查看匯總:2011證券從業(yè)資格《證券交易》考點(diǎn)串講匯總
第九章
知識點(diǎn)901(P259-262):清算與交收。
證券交易的清算是在每一營業(yè)日中對每個(gè)結(jié)算參與人的交易數(shù)據(jù)進(jìn)行計(jì)算的過程。證券交易的交收是根據(jù)清算的結(jié)果在約定時(shí)間內(nèi)履約的行為,其實(shí)質(zhì)是依據(jù)清算結(jié)果實(shí)現(xiàn)證券與價(jià)款的收付,從而結(jié)束交易過程。清算與交收兩個(gè)過程統(tǒng)稱為結(jié)算。
清算是交收的基礎(chǔ)和保證,交收是清算的后續(xù)與完成;兩者區(qū)別:清算時(shí)計(jì)算,并不發(fā)生財(cái)產(chǎn)實(shí)際轉(zhuǎn)移,交收時(shí)根據(jù)清算結(jié)果辦理證券和價(jià)款的收付,發(fā)生財(cái)產(chǎn)實(shí)際轉(zhuǎn)移。
□從結(jié)算時(shí)間安排看,可分為
1、滾動(dòng)交收。每一交易日成交按相同的營業(yè)天數(shù)間隔進(jìn)行交收。(T+1指交易日后1天進(jìn)行交收)。
2、會(huì)計(jì)日交收。即在一段時(shí)間內(nèi)的所有交易集中在一個(gè)特定日期進(jìn)行交收。(比如每個(gè)月3號這個(gè)特定日子)。
滾動(dòng)交收已被各國廣泛采用。美國采取T+3,香港采取T+2!跷覈鳷+1適用A股、基金、債券、回購交易;T+3適用于B股。
□清算交收的原則:
1、凈額清算原則。又稱差額清算,指在一個(gè)清算期中,對每個(gè)結(jié)算參與人價(jià)款和證券的清算只計(jì)應(yīng)收應(yīng)付相抵后的凈額。分為雙邊凈額清算(一個(gè)結(jié)算參與人與另一個(gè)交收對手方進(jìn)行)和多邊凈額清算(一個(gè)結(jié)算參與人與所有交收對手方進(jìn)行)。目前交易所多采取多邊凈額清算方式(優(yōu)點(diǎn)是簡化操作手續(xù),減少資金占用)。在滾動(dòng)交收的情況下,同一清算期內(nèi)發(fā)生的不同種類證券的買賣價(jià)款可合并計(jì)算,但不同清算期的不能合并計(jì)算(如不能將今天和明天兩個(gè)交易日的數(shù)據(jù)合并計(jì)算)。
2、共同對手方制度。同時(shí)作為所有買方和賣方交收對手,稱為共同對手方,一般由結(jié)算機(jī)構(gòu)充當(dāng)(交易雙方無需擔(dān)心交易對手的信用風(fēng)險(xiǎn))。我國中國結(jié)算公司承擔(dān)了共同對手方。
3、貨銀對付。又稱錢貨兩清。
4、分級結(jié)算原則。證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)與結(jié)算參與人之間的集中清算交收,結(jié)算參與人(如證券公司)負(fù)責(zé)辦理結(jié)算參與人與客戶之間的清算交收(證券的劃付還應(yīng)委托登記結(jié)算機(jī)構(gòu)代為辦理)。分級結(jié)算原則主要是出于防范結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)的考慮。
知識點(diǎn)902(P263264):結(jié)算賬戶的管理。
證券公司應(yīng)向中國結(jié)算公司申請取得結(jié)算參與人資格。結(jié)算參與人申請開立資金交收賬戶,同時(shí)預(yù)留指定收款賬戶(是客戶交易結(jié)算資金專用賬戶和自由資金專用存款賬戶,賬戶名稱與結(jié)算參與人名稱一致。)
結(jié)算備付金指資金交收賬戶中存放的用于資金交收的資金,因此資金交收賬戶也稱結(jié)算備付金賬戶。
資金交收賬戶設(shè)定最低結(jié)算備付金限額(“最低備付”),最低備付可用于交收,但不能劃出,如果用于交收,次日必須補(bǔ)足。中國結(jié)算公司根據(jù)結(jié)算參與人的風(fēng)險(xiǎn)程度,每月(每月前3個(gè)營業(yè)日內(nèi))調(diào)整最低備付。
知識點(diǎn)903(P265-272):A股、基金、債券等品種的清算和交收。
在上海,A股、基金、債券等品種結(jié)算方式一樣:
