第二節(jié)　衍生工具

　　【考點一】金融衍生工具的概念及特征

　　1.金融衍生工具的基本特征有(　)。

　�、�.跨期性

　�、�.杠桿性

　�、�.聯(lián)動性

　�、�.不確定性或高風險性

　　A.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　B.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ

　　C.Ⅰ、Ⅱ

　　D.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　『正確答案』D

　　『答案解析』本題考查金融衍生工具的基本特征。金融衍生工具的基本特征有：(1)跨期性;(2)杠桿性;(3)聯(lián)動性;(4)不確定性或高風險性。

　　2.金融衍生工具交易一般只需要支付少量的保證金或權利金就可簽訂遠期大額合約或互換不同的金融工具體現(xiàn)了金融衍生工具的(　)特征。

　　A.跨期性

　　B.杠桿性

　　C.聯(lián)動性

　　D.不確定性或高風險性

　　『正確答案』B

　　『答案解析』本題考查基金衍生工具的基本特征。杠桿性：金融衍生工具交易一般只需要支付少量的保證金或權利金就可簽訂遠期大額合約或互換不同的金融工具。

　　【考點二】金融衍生工具的分類

　　1.將金融衍生工具分為獨立衍生工具和嵌入式衍生工具的依據(jù)是(　)。

　　A.產(chǎn)品形態(tài)

　　B.交易場所

　　C.基礎工具種類

　　D.金融衍生工具自身交易的方法及特點

　　『正確答案』A

　　『答案解析』本題考查金融衍生工具的分類。根據(jù)產(chǎn)品形態(tài)，金融衍生工具可分為獨立衍生工具和嵌入式衍生工具。

　　2.獨立衍生工具的特征包括(　)。

　�、�.與對市場情況變化有類似反應的其他類型合同相比，要求較多的初始凈投資

　�、�.其價值隨特定利率、金融工具價格、商品價格、匯率、價格指數(shù)或其他類似變量的變動而變動，變量為非金融變量的，該變量與合同的任一方不存在特定關系

　　Ⅲ.不要求初始凈投資，或與對市場情況變化有類似反應的其他類型合同相比，要求很少的初始凈投資

　�、�.在未來某一日結算

　　A.Ⅰ、Ⅱ

　　B.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

　　C.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　D.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　『正確答案』C

　　『答案解析』本題考查獨立衍生工具的特征。獨立衍生工具不要求初始凈投資，或與對市場情況變化有類似反應的其他類型合同相比，要求很少的初始凈投資，Ⅰ的說法有誤。

　　3.以利率或利率的載體為基礎工具的金融衍生工具是(　)。

　　A.獨立衍生工具

　　B.結構化金融衍生工具

　　C.貨幣衍生工具

　　D.利率衍生工具

　　『正確答案』D

　　『答案解析』本題考查金融衍生工具的分類。利率衍生工具是指以利率或利率的載體為基礎工具的金融衍生工具，主要包括遠期利率協(xié)議、利率期貨、利率期權、利率互換以及上述合約的混合交易合約。

　　4.將金融衍生工具分為金融遠期合約、金融期貨、金融期權、金融互換和結構化金融衍生工具的依據(jù)是(　)。

　　A.產(chǎn)品形態(tài)

　　B.交易場所

　　C.基礎工具種類

　　D.金融衍生工具自身交易的方法及特點

　　『正確答案』D

　　『答案解析』本題考查金融衍生工具的分類。金融衍生工具從其自身交易的方法和特點可以分為金融遠期合約、金融期貨、金融期權、金融互換和結構化金融衍生工具。

　　5.在金融期權交易中，買方要向賣方支付(　)。

　　A.期權費

　　B.行權費

　　C.交易保證金

　　D.結算保證金

　　『正確答案』A

　　『答案解析』本題考查金融衍生工具的分類。金融期權是指合約買方向賣方支付一定費用(稱為“期權費”或“期權價格”)，在約定日期內(nèi)(或約定日期)享有按事先確定的價格向合約賣方買賣某種金融工具的權利的契約，包括現(xiàn)貨期權和期貨期權兩大類。

