第六節(jié)　保本基金

　　一、 保本基金的特點(diǎn)最大特點(diǎn)是在滿足一定期限后，為投資者提供本金或收益的保障。

　　2011年教材新加段落:保本基金的最大特點(diǎn)是其招募說(shuō)明書中明確引入保本保障機(jī)制，以保證基金份額持有人在保本周期到期時(shí)，可以獲得投資本金的保證。根據(jù)，中國(guó)證監(jiān)會(huì)2010年10月26日公布的《關(guān)于保本基金的指導(dǎo)意見(jiàn)》，現(xiàn)階段我國(guó)保本基金的保本保障機(jī)制包括：(1)由基金管理人對(duì)基金份額持有人的投資本金承擔(dān)保本清償義務(wù);同時(shí)，基金管理人與符合條件的擔(dān)保人簽訂保證合同，由擔(dān)保人和基金管理人對(duì)投資人承擔(dān)連帶責(zé)任。(2)基金管理人與符合條件的保本義務(wù)人簽訂風(fēng)險(xiǎn)買斷合同，約定由基金管理人向保本義務(wù)人支付費(fèi)用;保本義務(wù)人在保本基金到期出現(xiàn)虧損時(shí)，負(fù)責(zé)向基金份額持有人償付相應(yīng)損失。保本義務(wù)人在向基金份額持有人償付損失后，放棄向基金管理人追償?shù)臋?quán)利。(3)經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)認(rèn)可的其他保本保障機(jī)制。

　　二、保本基金的保本策略(CPPI策略，作為一般知識(shí)掌握即可)

　　國(guó)際上比較流行的投資組合保險(xiǎn)則略主要有對(duì)沖保險(xiǎn)策略與固定比例投資組合保險(xiǎn)策略。

　　三、保本基金的類型(本金保證、收益保證、紅利保證)

　　四、保本基金的投資風(fēng)險(xiǎn)

　　1.期限的限制。2.在一定程度上限制了基金收益的上升空間。3.存在一定的機(jī)會(huì)成本。

　　五、保本基金的分析方法(一般知識(shí)掌握即可)

　　保本基金的分析方法包括五個(gè)指標(biāo)：(多選)

　　1.保本期。與風(fēng)險(xiǎn)成正比，保本期越長(zhǎng)，投資于保本基金的風(fēng)險(xiǎn)就越高。2.保本比例。與保本基金風(fēng)險(xiǎn)成反比，保本比例越高，風(fēng)險(xiǎn)越小。3.贖回費(fèi)。與保本基金風(fēng)險(xiǎn)成正比，贖回費(fèi)越高，風(fēng)險(xiǎn)越高。4.安全墊。與保本基金風(fēng)險(xiǎn)成反比，安全墊越高，風(fēng)險(xiǎn)越小。5.擔(dān)保人。

　　第七節(jié)　交易型開(kāi)放式指數(shù)基金(ETF)

　　一、ETF的特點(diǎn)(三大特點(diǎn))　1.被動(dòng)操作的指數(shù)型基金2.獨(dú)特的實(shí)物申購(gòu)贖回機(jī)制(ETF最大的特色)

　　3.實(shí)行一級(jí)市場(chǎng)與二級(jí)市場(chǎng)并存的交易制度。

　　二、ETF的套利交易 當(dāng)同一商品在不同市場(chǎng)上價(jià)格不一致時(shí)就會(huì)存在套利交易。由于ETF既可以在一級(jí)市場(chǎng)交易，又可以在二級(jí)市場(chǎng)交易，因此可以進(jìn)行跨市場(chǎng)套利。

　　三、ETF的類型1.根據(jù)ETF跟蹤指數(shù)的不同，可以分為股票型ETF、債券型ETF。

　　2.根據(jù)指數(shù)復(fù)制方法不同，可以分為完全復(fù)制ETF和抽樣復(fù)制ETF。　我國(guó)首只ETF——上證50ETF采用的就是完全復(fù)制法。

