14.從根本上說，股票供求以及股票價(jià)格主要取決于( )。

　　A.預(yù)期 B.分配政策 C.稅收政策 D.股本結(jié)構(gòu)

　　【答案】A

　　【解析】從根本上說，股票供求以及股票價(jià)格主要取決于預(yù)期。買方之所以愿意按某個(gè)價(jià)位買進(jìn)股票，主要是因?yàn)樗麄冋J(rèn)為持有該股票帶來的收益超過了目前所花資金的機(jī)會(huì)成本(比如說，預(yù)期股價(jià)將會(huì)上漲、預(yù)期公司將派發(fā)較高紅利)，換言之，認(rèn)為該股票的價(jià)格被低估了。

　　15.通常情況下，下列哪種因素更值得投資者重視?( )

　　A.資產(chǎn)重估與資產(chǎn)處置 B.穩(wěn)定持久的主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)

　　C.財(cái)政補(bǔ)貼 D.會(huì)計(jì)政策變更

　　【答案】B

　　【解析】在證券市場(chǎng)實(shí)踐中，除了分析利潤(rùn)的絕對(duì)量(每股收益)和相對(duì)量(凈資產(chǎn)收益率)之外，通常還需要考察盈利的構(gòu)成以及持續(xù)性等因素。通常，穩(wěn)定持久的主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)比其他一次性或偶然的收入(例如資產(chǎn)重估與資產(chǎn)處置、財(cái)政補(bǔ)貼、會(huì)計(jì)政策變更等)更值得投資者重視。

　　16.關(guān)于公司的財(cái)務(wù)安全性，下列說法有誤的是( )

　　A.公司的財(cái)務(wù)安全性主要是指公司償還債務(wù)從而避免破產(chǎn)的特性

　　B.通常用公司的負(fù)債與公司資產(chǎn)和資本金相聯(lián)系來刻畫

　　C.反映了公司借貸資本與總資產(chǎn)之間的杠桿關(guān)系，因此也稱為杠桿比率

　　D.財(cái)務(wù)安全性分析往往涉及債務(wù)擔(dān)保比率、長(zhǎng)期債務(wù)比率、短期財(cái)務(wù)比率等指標(biāo)

　　【答案】C

　　【解析】C項(xiàng)，公司的財(cái)務(wù)安全性反映了公司自有資本與總資產(chǎn)之間的杠桿關(guān)系。

　　17.下列哪種因素可能會(huì)引起凈資產(chǎn)收益率下降?( )

　　A.凈利潤(rùn)的上升 B.資產(chǎn)周轉(zhuǎn)加快

　　C.杠桿比率的增大 D.稅率的提高

　　【答案】D

　　【解析】?jī)糍Y產(chǎn)收益率的計(jì)算公式為：凈資產(chǎn)收益率(RPE)=凈利潤(rùn)凈資產(chǎn)=凈利潤(rùn)銷售收入×銷售收入總資產(chǎn)×總資產(chǎn)凈資產(chǎn)=銷售利潤(rùn)率X資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×杠桿比率。由此可見，稅率的提高會(huì)引起凈利潤(rùn)的下降，從而會(huì)導(dǎo)致凈資產(chǎn)收益率的下降。

　　18.中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《上市公司行業(yè)分類指引》把上市公司按( )級(jí)進(jìn)行分類。

　　A.一 B.二 C.三 D.五

　　【答案】C

　　【解析】中國(guó)證監(jiān)會(huì)2001年制定《上市公司行業(yè)分類指引》，其把上市公司按三級(jí)分類，分別列入農(nóng)林牧漁業(yè)、采掘業(yè)、制造業(yè)、電力煤氣及水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)、建筑業(yè)、交通運(yùn)輸倉儲(chǔ)業(yè)、信息技術(shù)業(yè)、批發(fā)和零售貿(mào)易業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)、社會(huì)服務(wù)業(yè)、傳播與文化產(chǎn)業(yè)、綜合類共12個(gè)門類及若干大類和中類。

　　19.行業(yè)分類的依據(jù)主要是公司( )的來源比重。

　　A.凈利潤(rùn)與凈資產(chǎn) B.收入或利潤(rùn)

　　C.凈利潤(rùn)與銷售收入 D.總資產(chǎn)與凈資產(chǎn)

　　【答案】B

　　【解析】行業(yè)分類的依據(jù)主要是公司收入或利潤(rùn)的來源比重，目前我國(guó)常見的分類標(biāo)準(zhǔn)包括中國(guó)證監(jiān)會(huì)2001年制定的《上市公司行業(yè)分類指引》、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的《行業(yè)分布標(biāo)準(zhǔn)》以及由摩根斯坦利和標(biāo)準(zhǔn)普爾聯(lián)合發(fā)布的《全球行業(yè)分類標(biāo)準(zhǔn)》(GICS)等。

　　20.下列不屬于行業(yè)因素對(duì)股價(jià)影響的表現(xiàn)的是( )