　　【考點三】金融期貨的定義、種類

　　1.金融期貨交易的對象是(　)。

　　A.股票

　　B.金融期貨合約

　　C.基礎金融工具

　　D.遠期合約

　　『正確答案』B

　　『答案解析』本題考查金融期貨。金融期貨交易的對象是金融期貨合約。

　　2.金融期貨交易與金融遠期交易的區(qū)別體現(xiàn)在(　)。

　　Ⅰ.交易場所和交易組織形式不同

　�、�.交易的監(jiān)管程度不同

　�、�.標準化程度不同

　　Ⅳ.保證金制度和每日結算制度導致違約風險不同

　　A.Ⅱ、Ⅳ

　　B.Ⅲ、Ⅳ

　　C.Ⅱ、Ⅲ

　　D.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　『正確答案』D

　　『答案解析』本題考查金融期貨。作為一種標準化的遠期交易，金融期貨交易與普通遠期交易之間的區(qū)別有：(1)交易場所和交易組織形式不同;(2)交易的監(jiān)管程度不同;(3)標準化程度不同;(4)保證金制度和每日結算制度導致違約風險不同。

　　3.由交易雙方簽訂的，約定在將來某一時間按雙方事先商定的價格，交割一定數(shù)量與利率相關的金融資產(chǎn)的標準化合約指的是(　)。

　　A.利率期貨

　　B.股權類期貨

　　C.外匯期貨

　　D.債權類期貨

　　『正確答案』A

　　『答案解析』本題考查金融期貨合約。利率期貨是指由交易雙方簽訂的，約定在將來某一時間按雙方事先商定的價格，交割一定數(shù)量與利率相關的金融資產(chǎn)的標準化合約。

　　4.在金融期貨中，最先產(chǎn)生的品種是(　)。

　　A.利率期貨

　　B.股票價格指數(shù)期貨

　　C.股票期貨

　　D.外匯期貨

　　『正確答案』D

　　『答案解析』本題考查金融期貨合約。外匯期貨又稱貨幣期貨，是以外匯為基礎工具的期貨合約，是金融期貨中最先產(chǎn)生的品種，主要用于規(guī)避外匯風險。

　　5.下列關于10年期國債期貨合約的說法中，正確的是(　)。

　�、�.上市的10年期國債期貨合約成交代碼為T

　�、�.實行到期實物交割

　�、�.標的為面值1000萬元人民幣、票面利率6%的名義長期國債

　�、�.掛牌合約為最近的3個季月，最低交易保證金為2%

　　A.Ⅰ、Ⅱ

　　B.Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ

　　C.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　D.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ

　　『正確答案』B

　　『答案解析』按中國金融期貨交易所公布的期貨合約，將上市的10年期國債期貨合約交易代碼為T，實行到期實物交割，標的為面值100萬元人民幣、票面利率3%的名義長期國債，掛牌合約為最近的3個季月，最低交易保證金為2%，每日最大波動幅度為前一交易日結算價的上下2%。

　　【考點四】金融期貨的主要交易制度

　　1.金融期貨的交易制度主要包括(　)。

　　Ⅰ.集中交易制度

　�、�.大戶報告制度

　�、�.限倉制度

　�、�.每日價格波動限制及斷路器規(guī)則

　　A.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

　　B.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ

　　C.Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ

　　D.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　『正確答案』D

　　『答案解析』本題考查金融期貨的主要交易制度。金融期貨的主要交易制度有：(1)集中交易制度;(2)標準化的期貨合約和對沖機制;(3)保證金制度;(4)結算所和無負債結算制度;(5)持倉限額制度;(6)大戶報告制度;(7)每日價格波動限制及斷路器制度;(8)強行平倉制度;(9)強制減倉制度。

　　2.期貨合約由(　)設計。

　　A.中國證監(jiān)會

　　B.期貨交易所

　　C.證券交易所

　　D.期貨公司

　　『正確答案』B

　　『答案解析』本題考查金融期貨的主要交易制度。期貨合約是由交易所設計、經(jīng)主管機構批準后向市場公布的標準化合約。

　　3.企業(yè)為規(guī)避外匯風險、利率風險、商品價格風險、股票價格風險、信用風險等，指定一項或一項以上套期工具，使套期工具的公允價值或現(xiàn)金流量變動，預期抵消被套期項目全部或部分公允價值或現(xiàn)金流量變動指的是(　)。

　　A.套期保值

　　B.套利

　　C.投機

　　D.價格發(fā)現(xiàn)

　　『正確答案』A

　　『答案解析』本題考查金融期貨的基本功能。套期保值是指企業(yè)為規(guī)避外匯風險、利率風險、商品價格風險、股票價格風險、信用風險等，指定一項或一項以上套期工具，使套期工具的公允價值或現(xiàn)金流量變動，預期抵消被套期項目全部或部分公允價值或現(xiàn)金流量變動。

