查看匯總：2013年證券從業(yè)《投資基金》章節(jié)沖刺輔導(dǎo)匯總

　　第二章　證券投資基金的類型

　　大綱：了解證券投資基金分類的意義，掌握各類基金的基本特征及其區(qū)別。

　　了解股票基金在投資組合中的作用，掌握股票基金與股票的區(qū)別，熟悉股票基金的分類，了解股票基金的投資風(fēng)險(xiǎn)，掌握股票基金的分析方法。

　　了解債券基金在投資組合中的作用，掌握債券基金與債券的區(qū)別，熟悉債券基金的類型，了解債券基金的投資風(fēng)險(xiǎn)，掌握債券基金的分析方法。

　　了解貨幣市場(chǎng)基金在投資組合中的作用，了解貨幣市場(chǎng)工具與貨幣市場(chǎng)基金的投資對(duì)象，了解貨幣市場(chǎng)基金的投資風(fēng)險(xiǎn)，掌握貨幣市場(chǎng)基金的分析方法。

　　了解混合基金在投資組合中的作用，了解混合基金的類型，了解混合基金的投資風(fēng)險(xiǎn)。

　　了解保本基金的特點(diǎn)，掌握保本基金的保本策略，了解保本基金的類型，了解保本基金的投資風(fēng)險(xiǎn)，掌握保本基金的分析方法。

　　掌握ETF的特點(diǎn)、套利原理，了解ETF的類型，了解ETF的投資風(fēng)險(xiǎn)及其分析方法。

　　了解QDII基金在投資組合中的作用，了解QDII的投資對(duì)象，了解QDII基金的投資風(fēng)險(xiǎn)。

　　了解分級(jí)基金、交易所聯(lián)接基金的基本概念。

　　本章共有7節(jié)內(nèi)容。

　　第一節(jié)　證券投資基金分類概述

　　一、證券投資基金分類的意義。

　　(一)對(duì)投資者來說，科學(xué)的分類有助于投資者加深對(duì)各種基金的認(rèn)識(shí)與風(fēng)險(xiǎn)收益特征的把握，有助于投資者做出正確的投資選擇與比較。

　　(二)對(duì)基金管理公司來說，基金業(yè)績(jī)的比較應(yīng)該在同一類別中進(jìn)行才公平合理。

　　(三)對(duì)基金研究評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)來說，基金的分類則是進(jìn)行基金評(píng)價(jià)的基礎(chǔ)。

　　(四)對(duì)監(jiān)管部門來說，有利于實(shí)施有效的分類監(jiān)管。

　　二、基金分類的困難

　　2004年7月1日《證券投資基金運(yùn)作管理辦法》中，首次將我國(guó)的基金的類別分為股票基金、債券基金、混合基金、貨幣市場(chǎng)基金等基本類型。

　　三、基金分類(重要考點(diǎn)，經(jīng)常以多項(xiàng)選擇題出現(xiàn))

　　(一)根據(jù)運(yùn)作方式不同，可以分為封閉式基金、開放式基金。

　　(二)根據(jù)法律形式的不同，可以分為契約型基金、公司型基金。

　　(三)根據(jù)投資對(duì)象不同，可分為股票基金、債券基金、貨幣市場(chǎng)基金、混合基金等。

　　(四)根據(jù)投資目標(biāo)不同，可分為增長(zhǎng)型基金、收入型基金和平衡型基金。

　　(五)依據(jù)投資理念的不同，可以分為主動(dòng)型基金與被動(dòng)型基金。

　　(六)根據(jù)募集方式不同，可分為公募基金和私募基金。

　　(七)根據(jù)基金的資金來源和用途的不同，可分為在岸基金和離岸基金。

　　(八)特殊類型基金

　　1.系列基金

　　2.基金中的基金

　　3.保本基金

　　4.交易型開放式指數(shù)基金(ETF)與ETF聯(lián)接基金

　　5.上市開放式基金(LOF)

　　LOF 與ETF的區(qū)別：(同學(xué)們需要認(rèn)真學(xué)習(xí)掌握)

　　(1)申購(gòu)、贖回的標(biāo)的不同：LOF是基金份額與現(xiàn)金的交易;ETF是基金份額與“一籃子”股票的交易。

　　(2)申購(gòu)、贖回的場(chǎng)所不同：ETF通過交易所進(jìn)行;LOF在代銷網(wǎng)點(diǎn)進(jìn)行。

　　(3)對(duì)申購(gòu)、贖回的限制不同：ETF要求的數(shù)額較大，在50萬份以上;LOF在申購(gòu)、贖回上沒有特別要求。

　　(4)基金投資策略不同：ETF通常采用完全被動(dòng)式管理方法，以擬合某一指數(shù)為目標(biāo);而LOF既可以采用主動(dòng)方式，也可以采用被動(dòng)方式。

