金融期權(quán)的價(jià)值分析
金融期權(quán)——持有者能在規(guī)定的期限內(nèi)約定的價(jià)格購買或出售一定數(shù)量的某種金融工具的權(quán)利。期權(quán)的價(jià)格——在期權(quán)交易中,期權(quán)買方為獲得期權(quán)合約所賦予的權(quán)利而向期權(quán)賣方支付的費(fèi)用。期權(quán)價(jià)格受多種因素影響,(理論上)由兩個(gè)部分組成:內(nèi)在價(jià)值、時(shí)間價(jià)值。(一)內(nèi)在價(jià)值金融期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值(履約價(jià)值)——期權(quán)合約本身所具有的價(jià)值,也就是期權(quán)的買方如果立即執(zhí)行該期權(quán)所能獲得的收益。內(nèi)在價(jià)值取決于協(xié)定價(jià)格與其標(biāo)的物市場(chǎng)價(jià)格之間的關(guān)系。協(xié)定價(jià)格——買賣雙方在期權(quán)成交時(shí)約定的、在期權(quán)合約被執(zhí)行時(shí)交易雙方實(shí)際買賣標(biāo)的物的價(jià)格。根據(jù)協(xié)定價(jià)格與標(biāo)的物市場(chǎng)價(jià)格的關(guān)系,可將期權(quán)分為實(shí)值期權(quán)、虛值期權(quán)和平價(jià)期權(quán)三種類型。(1)對(duì)看漲期權(quán)而言,市場(chǎng)價(jià)格高于協(xié)定價(jià)格為實(shí)值期權(quán);市場(chǎng)價(jià)格低于協(xié)定價(jià)格為虛值期權(quán)。(2)對(duì)看跌期權(quán)而言,市場(chǎng)價(jià)格低于協(xié)定價(jià)格為實(shí)值期權(quán);市場(chǎng)價(jià)格高于協(xié)定價(jià)格為虛值期權(quán)。(3)若市場(chǎng)價(jià)格等于協(xié)定價(jià)格,則看漲期權(quán)和看跌期權(quán)均為平價(jià)期權(quán)。(二)時(shí)間價(jià)值金融期權(quán)時(shí)間價(jià)值(外在價(jià)值)=期權(quán)的買方實(shí)際支付的價(jià)格--內(nèi)在價(jià)值(理論上講)實(shí)值期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值為正,虛值期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值為負(fù),平價(jià)期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值為零。(實(shí)際上)期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值都必然大于零或等于零(三)影響期權(quán)價(jià)格的主要因素1、協(xié)定價(jià)格與市場(chǎng)價(jià)格協(xié)定價(jià)格與市場(chǎng)價(jià)格的價(jià)格差距越大,時(shí)間價(jià)值越小。(最主要的因素)期權(quán)處于極度實(shí)值或極度虛值時(shí),市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)空間很小;只有在協(xié)定價(jià)格與市場(chǎng)價(jià)格非常接近或?yàn)槠絻r(jià)期權(quán)時(shí),市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)才有可能增加期權(quán)內(nèi)在價(jià)值,使時(shí)間價(jià)值隨之增大。2、權(quán)利期間條件不變的情況下,期權(quán)期間越長(zhǎng),期權(quán)價(jià)格越高。通常權(quán)利期間與時(shí)間價(jià)值存在同方向非線性的影響。3、利率(1)利率變動(dòng)引起期權(quán)標(biāo)的物市場(chǎng)價(jià)格變化,從而引起期權(quán)內(nèi)在價(jià)值變化;(尤其是短期利率);(2)利率變動(dòng)引起期權(quán)價(jià)格機(jī)會(huì)成本變化;(3)利率變動(dòng)引起期權(quán)交易供求關(guān)系變化。利率提高,期權(quán)標(biāo)的物(股票、債券)市場(chǎng)價(jià)格下降,看漲期權(quán)內(nèi)在價(jià)值下降,看跌期權(quán)內(nèi)在價(jià)值提高;利率提高,期權(quán)價(jià)格機(jī)會(huì)成本提高,有可能使資金從期權(quán)市場(chǎng)流向價(jià)格已下降的(股票、債券)現(xiàn)貨市場(chǎng),減少期權(quán)交易的需求,使期權(quán)價(jià)格下降。4、標(biāo)的物價(jià)格的波動(dòng)性:標(biāo)的物價(jià)格的波動(dòng)性越大,期權(quán)價(jià)格越高。5、標(biāo)的資產(chǎn)的收益:期權(quán)有效期內(nèi)標(biāo)的資產(chǎn)產(chǎn)生收益將使看漲期權(quán)價(jià)格下降,看跌期權(quán)價(jià)格上升。
美好明天 在線課程 |
主講老師 | 必會(huì)考點(diǎn) 精講班
課程時(shí)長(zhǎng):25h/科
學(xué)習(xí)目標(biāo):精講必考點(diǎn),夯實(shí)基礎(chǔ) ·根據(jù)最新教材,全面梳理知識(shí)體系,構(gòu)建知識(shí)框架; ·精講必考知識(shí)點(diǎn),打牢基礎(chǔ),細(xì)化得分要點(diǎn)。 |
專項(xiàng) 提升班
課程時(shí)長(zhǎng):3h/科
學(xué)習(xí)目標(biāo):專項(xiàng)歸納整合,集中突破 ·根據(jù)考試特點(diǎn)及高頻難點(diǎn)、失分點(diǎn),進(jìn)行專項(xiàng)訓(xùn)練; ·對(duì)計(jì)算題、法律題等進(jìn)行專項(xiàng)歸納整合,集中突破,高效提升。 |
考點(diǎn) 串聯(lián)班
