第二節(jié) 股票的投資價值分析
一、影響股票投資價值的內(nèi)部因素
(一)影響股票投資價值的內(nèi)部因素
1、 公司凈資產(chǎn):凈資產(chǎn)=總資產(chǎn)-總負(fù)債=全體股東權(quán)益,是決定股票投資價值的重要基準(zhǔn)。 (理論上)凈值應(yīng)與股價保持一定比例:凈值增加,股價上漲;凈值減少,股價下跌。
2、 公司盈利水平:(一般情況)預(yù)期公司盈利增加,可分配股利也會相應(yīng)增加,股票市場價格上漲 但股票價格漲跌和公司盈利變化并不完全同時發(fā)生
3、 公司股利政策:股利政策直接影響股票投資價值,其分配方式也會給股價波動帶來影響。 (一般情況)股票價格與股利水平成正比。
4、 股份分割:股份分割往往比增加股利分配對股價上漲的刺激作用更大
5、 增資、減資:在沒有產(chǎn)生相應(yīng)效益前,增資會使每股凈資產(chǎn)下降,可能促使股價下跌。但績優(yōu)且具發(fā)展?jié)摿镜脑鲑Y意味將增加經(jīng)營實力,給股東帶來更多回報,股價不僅不會下跌,可能還會上漲。當(dāng)公司宣布減資時,多半因為經(jīng)營不善、虧損嚴(yán)重、需要重新整頓,所以股價會大幅下降。
6、 公司資產(chǎn)重組:公司重組總會引起公司價值的巨大變動,股價也隨之產(chǎn)生劇烈的波動。 但公司重組效果才是決定股價變動方向的決定因素。
(二)影響股票投資價值的外部因素
1、 宏觀經(jīng)濟(jì)因素:宏觀經(jīng)濟(jì)走向(經(jīng)濟(jì)周期、通貨變動、國際經(jīng)濟(jì)形勢等)、國家貨幣政策、財政政策、收入分配政策、證券市場監(jiān)管政策等都會對股票投資價值產(chǎn)生影響
2、 行業(yè)因素:產(chǎn)業(yè)發(fā)展?fàn)顩r和趨勢、國家產(chǎn)業(yè)政策和相關(guān)產(chǎn)業(yè)發(fā)展等都會對該產(chǎn)業(yè)上市公司的股票投資價值產(chǎn)生影響
3、 市場因素:證券市場上投資者對股票走勢的心理預(yù)期(如散戶投資者的從眾心理)會對股票價格走勢產(chǎn)生助漲助跌的作用。
二、股票內(nèi)在價值的計算
(一)現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型――運用收入的資本化定價方法來決定普通股票內(nèi)在價值的方法。
1、一般公式
凈現(xiàn)值(NPV)=內(nèi)在價值(V)-成本(P)
(NPV>0):所有預(yù)期的現(xiàn)金流入現(xiàn)值之和大于投資成本→股票被低估價格,購買這種股票可行。 (NPV<0):所有預(yù)期的現(xiàn)金流入現(xiàn)值之和小于投資成本→股票價格被高估,不可購買這種股票。
2、 內(nèi)部收益率――使投資凈現(xiàn)值等于零(未來股息流貼現(xiàn)值=股票市場價格)的貼現(xiàn)率
內(nèi)部收益率k*與具有同等風(fēng)險水平股票的必要收益率k相比較:k*>k,可考慮購買這種股票;k* (二)零增長模型(假定股息增長率g=0):未來的股息按一個固定數(shù)量支付。 1、公式2.27 股票的內(nèi)在價值D0:在未來每期支付的每股股息 2、股票的內(nèi)部收益率 應(yīng)用:在決定優(yōu)先股內(nèi)在價值時,零增長模型相當(dāng)有用,因為大多數(shù)優(yōu)先股支付的股息是固定的。 (三)不變增長模型:(1)股息按照不變的增長率增長(常見);(2)股息以固定不變的絕對值增長。 1、公式2.31 2、內(nèi)部收益率 (四)可變增長模型 二元可變增長模型:假定在時間L以前,股息以一個g1的不變增長速度增長;在時間L后,股息以另一個不變增長速度g2增長。 k*(用試錯法來計算) 1、公式2.33 2、內(nèi)部收益率 相關(guān)鏈接:
美好明天 在線課程 |
主講老師 | 必會考點 精講班
課程時長:25h/科
學(xué)習(xí)目標(biāo):精講必考點,夯實基礎(chǔ) ·根據(jù)最新教材,全面梳理知識體系,構(gòu)建知識框架; ·精講必考知識點,打牢基礎(chǔ),細(xì)化得分要點。 |
專項 提升班
課程時長:3h/科