　　4.關于套期保值的說法不正確的有(　)。

　�、�.其基本做法是在現(xiàn)貨市場買進或賣出某種金融工具的同時，做一筆與現(xiàn)貨交易品種、數(shù)量、期限相當?shù)�方向相反的期貨交易，以期在未來某一時間通過期貨合約的對沖，以一個市場的盈利來彌補另一個市場的虧損

　　Ⅱ.持有現(xiàn)貨空買的交易者擔心將來現(xiàn)貨價格上漲而給自己造成的經(jīng)濟損失，于是買入期貨合約，這采用的是空頭套期保值策略

　　Ⅲ.持有現(xiàn)貨多頭的交易者擔心未來現(xiàn)貨價格下跌，在期貨市場賣出期貨合約，這采用的是多頭套期保值策略

　�、�.期貨交易的對象是標準化產(chǎn)品，因此套期保值者很容易找到與現(xiàn)貨頭寸在品種、期限、數(shù)量上均恰好匹配的期貨合約

　　A.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　B.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　C.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ

　　D.Ⅰ、Ⅱ

　　『正確答案』B

　　『答案解析』本題考查金融期貨的基本功能。多頭套期保值：持有現(xiàn)貨空買(如持有股票空買)的交易者擔心將來現(xiàn)貨價格上漲(如股市大盤上漲)而給自己造成的經(jīng)濟損失，于是買入期貨合約(建立期貨多頭)。若未來現(xiàn)貨價格果真上漲，則持有期貨頭寸所獲得的盈利正好可以彌補現(xiàn)貨頭寸的損失。空頭套期保值：持有現(xiàn)貨多頭(如持有股票多頭)的交易者擔心未來現(xiàn)貨價格下跌，在期貨市場賣出期貨合約(建立期貨空頭)，當現(xiàn)貨價格下跌時以期貨市場的盈利來彌補現(xiàn)貨市場的損失。期貨交易的對象是標準化產(chǎn)品，因此套期保值者很可能難以找到與現(xiàn)貨頭寸在品種、期限、數(shù)量上均恰好匹配的期貨合約。

　　【考點五】金融期權

　　1.購買者在向出售者支付一定費用后，就獲得了能在規(guī)定期限內(nèi)以某一特定價格向出售者買進或賣出一定數(shù)量的某種金融工具的權利指的是(　)。

　　A.金融期貨

　　B.金融遠期

　　C.金融期權

　　D.金融互換

　　『正確答案』C

　　『答案解析』本題考查金融期權。金融期權是指以金融工具或金融變量為基礎工具的期權交易形式。具體地說，其購買者在向出售者支付一定費用后，就獲得了能在規(guī)定期限內(nèi)以某一特定價格向出售者買進或賣出一定數(shù)量的某種金融工具的權利。

　　2.金融期貨與金融期權的區(qū)別主要體現(xiàn)在(　)。

　�、�.基礎資產(chǎn)不同

　�、�.盈虧特點不同

　　Ⅲ.現(xiàn)金流轉(zhuǎn)不同

　�、�.履約保證不同

　　A.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ

　　B.Ⅰ、Ⅱ

　　C.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　D.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　『正確答案』D

　　『答案解析』本題考查金融期權。金融期貨與金融期權的區(qū)別主要體現(xiàn)在：(1)基礎資產(chǎn)不同;(2)交易者權利與義務的對稱性不同;(3)履約保證不同;(4)現(xiàn)金流轉(zhuǎn)不同;(5)盈虧特點不同;(6)套期保值的作用與效果不同。

　　3.按照選擇權的性質(zhì)劃分，金融期權可以分為(　)。

　�、�.看漲期權

　�、�.看跌期權

　　Ⅲ.歐式期權

　�、�.美式期權

　　A.Ⅰ、Ⅱ

　　B.Ⅲ、Ⅳ

　　C.Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ

　　D.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ

　　『正確答案』A

　　『答案解析』本題考查金融期權。按照選擇權的性質(zhì)劃分，金融期權可以分為看漲期權和看跌期權。

　　4.期權的買方具有在約定期限內(nèi)(或合約到期日)按協(xié)定價格(也稱“敲定價格”或“行權價格”買入一定數(shù)量基礎金融工具的權利指的是(　)。

