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　　風(fēng)險(xiǎn)管理

　　1[單選題] 在計(jì)算VaR的各種方法中，( )可涵蓋非線性頭寸的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)和波動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。[2014年9月真題]

　　A.德爾塔一正態(tài)分布法

　　B.完全模擬法

　　C.蒙特卡羅模擬法

　　D.局部估值法

　　參考答案：C

　　參考解析：蒙特卡羅模擬法的優(yōu)點(diǎn)是：①可涵蓋非線性資產(chǎn)頭寸的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、波動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，甚至可以計(jì)算信用風(fēng)險(xiǎn);②可處理時(shí)間變異的變量、厚尾、不對(duì)稱等非正態(tài)分布和極端狀況等特殊情景。

　　2[單選題] 在計(jì)算VaR的各方法中，( )的計(jì)算涉及到隨機(jī)模擬過程。[2014年6月真題]

　　A.局部估值法

　　B.蒙特卡羅模擬法

　　C.歷史模擬法

　　D.德爾塔一正態(tài)分布法

　　參考答案：B

　　參考解析：蒙特卡羅模擬法模擬的VaR計(jì)算原理與歷史模擬法相類似，不同之處在于市場價(jià)格的變化不是來自歷史觀察值，而是通過隨機(jī)數(shù)模擬得到。

　　3[單選題] 在VaR的各種計(jì)算方法中，屬于完全估值法的是( )。[2013年12月真題]

　　A.德爾塔一正態(tài)分布法

　　B.壓力測試

　　C.歷史模擬法

　　D.敏感性測試

　　參考答案：C

　　參考解析：VaR的計(jì)算方法從最基本的層次上可以歸納為兩種：①局部估值法;②完全估值法。德爾塔一正態(tài)分布法是典型的局部估值法;歷史模擬法和蒙特卡羅模擬法是典型的完全估值法。

　　4[單選題] 如果某資產(chǎn)組合的當(dāng)前收益分布較正態(tài)分布呈現(xiàn)“厚尾”特征且有新的結(jié)構(gòu)性變化的話，那么下列方法中，可用來計(jì)算VaR的是( )。[2013年3月真題]

　　A.蒙特卡羅模擬法

　　B.歷史模擬法

　　C.德爾塔一正態(tài)分布法

　　D.壓力測試法

　　參考答案：A

　　參考解析：蒙特卡羅模擬法的優(yōu)點(diǎn)之一就是可處理時(shí)間變異的變量、厚尾、不對(duì)稱等非正態(tài)分布和極端狀況等特殊情景。

　　5[單選題] 未來凈收益的不確定性最早的表現(xiàn)形式為( )。

　　A.VaR方法

　　B.名義值方法

　　C.波動(dòng)性方法

　　D.敏感性方法

　　參考答案：B

　　參考解析：人們將風(fēng)險(xiǎn)定義為未來凈收益的不確定性，最早的衡量風(fēng)險(xiǎn)的方法是名義值法。

　　6[單選題] 通過對(duì)各種情景下投資組合的重新定價(jià)來衡量風(fēng)險(xiǎn)的是( )。

　　A.實(shí)際估值法

　　B.名義估值法

　　C.局部估值法

　　D.完全估值法

　　參考答案：D

　　參考解析：完全估值法是通過對(duì)各種情景下投資組合的重新定價(jià)來衡量風(fēng)險(xiǎn)。歷史模擬法和蒙特卡羅模擬法是典型的完全估值法。

　　7[單選題] 在計(jì)算VaR時(shí)，選擇一個(gè)適當(dāng)?shù)某钟衅谛枰�考慮的因素不包括( )。

　　A.企業(yè)調(diào)整財(cái)務(wù)報(bào)表的需要

　　B.交易發(fā)生的頻率

　　C.頭寸的波動(dòng)性

　　D.監(jiān)管者的要求

　　參考答案：A

　　參考解析：具體而言，選擇一個(gè)適當(dāng)?shù)某钟衅谥饕�考慮以下因素：頭寸的波動(dòng)性、交易發(fā)生的頻率、市場數(shù)據(jù)的可獲性、監(jiān)管者的要求等。

　　8[單選題] 下列哪些可用來度量投資組合風(fēng)險(xiǎn)的大小?( )

　�、�.波動(dòng)性方法Ⅱ.名義值方法Ⅲ.彈性分析Ⅳ.敏感性分析

　　A.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

　　B.Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ

　　C.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ

　　D.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　參考答案：B

　　參考解析：名義值方法、敏感性分析以及波動(dòng)性方法從不同的角度度量了投資組合的風(fēng)險(xiǎn)大小。名義值法是最早的度量風(fēng)險(xiǎn)的方法;敏感性方法是測量市場因子一個(gè)單位的不利變化可能引起投資組合的損失;波動(dòng)性方法是以收益標(biāo)準(zhǔn)差作為風(fēng)險(xiǎn)量度。

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