　　A.某些重要領(lǐng)域可能會(huì)因政府保護(hù)，而在外部沖擊下股價(jià)沒有大幅下降

　　B.某產(chǎn)業(yè)的工會(huì)擁有傳統(tǒng)勢(shì)力，產(chǎn)品的勞動(dòng)力成本持續(xù)上升，致使利潤(rùn)水平下降，進(jìn)而使股價(jià)下跌

　　C.零售業(yè)非常依賴短期流動(dòng)性，低成本流通技術(shù)的發(fā)明使股價(jià)上升

　　D.由于金融危機(jī)，大多數(shù)投資者對(duì)股市前景過于悲觀，致使股價(jià)下跌

　　【答案】D

　　【解析】D項(xiàng)屬于不可抗力因素對(duì)公司股價(jià)的影響。

　　21.要判斷某行業(yè)或產(chǎn)業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)結(jié)構(gòu)是壟斷性的或是競(jìng)爭(zhēng)性的，一般不需要( )。

　　A.列出該行業(yè)所有的企業(yè)，重點(diǎn)考察其中的已上市公司

　　B.列出該行業(yè)大型的企業(yè)，重點(diǎn)考察其中的已上市公司

　　C.研究行業(yè)中各家公司所占的市場(chǎng)份額及變化趨勢(shì)

　　D.研究該行業(yè)中企業(yè)總家數(shù)的變化趨勢(shì)

　　【答案】B

　　【解析】判斷某行業(yè)的壟斷/競(jìng)爭(zhēng)特性時(shí)，首先需要列出該行業(yè)所有的企業(yè)，重點(diǎn)考察其中的已上市公司;其次需要研究各家公司所占的市場(chǎng)份額及變化趨勢(shì)、該行業(yè)中企業(yè)總家數(shù)的變化趨勢(shì)等。

　　22.下列各項(xiàng)中，( )不是影響股價(jià)的宏觀經(jīng)濟(jì)與政策因素。

　　A.戰(zhàn)爭(zhēng) B.財(cái)政政策 C.經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng) D.貨幣政策

　　【答案】A

　　【解析】影響股價(jià)的宏觀經(jīng)濟(jì)與政策因素包括：①經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng);②經(jīng)濟(jì)周期循環(huán);③貨幣政策;④財(cái)政政策;⑤市場(chǎng)利率;⑥通貨膨脹;⑦匯率變化;⑧國(guó)際收支狀況。

　　23.通常經(jīng)濟(jì)周期處于復(fù)蘇階段時(shí)，股票價(jià)格會(huì)( )。

　　A.上漲或下跌 B.回升 C.下跌 D.低迷

　　【答案】B

　　【解析】社會(huì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行經(jīng)常表現(xiàn)為擴(kuò)張與收縮的周期性交替，每個(gè)周期一般都要經(jīng)過高漲、衰退、蕭條、復(fù)蘇四個(gè)階段，即所謂的景氣循環(huán)。通常經(jīng)濟(jì)周期變動(dòng)與股價(jià)變動(dòng)的關(guān)系是：復(fù)蘇階段——股價(jià)回升;高漲階段——股價(jià)上漲;危機(jī)階段——股價(jià)下跌;蕭條階段——股價(jià)低迷。

　　24.下列哪一因素是引起股市周期變動(dòng)的根本原因?( )

　　A.經(jīng)濟(jì)政策變動(dòng) B.投資周期波動(dòng) C.經(jīng)濟(jì)周期循環(huán) D.對(duì)外貿(mào)易波動(dòng)

　　【答案】C

　　【解析】社會(huì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行經(jīng)常表現(xiàn)為擴(kuò)張與收縮的周期性交替，每個(gè)周期一般都要經(jīng)過高漲、衰退、蕭條、復(fù)蘇四個(gè)階段，即景氣循環(huán)。經(jīng)濟(jì)周期循環(huán)對(duì)股票市場(chǎng)的影響非常顯著，可以說，是景氣變動(dòng)從根本上決定了股價(jià)的長(zhǎng)期變動(dòng)趨勢(shì)。

　　25.如果中央銀行降低再貼現(xiàn)率，則股價(jià)( )。

　　A.下跌 B.無變化 C.上升 D.不能確定

　　【答案】C

　　【解析】如果中央銀行降低再貼現(xiàn)率，放松銀根，一方面使商業(yè)銀行得到的再貼現(xiàn)貸款增加，資金供應(yīng)相對(duì)寬松;另一方面，再貼現(xiàn)率的下降必定使市場(chǎng)利率隨之下降，股價(jià)相應(yīng)提高。

