)量優(yōu)勢、產(chǎn)品市場占有情況和產(chǎn)品的品牌戰(zhàn)略。

　　20.ABC。【解析】品牌具有產(chǎn)品所不具有的開拓市場的多種功能：一是品牌具有創(chuàng)造市場的功能，二是品牌具有聯(lián)合市場的功能，三是品牌具有鞏固市場的功能。

　　21.ABC�！窘馕觥緿項屬于企業(yè)盈利能力指標(biāo)。

　　22.AD�！窘馕觥看尕浿苻D(zhuǎn)天數(shù)的計算公式可用A、D項表示。

　　23.AD。【解析】在沃爾評分法中，沃爾選擇了7種財務(wù)比率：流動比率、凈資產(chǎn)/負(fù)債、資產(chǎn)/固定資產(chǎn)、營業(yè)成本/存貨、營業(yè)收入/應(yīng)收賬款、營業(yè)收入/固定資產(chǎn)、營業(yè)收入/凈資產(chǎn)。

　　24.CD�！窘馕觥科放剖且粋�商品名稱和商標(biāo)的總稱，可以用來辨別一個賣者或賣者集團(tuán)的貨物或勞務(wù)，以便同競爭者的產(chǎn)品相區(qū)別。品牌具有產(chǎn)品所不具有的開拓市場的多種功能：(1)品牌具有創(chuàng)造市場的功能;(2)品牌具有聯(lián)合市場的功能;(3)品牌具有鞏固市場的功能。

　　25.AD。【解析】A項利潤總額(或虧損總額)在營業(yè)利潤的基礎(chǔ)上加營業(yè)外收入，減營業(yè)外支出后得到;D項營業(yè)收入減去營業(yè)成本(主營業(yè)務(wù)成本、其他業(yè)務(wù)成本)、營業(yè)稅金及附加、銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用、財務(wù)費(fèi)用、資產(chǎn)減值損失，加上公允價值變動收益、投資收益，即為營業(yè)利潤。

　　26.ABCD。【解析】MA的特點(diǎn)有：(1)追蹤趨勢，MA能夠表示股價的波動趨勢，并追隨這個趨勢，不輕易改變;(2)滯后性，在股價原有趨勢發(fā)生反轉(zhuǎn)時，由于MA的追蹤趨勢的特性，MA的行動往往過于遲緩，調(diào)頭速度落后于大趨勢，這是MA的一個極大的弱點(diǎn)，等MA發(fā)出反轉(zhuǎn)信號時，股價掉頭的深度已經(jīng)很大了;(3)穩(wěn)定性，從MA的計算方法就可知道，要比較大地改變MA的數(shù)值，無論是向上還是向下，都比較困難，當(dāng)天的股價必須有很大的變動;(4)助漲助跌性，當(dāng)股價突破了MA時，無論是向上突破還是向下突破，股價有繼續(xù)向突破方向再走一程的愿望，這就是MA的助漲助跌性;(5)支撐線和壓力線的特性，由于MA的上述四個特性，使得它在股價走勢中起支撐線和壓力線的作用。

　　27.BD�！窘馕觥砍�買超賣型指標(biāo)包括：WMS、KDJ、RSI、BIAS。

　　28.CD�！窘馕觥扛鶕�(jù)計算期的長短，MA又可分為短期、中期和長期移動平均線。通常以5日、10日線觀察證券市場的短期走勢，稱為短期移動平均線;以30日、60 日線觀察中期走勢，稱為中期移動平均線;以13周、26周研判長期趨勢，稱為長期移動平均線。

　　29.AB�！窘馕觥坎ɡ死碚摽紤]的因素主要有三個方面：第一，股價走勢所形成的形態(tài);第二，股價走勢圖中各個高點(diǎn)和低點(diǎn)所處的相對位置;第三，完成某個形態(tài)所經(jīng)歷的時間長短。

　　30.AB。【解析】根據(jù)組合管理者對市場效率的不同看法，其采用的管理方法可大致分為：被動管理方法和主動管理方法。

　　31.ABCD。。【解析】債券掉換方法的類型包括選項中的四項。

　　32.ABC�！窘馕觥坎捎镁闷诜椒▽�債券價格利率風(fēng)險的敏感性進(jìn)行測量實際上是考慮了價格與收益率之間的線性關(guān)系，而市場實際情況表明，價格與收益率的關(guān)系經(jīng)常是非線性的，所以，當(dāng)債券的收益率出現(xiàn)較大幅度變化時，采用久期方法不能就債券價格對利率的敏感性予以正確的測量，D項說法錯誤。

　　33.BD�！窘馕觥渴杖胄妥C券組合追求基本收益(即利息、股息收益)的最大化。能夠帶來基本收益的證券有附息債券、優(yōu)先股及一些避稅債券。

　　34.ACD�！窘馕觥緽項，金融工程用于證券及衍生產(chǎn)品的交易，主要是開發(fā)具有套利性質(zhì)的交易工具和交易策略。

　　35.CD�！窘馕觥拷鹑诠ぞ咧饕�包括各種原生金融工具和各種衍生金融工具。原生金融工具有外匯、貨幣、債券和股票交易;衍生金融工具有遠(yuǎn)期、期貨、期權(quán)和互換交易等。