　　(5)在二級(jí)市場(chǎng)的凈值報(bào)價(jià)上，ETF每15秒提供一個(gè)基金凈值報(bào)價(jià);而LOF通常一天只提供一個(gè)或幾次基金凈值報(bào)價(jià)。

　　6.QDII基金

　　7.分級(jí)基金，結(jié)構(gòu)型基金。

　　第二節(jié)　股票基金

　　一、股票基金在投資組合中的作用

　　1.適合長(zhǎng)期投資。

　　2.風(fēng)險(xiǎn)較高、預(yù)期收益也較高。

　　3.提供了應(yīng)付通貨膨脹最有效的手段。

　　二、股票基金與股票的不同

　　1.股票價(jià)格隨時(shí)變動(dòng);股票基金價(jià)格每個(gè)交易日只有1個(gè)價(jià)格。

　　2.股票價(jià)格受成交量的影響;股票基金價(jià)格不受申購(gòu)、贖回的數(shù)量的影響。

　　3.股票價(jià)格高低的合理性可以作出判斷;而不能對(duì)股票基金凈值的合理性進(jìn)行判斷。

　　4.單一股票風(fēng)險(xiǎn)較大;而股票基金由于采取投資組合，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低。

　　三、股票基金的類型

　　(一)按投資市場(chǎng)分類，可以分為國(guó)內(nèi)、國(guó)外、全球股票基金三大類。

　　(二)按股票規(guī)模分類，可以分為小盤、中盤與大盤股票。

　　(三)按股票性質(zhì)分類，可以分為價(jià)值型股票基金與成長(zhǎng)型股票基金。

　　(四)按基金投資風(fēng)格分類，可以分為9種類型(請(qǐng)同學(xué)們自己學(xué)習(xí))

　　(五) 按行業(yè)分類， 如基礎(chǔ)行業(yè)基金、資源類股票基金、房地產(chǎn)基金、金融服務(wù)基金、科技股基金等。

　　四、股票基金的投資風(fēng)險(xiǎn)

　　股票基金的投資風(fēng)險(xiǎn)分為系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)、非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)以及管理運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)。

　　五、股票基金的分析方法

　　對(duì)股票基金的分析也有一些常用的分析指標(biāo)。這些指標(biāo)主要有：反映基金經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)方面的指標(biāo)、反映基金風(fēng)險(xiǎn)大小的指標(biāo)、反映基金組合特點(diǎn)的指標(biāo)、反映基金操作成本的指標(biāo)、反映基金操作策略的指標(biāo)等。

　　介紹五種反映不同基金特性的指標(biāo)：

　　(一)反映基金經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的指標(biāo)

　　反映基金經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的主要指標(biāo)包括基金分紅、已實(shí)現(xiàn)效益、凈值增長(zhǎng)率等指標(biāo)。其中，凈值增長(zhǎng)率是最主要的分析指標(biāo)，最能全面反映基金的經(jīng)營(yíng)成果。最簡(jiǎn)單的凈值增長(zhǎng)率指標(biāo)可用下式計(jì)算：

　　凈值增長(zhǎng)率=[(期末份額凈值-期初份額凈值+期間分紅)/期初份額凈值]×100%

　　凈值增長(zhǎng)率對(duì)基金的分紅、已實(shí)現(xiàn)收益、未實(shí)現(xiàn)收益都加以了考慮，因此是最有效的反映基金經(jīng)營(yíng)成果的指標(biāo)。

　　如果單純考察一只基金本身的凈值增長(zhǎng)率說明不了什么問題，通常還應(yīng)該將該基金的凈值增長(zhǎng)率與比較基準(zhǔn)、同類基金的凈值增長(zhǎng)率相比較才能對(duì)基金的投資效果進(jìn)行全面的評(píng)價(jià)。

　　(二)反映基金風(fēng)險(xiǎn)大小的指標(biāo)

　　常用來反映股票基金風(fēng)險(xiǎn)大小的指標(biāo)有標(biāo)準(zhǔn)差、貝塔值、持股集中度、行業(yè)投資集中度、持股數(shù)量等指標(biāo)。