　　A.看漲期權

　　B.看跌期權

　　C.修正的美式期權

　　D.美式期權

　　『正確答案』A

　　『答案解析』本題考查金融期權�？礉q期權也稱“認購權”，指期權的買方具有在約定期限內(nèi)(或合約到期日)按協(xié)定價格(也稱“敲定價格”或“行權價格”買入一定數(shù)量基礎金融工具的權利。

　　5.交易者買入看跌期權的原因是他預期基礎金融工具的價格在近期內(nèi)將會(　)。

　　A.上漲

　　B.下跌

　　C.不變

　　D.先跌后漲

　　『正確答案』B

　　『答案解析』本題考查金融期權。交易者買入看跌期權，是因為他預期基礎金融工具的價格在近期內(nèi)將會下跌。

　　6.可在期權到期日或到期日之前的任何一個營業(yè)日執(zhí)行的期權是(　)。

　　A.歐式期權

　　B.美式期權

　　C.修正的美式期權

　　D.百慕大期權

　　『正確答案』B

　　『答案解析』本題考查金融期權。歐式期權只能在期權到期日執(zhí)行。美式期權則可在期權到期日或到期日之前的任何一個營業(yè)日執(zhí)行。修正的美式期權也被稱為“百慕大期權”或“大西洋期權”，可以在期權到期日之前的一系列規(guī)定日期執(zhí)行。

　　7.金融期權中，屬于實值期權的有(　)。

　　Ⅰ.看漲期權的敲定價格低于相關期貨合約的當時市場價格

　　Ⅱ.看漲期權的敲定價格高于相關期貨合約的當時市場價格

　�、�.看跌期權的敲定價格高于相關期貨合約的當時市場價格

　�、�.看跌期權的敲定價格低于相關期貨合約的當時市場價格

　　A.Ⅰ、Ⅱ

　　B.Ⅰ、Ⅲ

　　C.Ⅱ、Ⅲ

　　D.Ⅱ、Ⅳ

　　『正確答案』B

　　『答案解析』實值期權是指具有內(nèi)在價值的期權。

　　8.金融期權的基本功能包括(　)。

　�、�.套期保值

　�、�.投機

　　Ⅲ.套利

　�、�.價格轉(zhuǎn)移

　　A.Ⅰ、Ⅱ

　　B.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

　　C.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　D.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ

　　『正確答案』B

　　『答案解析』Ⅳ正確的應該是價格發(fā)現(xiàn)。

　　【考點六】人民幣利率互換交易

　　國際金融市場慣用的參考利率中，除國債利率外，還包括(　)。

　�、�.倫敦銀行間同業(yè)拆放利率(Libor)

　　Ⅱ.香港銀行間同業(yè)拆放利率(Hibor)

　�、�.歐洲美元定期存款單利率

　�、�.聯(lián)邦基金利率

　　A.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　B.Ⅱ、Ⅲ

　　C.Ⅰ、Ⅳ

　　D.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

　　『正確答案』A

　　『答案解析』四項都是國際金融市場慣用的參考利率。

　　【考點七】信用違約互換

　　1.信用違約互換中的參考信用工具包括(　)。

　　Ⅰ.債券

　�、�.按揭貸款

　�、�.按揭支持證券

　�、�.各國國債

　　A.Ⅰ、Ⅱ

　　B.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

　　C.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　D.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ

　　『正確答案』C

　　『答案解析』本題考查信用違約互換。CDS就是一方將購入的具有違約風險的債務或債券中的違約風險轉(zhuǎn)移給第三方(保險公司)。CDS交易參考的信用工具包括：按揭貸款、按揭支持證券、各國國債及公司債券或者債券組合、債券指數(shù)。

　　2.信用違約互換所面臨的風險有(　)。

　�、�.定價風險

　�、�.交易對手風險

　　Ⅲ.流動性風險

　�、�.法律風險

　　A.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　B.Ⅰ、Ⅱ

　　C.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ

　　D.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　『正確答案』D

　　『答案解析』本題考查信用違約互換。信用違約互換所面臨的風險有：(1)定價風險;(2)交易對手風險;(3)流動性風險;(4)法律風險;(5)操作風險。

　　【考點八】可轉(zhuǎn)換公司債券與可交換公司債券

　　1.可轉(zhuǎn)換公司債券通常是轉(zhuǎn)換成(　)。

　　A.普通股票

　　B.優(yōu)先股票

　　C.國債

　　D.金融債券

　　『正確答案』A

　　『答案解析』本題考查可轉(zhuǎn)換公司債券�？赊D(zhuǎn)換公司債券通常是轉(zhuǎn)換成普通股票，當股票價格上漲時，可轉(zhuǎn)換公司債券的持有人行使轉(zhuǎn)換權比較有利。