　　26.下列財(cái)政、貨幣政策中，通常會(huì)造成股價(jià)上升的是( )。

　　A.中央銀行提高法定存款準(zhǔn)備金率

　　B.中央銀行提高再貼現(xiàn)率

　　C.中央銀行通過公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)大量買入股票

　　D.政府大幅提高稅率

　　【答案】C

　　【解析】A項(xiàng)政策導(dǎo)致商業(yè)銀行可貸資金減少，市場(chǎng)資金趨緊，股價(jià)下降;B項(xiàng)政策收緊銀根，使商業(yè)銀行得到的中央銀行貸款減少，市場(chǎng)資金趨緊;再貼現(xiàn)率又是基準(zhǔn)利率，它的提高必定使市場(chǎng)利率隨之提高。資金供應(yīng)趨緊和市場(chǎng)利率提高將導(dǎo)致股價(jià)下降;D項(xiàng)政策使企業(yè)稅負(fù)增加，稅后利潤(rùn)下降，股息減少，進(jìn)而股價(jià)下降。只有C項(xiàng)政策使得投放中央銀行基礎(chǔ)貨幣的同時(shí)又增加股票的需求，使得股價(jià)上升。

　　27.如果中央銀行在公開市場(chǎng)上大量出售證券，則證券價(jià)格( )。

　　A.下跌 B.無變化 C.上升 D.不能確定

　　【答案】A

　　【解析】中央銀行在公開市場(chǎng)上大量出售證券，收緊銀根，在收回中央銀行供應(yīng)的基礎(chǔ)貨幣的同時(shí)又增加證券的供應(yīng)，使證券價(jià)格下降。中央銀行放松銀根時(shí)，在公開市場(chǎng)上大量買入證券，在投放中央銀行的基礎(chǔ)貨幣的同時(shí)又增加證券需求，使證券價(jià)格卜升。

　　28.能夠間接影響股票價(jià)格的財(cái)政政策足( )。

　　A.經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng) B.存款準(zhǔn)備金制度

　　C.匯率變化 D.國(guó)債發(fā)行量

　　【答案】D

　　【解析】財(cái)政政策對(duì)股票價(jià)格影響有四個(gè)方面：①財(cái)政赤字、財(cái)政盈余政策，通過影響經(jīng)濟(jì)發(fā)展、改變企業(yè)生產(chǎn)外部環(huán)境，進(jìn)而影響企業(yè)利潤(rùn)水平和股息派發(fā);②稅率調(diào)節(jié)，通過調(diào)節(jié)稅率影響企業(yè)利潤(rùn)和股息;③干預(yù)資本市場(chǎng)各類交易適用的稅率，例如利息稅、資本利得稅、印花稅等，直接影響市場(chǎng)交易和價(jià)格;④國(guó)債發(fā)行量，會(huì)改變證券市場(chǎng)的證券供應(yīng)和資金需求，從而間接影響股票價(jià)格。

　　29.股票價(jià)格與市場(chǎng)利率的關(guān)系是( )。

　　A.利率提高，股票價(jià)格下降 B.利率與股票價(jià)格同方向變動(dòng)

　　C.利率提高，股票價(jià)格|二升 D.隨機(jī)變動(dòng)

　　【答案】A

　　【解析】股票價(jià)格與市場(chǎng)利率的關(guān)系足反向關(guān)系，當(dāng)利率提高時(shí)，股票價(jià)格下降。具體表現(xiàn)在j個(gè)方面：①絕大部分公司都負(fù)有債務(wù)，利率提高，利息負(fù)擔(dān)加再，公司凈利潤(rùn)和股息相應(yīng)減少，股價(jià)下降;②利率提高，其他投資工具收益相應(yīng)增加，一部分資金會(huì)流向儲(chǔ)蓄、債券等其他收益固定的金融工具，對(duì)股票需求減少，股價(jià)下降;③利率提高，一部分投資者要負(fù)擔(dān)較高的利息才能借到所需資金進(jìn)行證券投資，如果允許進(jìn)行信用交易，買空者的融資成本相應(yīng)提高，投資者會(huì)減少融資和對(duì)股票的需求，股價(jià)下降。

　　30.通貨膨脹對(duì)股價(jià)的影響為( )。

　　A.只有刺激股市的作用

　　B.只有抑制股市的作用

　　C.影響不大

　　D.既有刺激股市的作用，又有抑制股市的作用

　　【答案】D

　　【解析】通貨膨脹對(duì)股價(jià)的影響較為復(fù)雜，它既有刺激股市的作用.又有抑制股市的作用。

　　31.在宏觀經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷一段低通貨膨脹高經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率的時(shí)期后，通貨膨脹率初次達(dá)到10%以上此時(shí)一般對(duì)證券市場(chǎng)價(jià)格的影響是( )。

　　A.證券市場(chǎng)價(jià)格下跌 B.證券市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)定

　　C.證券市場(chǎng)價(jià)格上升 D.可能上升或下降

　　【答案】C

　　【解析】低通脹高增長(zhǎng)階段，表明經(jīng)濟(jì)運(yùn)行良好，股價(jià)穩(wěn)定上升，股價(jià)變動(dòng)通常比現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)的繁衰領(lǐng)先一步。

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