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　　第五章　公司分析

　　提示：本章在考試中所占比例較大，尤其是財務比率分析部分，要掌握相關細節(jié)。

　　第一節(jié)　公司分析概述

　　一、公司與上市公司的含義

　　二、公司分析的意義

　　第二節(jié)　公司基本分析

　　一、公司行業(yè)地位分析

　　行業(yè)地位分析的目的是找出公司在所處行業(yè)中的競爭地位。衡量公司行業(yè)競爭地位的主要指標是行業(yè)綜合排序和產品的市場占有率。

　　二、公司經濟區(qū)位分析

　　處在好的經濟區(qū)位內的上市公司，一般具有較高的投資價值。

　　上市公司區(qū)位分析的內容包括三個內容：

　　(一)區(qū)位內的自然條件與基礎條件

　　(二)區(qū)位內政府的產業(yè)政策

　　(三)區(qū)位內的經濟特色

　　三、公司產品分析

　　產品分析包括三個內容：產品的競爭能力分析、產品的市場占有率分析、產品的品牌戰(zhàn)略分析。

　　(一)產品的競爭能力

　　包括：成本優(yōu)勢、技術優(yōu)勢、質量優(yōu)勢

　　(二)產品的市場占有情況

　　通�？梢詮膬蓚�方面進行考察：

　　1.公司產品銷售市場的地域分布情況

　　公司銷售市場可分為：地區(qū)型、全國型和世界范圍型。

　　2.公司產品在同類產品市場上的占有率

　　市場占有率是指一個公司的產品銷售量占該類產品整個市場銷售總量的比例。市場占有率越高，表示公司的經營能力和競爭力越強，公司的銷售和利潤水平越好、越穩(wěn)定。

　　(三)產品品牌的戰(zhàn)略

　　品牌是一個商品名稱和商標的總稱。

　　品牌的三種功能：創(chuàng)造市場的功能、聯(lián)合市場的功能、鞏固市場的功能

　　四、公司經營能力分析

　　(一)公司法人治理結構

　　公司法人治理結構有狹義和廣義兩種定義，狹義上的公司法人治理結構是指有關公司董事會的功能、結構和股東的權利等方面的制度安排;廣義上的法人治理結構是指有關企業(yè)控制權和剩余索取權分配的一整套法律、文化和制度安排，包括人力資源管理、收益分配和激勵機制、財務制度、內部制度和管理等等。

　　健全的公司法人治理結構體現(xiàn)在七個方面：

　　1.規(guī)范的股權結構。

　　2.有效的股東大會制度。

　　3.董事會權利的合理界定與約束。

　　4.完善的獨立董事制度。

　　5.監(jiān)事會的獨立性和監(jiān)督責任。

　　6.優(yōu)秀的職業(yè)經理層。

　　7.相關利益者的共同治理。包括員工、債權人、供應商和客戶等主要利益相關者。

　　(二)公司經理層素質

　　企業(yè)經理人員應該具備的素質包括：一是從事管理工作的愿望;二是專業(yè)技術能力;三是良好的道德品質修養(yǎng);四是人際關系協(xié)調能力。

　　(三)公司從業(yè)人員素質和創(chuàng)新能力

　　專業(yè)技術能力、對企業(yè)的忠誠度、責任感、團隊合作精神和創(chuàng)新能力等。

　　五、公司盈利能力和公司成長性分析

　　(一)公司盈利預測

　　(二)公司經營戰(zhàn)略分析

　　經營戰(zhàn)略是企業(yè)面對激烈的變化與嚴峻挑戰(zhàn)的環(huán)境，為求得長期生存和不斷發(fā)展而進行的總體性謀劃。

　　經營戰(zhàn)略的特征：全局性、長遠性、綱領性。

　　(三)公司規(guī)模變動特征及擴張潛力分析

　　分析公司成長性可以從五個方面分析：1.公司規(guī)模的擴張的推動因素2.縱向比較3.與行業(yè)之間比較4.預測未來前景5.分析財務狀況。

　　六、公司基本分析在上市公司調研中的實際運用(了解)

　　第三節(jié)　公司財務分析

　　一、公司主要的財務報表

　　在財務報表中，最為重要的有資產負債表、利潤表和現(xiàn)金流量表。

　　(一)資產負債表

　　資產負債表是反映企業(yè)在某一特定日期財務狀況的會計報表，它表明企業(yè)在某一特定日期所擁有或控制的經濟資源、所承擔的現(xiàn)有義務和所有者對凈資產的要求權。

　　總資產=負債+凈資產(資本、股東權益)

　　資產負債表分為左方和右方，左方列示資產各項目，右方列示負債和所有者權益各項目。

　　同時，資產負債表還提供年初數和期末數的比較資料。

　　(二)利潤及利潤分配表

　　利潤表是反映企業(yè)一定時期內經營成果的會計報表，表明企業(yè)運用所擁有的資產進行獲利的能力。

　　我國采用多步式利潤表格式。

　　利潤表反映5項內容：

　　1.構成營業(yè)收入的各項要素。

　　2.構成營業(yè)利潤的各項要素。

　　3.構成利潤總額(或虧損總額)的各項要素。

　　4.構成凈利潤(或凈虧損)的各項要素。

　　5.每股收益。

　　(三)現(xiàn)金流量表

　　現(xiàn)金流量表反映企業(yè)一定期間現(xiàn)金的流入和流出，表明企業(yè)獲得現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物的能力。

　　現(xiàn)金流量表分為：經營活動、投資活動和籌資活動產生的現(xiàn)金流量三個部分。

　　二、公司財務報表分析的目的與方法

　　(一)主要目的

　　財務報表分析的目的是為向有關各方提供可以用來做出決策的信息。

　　根據使用的主體不同，分析目的也不同：

　　1.對公司的經理人員：通過分析財務報表判斷公司的現(xiàn)狀及可能存在的問題，以便進一步改善經營管理。

　　2.對公司的現(xiàn)有投資者及潛在投資者：主要關心公司的財務狀況、盈利能力。

　　3.對公司的債權人：主要關心自己的債權能否收回。

　　財務報表的一般目的可以概括為：(3點)評價過去的經營業(yè)績;衡量現(xiàn)在的財務狀況;預測未來的發(fā)展趨勢。

　　(二)分析方法與原則

　　1.財務報表分析的方法有比較分析法和因素分析法兩大類。

　　財務報表的比較分析是指對兩個或幾個有關的可比數據進行對比，揭示財務指標的差異和變動關系，是財務報表分析中最基本的方法。

　　財務報表的因素分析是依據分析指標和影響因素的關系，從數量上確定各因素對財務指標的影響程度。

　　最常用的比較分析方法有：單個年度的財務比率分析、不同時期的財務報表比較分析、與同行業(yè)其他公司之間的財務指標比較分析三種。

　　2.財務報表分析的原則

　　(1)堅持全面原則;

　　(2)堅持考慮個性原則。

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