　　2.關于可轉(zhuǎn)換公司債券的說法正確的有(　)。

　�、�.當股票價格上漲時，可轉(zhuǎn)換公司債券的持有人行使轉(zhuǎn)換權比較有利

　�、�.可轉(zhuǎn)換公司債券實質(zhì)上嵌入了普通股票的看漲期權，可將其列為期權類衍生產(chǎn)品

　�、�.在國際市場上，按照發(fā)行時證券的性質(zhì)，可分為可轉(zhuǎn)換債券和可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股票兩種。目前，我國沒有可轉(zhuǎn)換債券

　�、�.可轉(zhuǎn)換債券具有雙重選擇權的特征

　　A.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

　　B.Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ

　　C.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　D.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ

　　『正確答案』B

　　『答案解析』本題考查可轉(zhuǎn)換公司債券。在國際市場上，按照發(fā)行時證券的性質(zhì)，可分為可轉(zhuǎn)換債券和可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股票兩種。目前，我國只有可轉(zhuǎn)換債券。

　　3.發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券的上市公司的盈利能力應具有可持續(xù)性，并符合下列規(guī)定有(　)。

　　Ⅰ.最近3個會計年度實現(xiàn)的年均可分配利潤不少于公司債券1年的利息

　�、�.高級管理人員和核心技術人員穩(wěn)定，最近12個月內(nèi)未發(fā)生重大不利變化

　�、�.最近24個月內(nèi)曾公開發(fā)行證券的，不存在發(fā)行當年營業(yè)利潤比上年下降30%以上的情形

　�、�.最近3個會計年度連續(xù)盈利，以扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤與扣除前的凈利潤平均數(shù)作為計算依據(jù)

　　A.Ⅰ、Ⅱ

　　B.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　C.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　D.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ

　　『正確答案』A

　　『答案解析』本題考查可轉(zhuǎn)換公司債券。最近24個月內(nèi)曾公開發(fā)行證券的，不存在發(fā)行當年營業(yè)利潤比上年下降50%以上的情形。最近3個會計年度連續(xù)盈利，扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤與扣除前的凈利潤相比，以低者作為計算依據(jù)。

　　4.上市公司不得公開發(fā)行證券的情形有(　)。

　�、�.本次發(fā)行申請文件有虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏

　�、�.擅自改變前次公開發(fā)行證券募集資金的用途而未作糾正

　�、�.上市公司最近12個月內(nèi)受到過證券交易所的公開譴責

　　Ⅳ.上市公司及其控股股東或?qū)嶋H控制人最近18個月內(nèi)存在未履行向投資者做出的公開承諾的行為

　　A.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　B.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

　　C.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ

　　D.Ⅱ、Ⅳ

　　『正確答案』B

　　『答案解析』本題考查可轉(zhuǎn)換公司債券。上市公司存在下列情形之一，不得公開發(fā)行證券：(1)本次發(fā)行申請文件有虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏;(2)擅自改變前次公開發(fā)行證券募集資金的用途而未作糾正;(3)上市公司最近12個月內(nèi)受到過證券交易所的公開譴責;(4)上市公司及其控股股東或?qū)嶋H控制人最近12個月內(nèi)存在未履行向投資者做出的公開承諾的行為;(5)上市公司或其現(xiàn)任董事、高級管理人員因涉嫌犯罪被司法機關立案偵查或涉嫌違法違規(guī)被中國證監(jiān)會立案調(diào)查;(6)嚴重損害投資者的合法權益和社會公共利益的其他情形。

　　5.發(fā)行分離交易的可轉(zhuǎn)換公司債券的上市公司，其最近1期末經(jīng)審計的凈資產(chǎn)不低于人民幣(　)。

　　A.3億元

　　B.10億元

　　C.15億元

　　D.20億元

　　『正確答案』C

　　『答案解析』本題考查可轉(zhuǎn)換公司債券。根據(jù)《上市公司證券發(fā)行管理辦法》第二十七條，發(fā)行分離交易的可轉(zhuǎn)換公司債券的上市公司，其最近1期末經(jīng)審計的凈資產(chǎn)不低于人民幣15億元。

