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　　第六章第一節(jié)　證券投資技術(shù)分析概述

　　一、技術(shù)分析的基本假設(shè)與要素

　　(一)技術(shù)分析的含義

　　技術(shù)分析是以證券市場過去和現(xiàn)在的市場行為為分析對象，應(yīng)用數(shù)學(xué)和邏輯的方法，探索出一些典型變化規(guī)律，并據(jù)此預(yù)測證券市場未來變化趨勢的技術(shù)方法。

　　(二)技術(shù)分析的基本假設(shè)

　　三大假設(shè)分別是：市場行為涵蓋一切信息，價格沿著趨勢移動，歷史會重演。

　　1.市場行為涵蓋一切信息

　　這是進行技術(shù)分析的基礎(chǔ)。

　　主要思想是：任何—個影響證券市場的因素，最終都必然體現(xiàn)在股票價格變動上。

　　2.證券價格沿趨勢移動

　　這是進行技術(shù)分析最根本、最核心的條件。

　　主要思想是：證券價格的變動是有一定規(guī)律的，即保持原來運動方向的慣性，而證券價格的運動方向是由供求關(guān)系決定的。

　　3.歷史會重演

　　這是從人的心理因素方面考慮的。

　　(三)技術(shù)分析的要素

　　技術(shù)分析的要素：價格、成交量、時間和空間。

　　例6—1(2012年3月真題·單選題)

　　證券投資技術(shù)分析的目的是預(yù)測證券價格漲跌的趨勢，即解決( )

　　的問題。

　　A.買賣何種證券

　　B.投資何種行業(yè)

　　c.何時買賣證券

　　D.投資何種上市公司

　　【參考答案】C

　　二、技術(shù)分析的理論基礎(chǔ)——道氏理論

　　(一)形成過程

　　該理論的創(chuàng)始人是美國人查爾斯·亨利·道。為了反映市場總體趨勢，他與愛德華·瓊斯創(chuàng)立了著名的道一瓊斯平均指數(shù)。

　　(二)主要原理

　　1.市場價格平均指數(shù)可以解釋和反映市場的大部分行為。這是道氏理論對證券市場的重大貢獻(xiàn)。道氏理論認(rèn)為收盤價是最重要的價格，并利用收盤價計算平均價格指數(shù)。目前世界上所有的證券交易所計算價格指數(shù)的方法大同小異，都源于道氏理論。

　　2.市場波動具有某種趨勢。道氏理論認(rèn)為，價格的波動盡管表現(xiàn)形式不同，但是，最終可以將它們分為三種趨勢：主要趨勢、次要趨勢和短暫趨勢。

　　3.主要趨勢有三個階段(以上升趨勢為例)，第一個階段為累積階段，該階段中，股價處于橫向盤整時期。在這一階段，聰明的投資者在得到信息并進行分析的基礎(chǔ)上開始買入股票。第二個階段為上漲階段，在這一階段，更多的投資者根據(jù)財經(jīng)信息并加以分析，開始參與股市。盡管趨勢是上升的，但也存在股價修正和回落。第三個階段為市場價格達(dá)到頂峰后出現(xiàn)的又一個累積期，在這一階段，市場信息變得更加為眾人所知，市場活動更為頻繁。第三個階段結(jié)束的標(biāo)志是下降趨勢，并又回到累積期。

　　4.兩種平均價格指數(shù)必須相互加強。道氏理論認(rèn)為，工業(yè)平均指數(shù)和運輸業(yè)平均指數(shù)必須在同一方向上運行才可確認(rèn)某一市場趨勢的形成。

　　5.趨勢必須得到交易量的確認(rèn)，在確定趨勢時，交易量是重要的附加信息，交易量應(yīng)在主要趨勢的方向上放大。

　　6.一個趨勢形成后將持續(xù)，直到趨勢出現(xiàn)明顯的反轉(zhuǎn)信號，這是趨勢分析的基礎(chǔ)，然而，確定趨勢的反轉(zhuǎn)卻不太容易。

　　(三)道氏理論的應(yīng)用及應(yīng)注意的問題

　　第一個不足是道氏理論對大的形勢的判斷有較大的作用，對于每日每時都在發(fā)生的小的波動則顯得有些無能為力。另一個不足是它的可操作性較差。

　　三、技術(shù)分析方法的分類

　　在價、量歷史資料基礎(chǔ)上進行的統(tǒng)計、數(shù)學(xué)計算、繪制圖表的方法是技術(shù)分析方法的主要手段。

　　主要類別：一般說來，可以將技術(shù)分析方法分為如下五類：指標(biāo)類、切線類、形態(tài)類、K線類、波浪類。

　　(一)指標(biāo)類

　　指標(biāo)類具體是指考慮市場行為的各個方面，建立一個數(shù)學(xué)模型，給出數(shù)學(xué)上的計算公式，得到一個體現(xiàn)證券市場的某個方面內(nèi)在實質(zhì)的數(shù)字。

　　(二)切線類

　　切線類具體是指按一定方法和原則在由股票價格的數(shù)據(jù)所繪制的圖表中畫出一些直線，然后根據(jù)這些直線的情況推測股票價格的未來趨勢，這些線稱為切線。切線畫得好壞直接影響預(yù)測的結(jié)果。

　　(三)形態(tài)類

　　形態(tài)類是指根據(jù)價格圖表中過去一段時間走過的軌跡形態(tài)來預(yù)測股票價格未來趨勢的方法。主要有M頭、W底、頭肩頂、頭肩底等十幾種。

　　(四)K線類

　　K線類是根據(jù)若干天的K線組合情況，推測證券市場多空雙方力量的對比，判斷證券市場多空雙方誰占優(yōu)勢，以及是暫時的還是決定性的優(yōu)勢。K線圖是進行各種技術(shù)分析的最重要的圖表。

　　(五)波浪類

　　波浪類理論把股價的上下變動和不同時期的持續(xù)上漲和下跌看成是波浪上下的起伏。波浪理論能夠提前很長的時間預(yù)計到行情的底和頂，而別的流派往往要等到新的趨勢已經(jīng)確立之后才能看到。

　　例6—2(2012年3月真題·多選題)

　　一般來說，可以將技術(shù)分析方法分為如下常用類別( )。

　　A.指標(biāo)類

　　B.切線類

　　C.形態(tài)類

　　D.K線類

　　【參考答案】ABCD

　　【解析】 一般來說，可以將技術(shù)分析方法分為如下常用五類：指標(biāo)類、

　　切線類、形態(tài)類、K線類、波浪類。

　　四、技術(shù)分析方法應(yīng)用時應(yīng)注意的問題

　　首先，技術(shù)分析必須與基本分析結(jié)合起來使用;其次，多種技術(shù)分析方法的綜合研究判斷;最后，理論與實踐相結(jié)合。

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