　　凈值增長(zhǎng)率波動(dòng)程度越大，基金的風(fēng)險(xiǎn)就越高。基金凈值增長(zhǎng)率的波動(dòng)程度可以用標(biāo)準(zhǔn)差來計(jì)量，該指標(biāo)通常按月計(jì)算。標(biāo)準(zhǔn)差將偏離均值的情況均視為風(fēng)險(xiǎn)。

　　股票基金以股票市場(chǎng)為活動(dòng)載體，其凈值變動(dòng)不能不受到證券市場(chǎng)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的影響。通�？梢杂秘愃�值(β)的大小衡量一只基金面臨的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的大小。

　　公式：貝塔值=(基金凈值增長(zhǎng)率/股票指數(shù)增長(zhǎng)率)×100%

　　如果股票指數(shù)上漲或下跌1%，某基金的凈值增長(zhǎng)率上漲或下跌1%，那么該基金的貝塔值為1，說明該基金凈值的變化與指數(shù)的變化幅度相當(dāng)。如果某基金的貝塔值大于1，說明該基金是一只活躍或激進(jìn)型基金;如果某基金的貝塔值小于1，說明該基金是一只穩(wěn)定或防御型的基金。

　　持股集中度=(前十大重倉(cāng)股股票投資市值/基金股票投資總市值)×100%

　　持股集中度越高，說明基金在前十大重倉(cāng)股的投資越多，基金的風(fēng)險(xiǎn)越高。持股數(shù)量越多，基金的投資風(fēng)險(xiǎn)越分散，風(fēng)險(xiǎn)越低。但持股過于分散，也不利于基金業(yè)績(jī)的提高。

　　(三)反映股票基金組合特點(diǎn)的指標(biāo)

　　依據(jù)股票基金所持有的全部股票的平均市值、平均市盈率、平均市凈率等指標(biāo)可以對(duì)股票基金的投資風(fēng)格進(jìn)行分析。

　　基金持股平均市值的計(jì)算有不同的方法，既可以用算術(shù)平均法，也可以用加權(quán)平均法或其他較為復(fù)雜的方法。算術(shù)平均市值等于基金所持有全部股票的總市值除以其所持有的股票的全部數(shù)量。

　　加權(quán)平均市值則根據(jù)基金所持股票的比例進(jìn)行股票市值的加權(quán)平均。通過對(duì)平均市值的分析可以看出基金是偏好大盤股投資、中盤股的投資還是小盤股的投資。

　　同理，可以利用基金所持有的全部股票的平均市盈率、平均市凈率的大小，判斷股票基金是傾向于價(jià)值型股票還是成長(zhǎng)型股票。如果基金的平均市盈率、平均市凈率小于市場(chǎng)指數(shù)的市盈率，可以認(rèn)為該股票基金屬于價(jià)值型基金;反之，該股票型基金則可以被歸為成長(zhǎng)型基金。

　　(四)反映基金操作成本的指標(biāo)

　　費(fèi)用率是評(píng)價(jià)基金運(yùn)作效率和運(yùn)作成本的一個(gè)重要統(tǒng)計(jì)指標(biāo)。費(fèi)用率等于基金運(yùn)作費(fèi)用與基金平均凈資產(chǎn)的比率。費(fèi)用率越低，說明基金的運(yùn)作成本越低，運(yùn)作效率越高。

　　基金運(yùn)作費(fèi)用主要包括基金管理費(fèi)、托管費(fèi)、基于基金資產(chǎn)計(jì)提的營(yíng)銷服務(wù)費(fèi)等項(xiàng)目，但不包括前端或后端申購(gòu)費(fèi)、贖回費(fèi)，也不包括投資利息費(fèi)用、交易傭金等費(fèi)用。相對(duì)于其他類型的基金，股票基金的費(fèi)用率較高;相對(duì)于大型基金，小型基金的費(fèi)用率通常較高;相對(duì)于國(guó)內(nèi)股票基金，國(guó)外股票基金的費(fèi)用率較高。

　　(五)反映基金操作策略的指標(biāo)

　　基金股票周轉(zhuǎn)率通過對(duì)基金買賣股票頻率的衡量，可以反映基金的操作策略。

　　低周轉(zhuǎn)率的基金傾向于對(duì)股票的長(zhǎng)期持有;高周轉(zhuǎn)率的基金則傾向于對(duì)股票的頻繁買入與賣出。

　　編輯推薦：

　　2013第四次證券從業(yè)考試時(shí)間11月30日-12月1日

　　2013第四次證券從業(yè)考試準(zhǔn)考證打印11月25-29日

　　2013年11月證券從業(yè)資格預(yù)約式考試成績(jī)查詢?nèi)肟?/FONT>