　　6.持有上市公司股份的股東申請發(fā)行可交換公司債券應當符合的規(guī)定有(　)。

　　Ⅰ.申請人只能是相關法律規(guī)定的有限責任公司或股份有限公司

　�、�.公司最近1期末的凈資產(chǎn)額不少于人民幣3億元

　�、�.本次發(fā)行后累計公司債券余額不超過最近1期末凈資產(chǎn)額的40%

　�、�.經(jīng)資信評級機構評級，債券信用級別為優(yōu)

　　A.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　B.Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ

　　C.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

　　D.Ⅲ、Ⅳ

　　『正確答案』C

　　『答案解析』本題考查可交換公司債券。持有上市公司股份的股東申請發(fā)行可交換公司債券應當符合的規(guī)定：(1)申請人應當是符合《中華人民共和國公司法》《中華人民共和國證券法》規(guī)定的有限責任公司或者股份有限公司;(2)公司組織機構健全，運行良好，內(nèi)部控制制度不存在重大缺陷;(3)公司最近1期末的凈資產(chǎn)額不少于人民幣3億元;(4)公司最近3個會計年度實現(xiàn)的年均可分配利潤不少于公司債券1年的利息;(5)本次發(fā)行后累計公司債券余額不超過最近1期末凈資產(chǎn)額的40%;(6)本次發(fā)行債券的金額不超過預備用于交換的股票按募集說明書公告日前20個交易日均價計算的市值的70%，且應當將預備用于交換的股票設定為本次發(fā)行的公司債券的擔保物;(7)經(jīng)資信評級機構評級，債券信用級別良好;(8)不存在《公司債券發(fā)行試點辦法》第八條規(guī)定的不得發(fā)行公司債券的情形。

　　7.發(fā)行可交換公司債券的，預備用于交換的上市公司股票應具備的條件有(　)。

　�、�.該上市公司最近1期末的凈資產(chǎn)不低于人民幣15億元

　　Ⅱ.最近3個會計年度加權平均凈資產(chǎn)收益率平均不低于8%

　�、�.用于交換的股票在提出發(fā)行申請時應當為無限售條件股份，且股東在約定的換股期間轉(zhuǎn)讓該部分股票不違反其對上市公司或者其他股東的承諾

　�、�.用于交換的股票在本次可交換公司債券發(fā)行前，不存在被查封、扣押、凍結等財產(chǎn)權利被限制的情形，也不存在權屬爭議或者依法不得轉(zhuǎn)讓或設定擔保的其他情形

　　A.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　B.Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ

　　C.Ⅱ、Ⅲ

　　D.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ

　　『正確答案』D

　　『答案解析』本題考查可交換公司債券。可交換公司債券中，預備用于交換的上市公司股票應具備的條件：(1)該上市公司最近1期末的凈資產(chǎn)不低于人民幣15億元，或者最近3個會計年度加權平均凈資產(chǎn)收益率平均不低于6%�？鄢�非經(jīng)常性損益后的凈利潤與扣除前的凈利潤相比，以低者作為加權平均凈資產(chǎn)收益率的計算依據(jù)。(2)用于交換的股票在提出發(fā)行申請時應當為無限售條件股份，且股東在約定的換股期間轉(zhuǎn)讓該部分股票不違反其對上市公司或者其他股東的承諾。(3)用于交換的股票在本次可交換公司債券發(fā)行前，不存在被查封、扣押、凍結等財產(chǎn)權利被限制的情形，也不存在權屬爭議或者依法不得轉(zhuǎn)讓或設定擔保的其他情形。

　　8.關于可交換公司債券的說法正確的有(　)。

　�、�.發(fā)行可交換公司債券側(cè)重于股權融資

　�、�.發(fā)行可交換公司債券的目的包括投資退出、市值管理、資產(chǎn)流動性管理等

　�、�.發(fā)行可交換公司債券所換股份來源于發(fā)行人未來發(fā)行的新股

　�、�.發(fā)行可交換公司債券換股時，不會導致標的公司的總股本發(fā)生變化

　　A.Ⅰ、Ⅱ

　　B.Ⅱ、Ⅳ

　　C.Ⅲ、Ⅳ

　　D.Ⅱ、Ⅲ

　　『正確答案』B

　　『答案解析』本題考查可交換債券與可轉(zhuǎn)換債券的不同。在我國發(fā)行可交換公司債券的適用法規(guī)是《公司債券發(fā)行試點辦法》，側(cè)重于債權融資;可轉(zhuǎn)換公司債券的適用法規(guī)是《上市公司證券發(fā)行管理辦法》，更接近于股權融資。發(fā)行可交換公司債券所換股份來源于發(fā)行人持有的其他公司的股份，發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券所換股份來源于發(fā)行人未來發(fā)行的新股。