　　36.ABC�！窘馕觥棵舾行苑ê筒▌有苑ǘ际抢�用統(tǒng)計學(xué)原理對歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，對風(fēng)險的度量有指導(dǎo)意義。故D項錯誤。

　　37.ABCD�！窘馕觥縑aR的計算方法有許多種，但從最基本的層次上可以歸納為兩種：局部估值法和完全估值法。德爾塔一正態(tài)分布法就是典型的局部估值法。歷史模擬法和蒙特卡羅模擬法是典型的完全估值法。

　　38.ABC�！窘馕觥棵商乜�羅模擬法的操作步驟包括A、B、C三項中的內(nèi)容。

　　39.ABC�！窘馕觥俊蛾P(guān)于規(guī)范面向公眾開展的證券投資咨詢業(yè)務(wù)行為若干問題的通知》的特點(diǎn)是保障權(quán)益與規(guī)范業(yè)務(wù)相結(jié)合，設(shè)置了對投資者、咨詢機(jī)構(gòu)及咨詢?nèi)藛T、媒體的三重保護(hù)機(jī)制，其核心內(nèi)容是執(zhí)業(yè)回避、執(zhí)業(yè)披露和執(zhí)業(yè)隔離，其規(guī)范方式是事前預(yù)防與事后查處相結(jié)合。

　　40.ACD。【解析】投資分析師不應(yīng)當(dāng)作出有關(guān)服務(wù)項目、個人資格、執(zhí)業(yè)證明、投資成績等方面的不正確的表述;禁止作出關(guān)于投資回報方面的任何保證或擔(dān)保{如果投資分析師意欲通過闡述自己或者自己公司在投資方面所作出的成績，向客戶或者潛在客戶推銷業(yè)務(wù)時，必須盡一切努力保證這些成績信息的正確性、公平性。

　　41.ABC�！窘馕觥亢暧^經(jīng)濟(jì)分析主要探討各經(jīng)濟(jì)指標(biāo)和經(jīng)濟(jì)政策對證券價格的影響。宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)可分為先行性指標(biāo)、同步性指標(biāo)和滯后性指標(biāo)。

　　42.ABC�！窘馕觥總�券必要回報率=真實無風(fēng)險收益率+預(yù)期通貨膨脹率+風(fēng)險溢價。

　　43.CD�！窘馕觥緼、B兩項屬于資本項目。

　　44.ABCD。【解析】居民的金融資產(chǎn)主要由銀行存款、證券投資基金、股票、債券及信托資產(chǎn)等構(gòu)成。

　　45.BD。【解析】一個行業(yè)內(nèi)存在著五種基本競爭力量，即潛在入侵者、替代產(chǎn)品、供方、需方以及行業(yè)內(nèi)現(xiàn)有競爭者。對于鋼鐵冶煉廠來說，其需方包括建筑公司和汽車廠;而A、C兩項屬于其供方。

　　46.ABCD�！窘馕觥抗�司法人治理結(jié)構(gòu)有狹義和廣義之分：前者是指有關(guān)公司董事會的功能、結(jié)構(gòu)和股東的權(quán)利等方面的制度安排;后者是指有關(guān)企業(yè)控制權(quán)和剩余索取權(quán)分配的一整套法律、文化和制度安排，包括人力資源管理、收益分配和激勵機(jī)制、財務(wù)制度、內(nèi)部制度和管理等。

　　47.ABCD�！窘馕觥控攧�(wù)報表分析的目的是為有關(guān)各方提供可以用來作出決策的信息。使用財務(wù)報表的主體包括：(1)公司的經(jīng)理人員;(2)公司的現(xiàn)有投資者及潛在投資者;(3)公司的債權(quán)人;(4)公司雇員與供應(yīng)商。

　　48.ABC�！窘馕觥堪l(fā)行債券后，公司的負(fù)債總額將增加，總資產(chǎn)也增加，資產(chǎn)負(fù)債率將提高。此外，公司發(fā)行不同期限的債券也將影響到公司的負(fù)債結(jié)構(gòu)。

　　49.ABD。【解析】OBOS的多空平衡位置是0。當(dāng)OBOS(N)>0時，多方占優(yōu)勢;當(dāng)080S(N)<0時，空方占優(yōu)勢。

　　50.BC。【解析】VaR模型來自于兩種金融理論的融合：一是資產(chǎn)定價和資產(chǎn)敏感性分析方法;二是對風(fēng)險因素的統(tǒng)計分析。事實上，沒有最初的名義值方法、敏感性方法、波動性方法，也不會有VaR方法的出現(xiàn)。

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