查看匯總：2015年證券從業(yè)資格《投資分析》真題及解析匯總

　　【真題1】(單項(xiàng)選擇題)要計(jì)算貼現(xiàn)債券到期收益率，必須先計(jì)算債券的(　　)。

　　A.到期期限

　　B.貼現(xiàn)率

　　C.當(dāng)前收益率

　　D.發(fā)行價(jià)格

　　【答案】D

　　【解析】貼現(xiàn)債券的收益是債券面額與發(fā)行價(jià)格之間的差額。貼現(xiàn)債券發(fā)行時(shí)只公布面額和貼現(xiàn)率，并不公布發(fā)行價(jià)格，因此要計(jì)算貼現(xiàn)債券到期收益率，必須先計(jì)算債券的發(fā)行價(jià)格，D選項(xiàng)符合題意。

　　【真題2】(單項(xiàng)選擇題)關(guān)于利率期限結(jié)構(gòu)的理論，下列說(shuō)法不正確的是(　　)。

　　A.市場(chǎng)預(yù)期理論認(rèn)為期限結(jié)構(gòu)完全取決于對(duì)未來(lái)即期利率的市場(chǎng)預(yù)期

　　B.流動(dòng)性偏好理論的基本觀(guān)點(diǎn)是投資者并不認(rèn)為長(zhǎng)期債券是短期債券的理想替代物

　　C.市場(chǎng)分割理論假設(shè)市場(chǎng)參與者從債券市場(chǎng)的一個(gè)償還期部分自由地轉(zhuǎn)移到另一個(gè)償還期部分是不受任何阻礙的

　　D.市場(chǎng)分割理論認(rèn)為，利率期限結(jié)構(gòu)取決于短期資金市場(chǎng)供求狀況與長(zhǎng)期資金市場(chǎng)供求的比較

　　【答案】C

　　【真題4】(多項(xiàng)選擇題)關(guān)于債券的提前贖回條款，下列說(shuō)法錯(cuò)誤的是(　　)。

　　A.債券的提前贖回條款允許發(fā)行人在債券到期前按約定的贖回價(jià)格部分或全部?jī)斶�債務(wù)

　　B.債券的提前贖回條款對(duì)債券發(fā)行人有利

　　C.債券的提前贖回條款對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，將使他們面臨較高的再投資利率

　　D.有較高提前贖回可能性的債券應(yīng)具有較低的票面利率，其內(nèi)在價(jià)值相對(duì)較高

　　【答案】CD

　　【解析】債券的提前贖回條款使得發(fā)行人可以在市場(chǎng)利率降低時(shí)發(fā)行較低利率的債券，取代原先發(fā)行的利率較高的債券，因此，對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，將使他們面臨較低的再投資利率，C項(xiàng)說(shuō)法錯(cuò)誤。具有提前贖回條款的債券使得投資者面臨再投資風(fēng)險(xiǎn)，這種風(fēng)險(xiǎn)要從價(jià)格上得到補(bǔ)償，因此，具有較高提前贖回可能性的債券應(yīng)具有較高的票面利率，其內(nèi)在價(jià)值相對(duì)較低，D項(xiàng)說(shuō)法錯(cuò)誤。

　　【真題5】(判斷題)期權(quán)的時(shí)間價(jià)值一般以期權(quán)的實(shí)際價(jià)格減去內(nèi)在價(jià)值求得。(　　)

　　【答案】√

　　【解析】金融期權(quán)時(shí)間價(jià)值，也稱(chēng)“外在價(jià)值”，是指期權(quán)的買(mǎi)方購(gòu)買(mǎi)期權(quán)而實(shí)際支付的價(jià)格超過(guò)該期權(quán)內(nèi)在價(jià)值的那部分價(jià)值。期權(quán)的時(shí)間價(jià)值不易直接計(jì)算，一般以期權(quán)的實(shí)際價(jià)格減去內(nèi)在價(jià)值求得。本題正確。

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