　　【考點九】資產(chǎn)證券化

　　1.資產(chǎn)證券化起源于(　)。

　　A.希臘

　　B.德國

　　C.英國

　　D.美國

　　『正確答案』D

　　『答案解析』本題考查資產(chǎn)證券化。資產(chǎn)證券化最早起源于美國的住宅抵押貸款類證券。

　　2.資產(chǎn)證券化以(　)為基礎發(fā)行證券。

　　A.企業(yè)

　　B.特定的資產(chǎn)池

　　C.企業(yè)以前年度利潤

　　D.證券信用風險

　　『正確答案』B

　　『答案解析』本題考查資產(chǎn)支持證券的定義和種類。傳統(tǒng)的證券發(fā)行是以企業(yè)為基礎，而資產(chǎn)證券化則是以特定的資產(chǎn)池為基礎發(fā)行證券。

　　3.信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務的參與者主要有(　)。

　　Ⅰ.發(fā)起機構

　�、�.受托機構

　�、�.信用增級機構

　　Ⅳ.證券化產(chǎn)品的持有者

　　A.Ⅰ、Ⅱ

　　B.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

　　C.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　D.Ⅲ、Ⅳ

　　『正確答案』C

　　『答案解析』本題考查信貸資產(chǎn)證券化各方參與者的條件和職責。

　　4.銀行業(yè)金融機構作為信貸資產(chǎn)證券化發(fā)起機構，通過設立特定目的信托轉(zhuǎn)讓信貸資產(chǎn)，應當具備的條件有(　)。

　�、�.具有良好的社會信譽和經(jīng)營業(yè)績，最近3年內(nèi)沒有重大違法、違規(guī)行為

　�、�.對開辦信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務具有合理的目標定位和明確的戰(zhàn)略規(guī)劃，并且符合其總體經(jīng)營目標和發(fā)展戰(zhàn)略

　�、�.具有適當?shù)奶囟�目的信托受托機構選任標準和程序

　�、�.最近3年內(nèi)沒有從事信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務的不良記錄

　　A.Ⅱ、Ⅲ

　　B.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ

　　C.Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ

　　D.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　『正確答案』D

　　『答案解析』本題考查信貸資產(chǎn)證券化各方參與者的條件和職責。

　　5.信貸資產(chǎn)證券化的受托機構的職責終止的情形有(　)。

　　Ⅰ.被依法取消受托機構資格

　�、�.公司注冊地發(fā)生變化

　�、�.依法解散、被依法撤銷或者被依法宣告破產(chǎn)

　�、�.受托機構辭任

　　A.Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ

　　B.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ

　　C.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　D.Ⅰ、Ⅲ

　　『正確答案』B

　　『答案解析』本題考查信貸資產(chǎn)證券化各方參與者的條件和職責。受托機構職責終止的情形：(1)被依法取消受托機構資格;(2)被資產(chǎn)支持證券持有人大會解任;(3)依法解散、被依法撤銷或者被依法宣告破產(chǎn);(4)受托機構辭任;(5)法律、行政法規(guī)規(guī)定的或信托合同約定的其他情形。

　　6.銀行業(yè)金融機構發(fā)行證券化產(chǎn)品前須進行備案登記，已備案產(chǎn)品需在(　)內(nèi)完成發(fā)行。

　　A.1個月

　　B.3個月

　　C.6個月

　　D.1年

　　『正確答案』B

　　『答案解析』本題考查信貸資產(chǎn)支持證券的具體操作要求。銀行業(yè)金融機構發(fā)行證券化產(chǎn)品前須進行備案登記，已備案產(chǎn)品需在3個月內(nèi)完成發(fā)行，3個月內(nèi)未完成發(fā)行的須重新備案。