□1、清算交收:(1)交易日(T日)收市后,交易所將交易數(shù)據(jù)發(fā)送中國結(jié)算公司。(2)中國結(jié)算公司按數(shù)據(jù)進(jìn)行資金的清算(最遲在T+1日開始前完成),并辦理證券的交收和變更登記。(3)結(jié)算公司將清算數(shù)據(jù)發(fā)送結(jié)算參與人(證券公司),列示結(jié)算單位應(yīng)收應(yīng)付資金凈額。(4)T日晚進(jìn)行預(yù)交收計(jì)算T+1日的可用余額,可用余額小于零的,結(jié)算參與人必須在T+1日16:00交收前不足差額。(5)結(jié)算公司在T+1日16:00前進(jìn)行T日的資金交收,對應(yīng)增減備付金賬戶余額。(6)交收完成后,對資金交收賬戶透支的,采取措施:透支額1‰的日罰息、凍結(jié)證券、強(qiáng)制賣出等。因此目前該類品種尚未貫徹銀貨對付原則。
2、資金劃付:結(jié)算公司利用PROP系統(tǒng)連接結(jié)算參與人和結(jié)算銀行,實(shí)現(xiàn)資金劃付。(1)劃入資金。資金交收賬戶頭寸不足時(shí),應(yīng)向賬戶補(bǔ)入資金。結(jié)算參與人利用結(jié)算銀行賬戶將資金劃入結(jié)算公司開立的賬戶,然后結(jié)算公司自動(dòng)將資金貸記(錢多了)結(jié)算系統(tǒng)參與人的資金交收賬戶。(2)劃出資金。交收賬戶中有超額備付的,可選擇資金反向劃出。結(jié)算公司借記(錢少了)結(jié)算參與人資金交收賬戶。
在深圳,流程一樣,使用的是“IST”系統(tǒng)。
□對合格境外機(jī)構(gòu)投資者使用的規(guī)定有一定的特殊性:(1)合格投資者委托證券公司達(dá)成交易,由其托管人作為結(jié)算參與人承擔(dān)交收責(zé)任(而不是證券公司)(2)托管人資金交收賬戶的指定收款賬戶(在結(jié)算銀行的賬戶)需要在證監(jiān)會(huì)和外匯管理局備案。(3)清算交收流程上將按銀貨對付原則處理。
知識點(diǎn)904(P272-275):B股清算交收。
□上海:B股結(jié)算參與人分為:基本結(jié)算會(huì)員(獲批證券經(jīng)營機(jī)構(gòu))和一般結(jié)算會(huì)員(其他市場參與者,如境外代理商、托管銀行等)!魾股交收實(shí)行凈額交收和逐項(xiàng)交收相結(jié)合的制度:對境內(nèi)結(jié)算參與人的交易實(shí)行凈額交收(有托管銀行客戶交易除外);對境外結(jié)算參與人和有托管銀行客戶的交易事項(xiàng)逐項(xiàng)交收。
□1、凈額交收。(1)T日交易結(jié)束后做清算。(2)T日24:00前向參與人發(fā)送交收通知書(清算數(shù)據(jù))。(3)T+3日下午進(jìn)行交收,并做確認(rèn)。
□2、逐項(xiàng)交收。(1)T日交易結(jié)束后做清算。(2)T日24:00前向參與人發(fā)送交收通知書(清算數(shù)據(jù))。(3)證券公司參與人T+2日13:00前,托管銀行參與人T+3日13:00前進(jìn)行交收確認(rèn)。(4)結(jié)算公司T+2日14:00前進(jìn)行預(yù)對盤,法送參與人核對。未匹配指令,參與人T+3日12:00前將修改指令發(fā)送結(jié)算公司。(5)結(jié)算公司T+3日13:00進(jìn)行最終對盤,14:00前向參與人發(fā)送對盤結(jié)果。對盤成功的指令完成交收,不成功的實(shí)行待交收處理。
透支金額按每日5‰收取罰金(A股為1‰)。
深圳:深證B股對所用參與人實(shí)行凈額交收制度;只允許證券公司,不允許托管銀行作為結(jié)算參與人。□清算交手過程中存在一類指令(交易所交易資料形成指令無需確認(rèn))和二類指令(涉及境外券商的股份托管指令)的區(qū)別。(1)T日轉(zhuǎn)化一類交收指令。(2)T+1日執(zhí)行一類指令對盤。(3)T+2日執(zhí)行二類指令對盤。(4)T+2日15:00之后執(zhí)行試交收。(5)結(jié)算參與人T+3日12:00前補(bǔ)足透支。(6)結(jié)算公司T+3日正式進(jìn)行股份交收處理。
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