　　四、ETF的風(fēng)險(xiǎn)首先，與其他指數(shù)基金一樣，ETF 會(huì)不可避免地承擔(dān)所跟蹤指數(shù)面臨的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。其次，二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格常常會(huì)高于或低于基金份額凈值。此外，ETF 的收益率與所跟蹤指數(shù)的收益率之間往往會(huì)存在跟蹤誤差。抽樣復(fù)制、現(xiàn)金留存、基金分紅以及基金費(fèi)用等都會(huì)導(dǎo)致跟蹤誤差。

　　五、ETF的分析方法用于分析ETF 的收益指標(biāo)包括兩種方法：(多選)

　　1.二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格收益率　2.資金凈值收益率

　　第八節(jié)　QDII基金

　　一、QDII基金

　　1.定義　經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)可以在境內(nèi)募集資金進(jìn)行境外證券的機(jī)構(gòu)就被稱為“合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者”。簡(jiǎn)稱QDII。QDII：境內(nèi)投資者，境外投資 QFII：境外投資者，境內(nèi)投資　2.金融機(jī)構(gòu)可發(fā)行QDII 理財(cái)產(chǎn)品。

　　二、在投資組合中的作用

　　1.提供新的投資機(jī)會(huì)2.降低投資組合風(fēng)險(xiǎn)

　　三、投資對(duì)象　1.6個(gè)可投資對(duì)象

　　(1)銀行存款、可轉(zhuǎn)讓存單、銀行承兌匯票、銀行票據(jù)、商業(yè)票據(jù)、回購(gòu)協(xié)議、短期政府債券等貨幣市場(chǎng)工具;

　　(2)政府債券、公司債券、可轉(zhuǎn)換債券、住房按揭支持證券、資產(chǎn)支持證券及經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)認(rèn)可的國(guó)際金融組織發(fā)行的證券;

　　(3)與中國(guó)證監(jiān)會(huì)簽署雙邊監(jiān)管合作諒解備忘錄的國(guó)家或地區(qū)證券市場(chǎng)掛牌交易的普通股、優(yōu)先股、全球存托憑證和美國(guó)存托憑證、房地產(chǎn)信托憑證;

　　(4)在已與中國(guó)證監(jiān)會(huì)簽署雙邊監(jiān)管合作諒解備忘錄的國(guó)家或地區(qū)證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)登記注冊(cè)的公募基金;

　　(5)與固定收益、股權(quán)、信用、商品指數(shù)、基金等標(biāo)的物掛鉤的結(jié)構(gòu)性投資產(chǎn)品;

　　(6)遠(yuǎn)期合約、互換及經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)認(rèn)可的境外交易所上市交易的權(quán)證、期權(quán)、期貨等金融衍生產(chǎn)品。

　　2.9 種禁止行為

　　(1)～(4)和(7)～(9)略

　　(5)除應(yīng)付贖回、交易清算等臨時(shí)用途以外，借入現(xiàn)金。該臨時(shí)用途借入現(xiàn)金的比例不得超過(guò)基金、集合計(jì)劃資產(chǎn)凈值的10%。

　　(6)利用融資購(gòu)買證券，但投資金融衍生品除外。

　　四、投資風(fēng)險(xiǎn)

　　1.國(guó)際市場(chǎng)投資會(huì)面臨國(guó)內(nèi)基金所沒(méi)有的匯率風(fēng)險(xiǎn)。2.國(guó)際市場(chǎng)將會(huì)面臨國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)、新興市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)等特別投資風(fēng)險(xiǎn)。3.盡管進(jìn)行國(guó)際市場(chǎng)投資有可能降低組合投資風(fēng)險(xiǎn)，但并不能排除市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

　　4.QDII 基金的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)也需注意。由于QDII 基金涉及跨境交易，基金申購(gòu)、贖回的時(shí)間要長(zhǎng)于國(guó)內(nèi)其他基金。

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