　　7.2015年3月26日，中國人民銀行發(fā)布公告〔2015〕第7號，宣布對信貸資產(chǎn)支持證券發(fā)行實行(　)管理。

　　A.審批制

　　B.核準制

　　C.注冊制

　　D.備案制

　　『正確答案』C

　　『答案解析』本題考查信貸資產(chǎn)支持證券的具體操作要求。2015年3月26日，中國人民銀行發(fā)布公告〔2015〕第7號，宣布對信貸資產(chǎn)支持證券發(fā)行實行注冊制管理。

　　【考點十】結構化金融衍生產(chǎn)品

　　1.將結構化金融衍生產(chǎn)品分為公開募集的結構化產(chǎn)品與私募結構化產(chǎn)品的依據(jù)是(　)。

　　A.發(fā)行方式

　　B.聯(lián)結的基礎產(chǎn)品

　　C.收益保障性

　　D.嵌入式衍生產(chǎn)品的屬性

　　『正確答案』A

　　『答案解析』本題考查結構化金融衍生產(chǎn)品。按發(fā)行方式分類，結構化金融衍生產(chǎn)品可分為公開募集的結構化產(chǎn)品與私募結構化產(chǎn)品，其中，前者通�？梢栽诮灰姿�交易。

　　2.按聯(lián)結的基礎產(chǎn)品分類，結構化金融衍生產(chǎn)品可分為(　)。

　　Ⅰ.商品聯(lián)結型產(chǎn)品

　�、�.股權聯(lián)結型產(chǎn)品

　�、�.利率聯(lián)結型產(chǎn)品

　�、�.收益聯(lián)結型產(chǎn)品

　　A.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　B.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

　　C.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ

　　D.Ⅱ、Ⅳ

　　『正確答案』B

　　『答案解析』本題考查結構化金融衍生產(chǎn)品。按聯(lián)結的基礎產(chǎn)品分類，可分為股權聯(lián)結型產(chǎn)品(其收益與單只股票、股票組合或股票價格指數(shù)相聯(lián)系)、利率聯(lián)結型產(chǎn)品、匯率聯(lián)結型產(chǎn)品、商品聯(lián)結型產(chǎn)品等種類。

　　3.結構化金融衍生產(chǎn)品的類型中，(　)可進一步細分為保本型產(chǎn)品和保證最低收益型產(chǎn)品。

　　A.收益保證型產(chǎn)品

　　B.公開募集的結構化產(chǎn)品

　　C.非收益保證型產(chǎn)品

　　D.私募結構化產(chǎn)品

　　『正確答案』A

　　『答案解析』本題考查結構化金融衍生產(chǎn)品。按收益保障性分類，結構化金融衍生產(chǎn)品可分為收益保證型產(chǎn)品和非收益保證型產(chǎn)品兩大類，其中，前者又可進一步細分為保本型產(chǎn)品和保證最低收益型產(chǎn)品。

　　【考點十一】金融衍生工具及金融衍生工具市場

　　1.金融衍生工具產(chǎn)生的最基本原因是(　)。

　　A.金融自由化

　　B.金融機構的利潤驅(qū)動

　　C.避險

　　D.新技術革命的發(fā)展

　　『正確答案』C

　　『答案解析』本題考查金融衍生工具及金融衍生工具市場。金融衍生工具產(chǎn)生的最基本的原因是避險。

　　2.金融衍生工具的價格運動過程脫離了現(xiàn)實資本的運動，但卻能給持有者帶來一定收入的特征，體現(xiàn)了金融衍生工具市場的(　)特點。

　　A.杠桿性

　　B.風險性

　　C.收益性

　　D.虛擬性

　　『正確答案』D

　　『答案解析』本題考查金融衍生工具及金融衍生工具市場。金融衍生工具市場的虛擬性：金融衍生工具的價格運動過程脫離了現(xiàn)實資本的運動，但卻能給持有者帶來一定收入的特征。

　　3.金融衍生工具市場的作用包括(　)。

　�、�.促進了資本壟斷的形成

　�、�.促進了一個國家或地區(qū)金融市場國際競爭力的提高

　�、�.完善了現(xiàn)代金融市場的組織體系

　�、�.提供了抵抗金融風險的市場基礎和手段

　　A.Ⅰ、Ⅱ

　　B.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

　　C.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　D.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　『正確答案』D

　　『答案解析』本題考查金融衍生工具市場的作用。金融衍生產(chǎn)品的發(fā)展，完善了現(xiàn)代金融市場的組織體系，提供了抵抗金融風險的市場基礎和手段，促進了一個國家或地區(qū)金融市場國際競爭力的提高。

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