學(xué)習(xí)目標(biāo):專項歸納整合,集中突破 ·根據(jù)考試特點及高頻難點、失分點,進(jìn)行專項訓(xùn)練; ·對計算題、法律題等進(jìn)行專項歸納整合,集中突破,高效提升。 |
考點 串聯(lián)班
課程時長:3小時/科
學(xué)習(xí)目標(biāo):高頻考點強(qiáng)化,考前串聯(lián)速提升 ·濃縮高頻考點進(jìn)行二輪精講,考前點題,鞏固提升; ·考前圈書劃點,掌握必會、必考、必拿分點! |
內(nèi)部 資料班
課程時長:6小時/科
學(xué)習(xí)目標(biāo):感受考試氛圍,系統(tǒng)測試備考效果 ·大數(shù)據(jù)分析技術(shù)與名師經(jīng)驗相結(jié)合,編寫3套內(nèi)部模擬卷,系統(tǒng)測試備考效果; ·搭配全套卷名師精講解析視頻,高效查漏補(bǔ)缺! |
報名 |
---|---|---|---|---|---|---|
下載 | 下載 | 下載 | 下載 | |||
課時安排 | 25小時 | 3小時 | 3小時 | 6小時 | ||
法律法規(guī) | 劉鐵 | 報名 | ||||
金融市場 | 杜熹芠 | 報名 |
在線課程 |
2022年全程班 |
||
適合學(xué)員 | ·初次報考、零基礎(chǔ)或基礎(chǔ)薄弱的考生 ·需要全程學(xué)習(xí),全面、系統(tǒng)梳理考點的考生 ·需要快速提升,高效備考爭取一次通過的考生 |
在線課程 |
2022年全程班 |
||
適合學(xué)員 | ·初次報考、零基礎(chǔ)或基礎(chǔ)薄弱的考生 ·需要全程學(xué)習(xí),全面、系統(tǒng)梳理考點的考生 ·需要快速提升,高效備考爭取一次通過的考生 |
||
課程內(nèi)容 | 夯實基礎(chǔ)階段 | 必會考點精講班
課程時長:25小時/科
學(xué)習(xí)目標(biāo):精講必考點,夯實基礎(chǔ) ·根據(jù)最新教材,全面梳理知識體系,構(gòu)建知識框架; ·精講必考知識點,打牢基礎(chǔ),細(xì)化得分要點。 |
|
難點突破階段 | 專項提升班
課程時長:3小時/科
學(xué)習(xí)目標(biāo):專項歸納整合,集中突破 ·根據(jù)考試特點及高頻難點、失分點,進(jìn)行專項訓(xùn)練; ·對計算題、法律題等進(jìn)行專項歸納整合,集中突破,高效提升。 |
||
終極搶分階段 | 考點串聯(lián)班
課程時長:3小時/科
學(xué)習(xí)目標(biāo):高頻考點強(qiáng)化,考前串聯(lián)速提升 ·濃縮高頻考點進(jìn)行二輪精講,考前點題,鞏固提升; ·考前圈書劃點,掌握必會、必考、必拿分點! |
||
內(nèi)部資料班
課程時長:6小時/科
學(xué)習(xí)目標(biāo):感受考試氛圍,系統(tǒng)測試備考效果 ·大數(shù)據(jù)分析技術(shù)與名師經(jīng)驗相結(jié)合,編寫3套內(nèi)部模擬卷,系統(tǒng)測試備考效果; ·搭配全套卷名師精講解析視頻,高效查漏補(bǔ)缺! |
|||
VIP美題·智能刷題 | ★★★ 三星題庫 |
每日一練 |
|
真題題庫
|
|||
模擬題庫
|
|||
★★★★ 四星題庫 |
教材同步
|
||
真題視頻解析
|
|||
★★★★★ 五星題庫 |
高頻?
|
||
大數(shù)據(jù)易錯
|
|||
做題輔助功能 | 練題工具
|
||
VIP配套資料 | 電子資料 | 課程講義 | |
VIP旗艦服務(wù) | 私人訂制服務(wù) | 學(xué)籍檔案 | |
PMAR學(xué)習(xí)規(guī)劃 | |||
大數(shù)據(jù)學(xué)習(xí)報告 | |||
學(xué)習(xí)進(jìn)度統(tǒng)計 | |||
官網(wǎng)查分服務(wù) | |||
VIP勛章 | |||
節(jié)點嚴(yán)控 | 考試倒計時提醒 | ||
VIP直播日歷 | |||
上課提醒 | |||
便捷系統(tǒng) | 課程視頻、音頻、講義下載 | ||
手機(jī)/平板/電腦 多平臺聽課 | |||
無限次離線回放 | |||
課程有效期 | 12個月 | ||
增值服務(wù) |
贈送2021年全部課程 | ||
套餐價格 | 全科:¥299 單科:¥298 |