課程時(shí)長(zhǎng):3小時(shí)/科
學(xué)習(xí)目標(biāo):高頻考點(diǎn)強(qiáng)化,考前串聯(lián)速提升 ·濃縮高頻考點(diǎn)進(jìn)行二輪精講,考前點(diǎn)題,鞏固提升; ·考前圈書劃點(diǎn),掌握必會(huì)、必考、必拿分點(diǎn)! |
內(nèi)部 資料班
課程時(shí)長(zhǎng):6小時(shí)/科
學(xué)習(xí)目標(biāo):感受考試氛圍,系統(tǒng)測(cè)試備考效果 ·大數(shù)據(jù)分析技術(shù)與名師經(jīng)驗(yàn)相結(jié)合,編寫3套內(nèi)部模擬卷,系統(tǒng)測(cè)試備考效果; ·搭配全套卷名師精講解析視頻,高效查漏補(bǔ)缺! |
報(bào)名 |
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下載 | 下載 | 下載 | 下載 | |||
課時(shí)安排 | 25小時(shí) | 3小時(shí) | 3小時(shí) | 6小時(shí) | ||
法律法規(guī) | 劉鐵 | 報(bào)名 | ||||
金融市場(chǎng) | 杜熹芠 | 報(bào)名 |
在線課程 |
2022年全程班 |
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適合學(xué)員 | ·初次報(bào)考、零基礎(chǔ)或基礎(chǔ)薄弱的考生 ·需要全程學(xué)習(xí),全面、系統(tǒng)梳理考點(diǎn)的考生 ·需要快速提升,高效備考爭(zhēng)取一次通過的考生 |
在線課程 |
2022年全程班 |
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適合學(xué)員 | ·初次報(bào)考、零基礎(chǔ)或基礎(chǔ)薄弱的考生 ·需要全程學(xué)習(xí),全面、系統(tǒng)梳理考點(diǎn)的考生 ·需要快速提升,高效備考爭(zhēng)取一次通過的考生 |
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課程內(nèi)容 | 夯實(shí)基礎(chǔ)階段 | 必會(huì)考點(diǎn)精講班
課程時(shí)長(zhǎng):25小時(shí)/科
學(xué)習(xí)目標(biāo):精講必考點(diǎn),夯實(shí)基礎(chǔ) ·根據(jù)最新教材,全面梳理知識(shí)體系,構(gòu)建知識(shí)框架; ·精講必考知識(shí)點(diǎn),打牢基礎(chǔ),細(xì)化得分要點(diǎn)。 |
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難點(diǎn)突破階段 | 專項(xiàng)提升班
課程時(shí)長(zhǎng):3小時(shí)/科
學(xué)習(xí)目標(biāo):專項(xiàng)歸納整合,集中突破 ·根據(jù)考試特點(diǎn)及高頻難點(diǎn)、失分點(diǎn),進(jìn)行專項(xiàng)訓(xùn)練; ·對(duì)計(jì)算題、法律題等進(jìn)行專項(xiàng)歸納整合,集中突破,高效提升。 |
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終極搶分階段 | 考點(diǎn)串聯(lián)班
課程時(shí)長(zhǎng):3小時(shí)/科
學(xué)習(xí)目標(biāo):高頻考點(diǎn)強(qiáng)化,考前串聯(lián)速提升 ·濃縮高頻考點(diǎn)進(jìn)行二輪精講,考前點(diǎn)題,鞏固提升; ·考前圈書劃點(diǎn),掌握必會(huì)、必考、必拿分點(diǎn)! |
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內(nèi)部資料班
課程時(shí)長(zhǎng):6小時(shí)/科
學(xué)習(xí)目標(biāo):感受考試氛圍,系統(tǒng)測(cè)試備考效果 ·大數(shù)據(jù)分析技術(shù)與名師經(jīng)驗(yàn)相結(jié)合,編寫3套內(nèi)部模擬卷,系統(tǒng)測(cè)試備考效果; ·搭配全套卷名師精講解析視頻,高效查漏補(bǔ)缺! |
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VIP美題·智能刷題 | ★★★ 三星題庫 |
每日一練 |
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真題題庫
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模擬題庫
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★★★★ 四星題庫 |
教材同步
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真題視頻解析
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★★★★★ 五星題庫 |
高頻常考
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大數(shù)據(jù)易錯(cuò)
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做題輔助功能 | 練題工具
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VIP配套資料 | 電子資料 | 課程講義 | |
VIP旗艦服務(wù) | 私人訂制服務(wù) | 學(xué)籍檔案 | |
PMAR學(xué)習(xí)規(guī)劃 | |||
大數(shù)據(jù)學(xué)習(xí)報(bào)告 | |||
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課程有效期 | 12個(gè)月 | ||
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贈(zèng)送2021年全部課程 | ||
套餐價(jià)格 | 全科:¥299 單科:¥298 |