十、我國的股票類型

　　(一)按投資主體的性質分類

　　在我國，按投資主體的不同性質，可將股票劃分為國家股、法人股、社會公眾股和外資股等不同類型。

　　(1)國家股。國家股是指有權代表國家投資的部門或機構以國有資產(chǎn)向公司投資形成的股份，包括公司現(xiàn)有國有資產(chǎn)折算成的股份。國家股從資金來源上看，主要有三個方面：第一，現(xiàn)有國有企業(yè)改組為股份公司時所擁有的凈資產(chǎn)。第二，現(xiàn)階段有權代表國家投資的政府部門向新組建的股份公司的投資。第三，經(jīng)授權代表國家投資的投資公司、資產(chǎn)經(jīng)營公司、經(jīng)濟實體性總公司等機構向新組建股份公司的投資。

　　國家股是國有股權的一個組成部分(國有股權的另一組成部分是國有法人股)。國有資產(chǎn)管理部門是國有股權行政管理的專職機構。國有股權可由國家授權投資的機構持有，也可由國有資產(chǎn)管理部門持有或由國有資產(chǎn)管理部門代政府委托其他機構或部門持有。國有股股利收入由國有資產(chǎn)管理部門監(jiān)督收繳，依法納入國有資產(chǎn)經(jīng)營預算，并根據(jù)國家有關規(guī)定安排使用。國家股股權可以轉讓，但轉讓應符合國家的有關規(guī)定。

　　(2)法人股。法人股是指企業(yè)法人或具有法人資格的事業(yè)單位和社會團體以其依法可支配的資產(chǎn)投入公司形成的股份。法人持股所形成的也是一種所有權關系，是法人經(jīng)營自身財產(chǎn)的一種投資行為。法人股股票以法人記名。如果是具有法人資格的國有企業(yè)、事業(yè)單位及其他單位以其依法占用的法人資產(chǎn)向獨立于自己的股份公司出資形成或依法定程序取得的股份，可稱為“國有法人股”。國有法人股屬于國有股權。

　　作為發(fā)起人的企業(yè)法人或具有法人資格的事業(yè)單位和社會團體在認購股份時，可以用貨幣出資，也可以用其他形式的資產(chǎn)，如實物、工業(yè)產(chǎn)權、非專利技術、土地使用權等作價出資。

　　但對其他形式資產(chǎn)必須進行評估作價，核實財產(chǎn)，不得高估或者低估作價。

　　(3)社會公眾股。社會公眾股是指社會公眾依法以其擁有的財產(chǎn)投入公司時形成的可上市流通的股份。在社會募集方式下，股份公司發(fā)行的股份，除了由發(fā)起人認購一部分外，其余部分應該向社會公眾公開發(fā)行。《中華人民共和國證券法》規(guī)定，公司申請股票上市的條件之一是：向社會公開發(fā)行的股份達到公司股份總數(shù)的25%以上;公司股本總額超過人民幣4億元的，向社會公開發(fā)行股份的比例為10%以上。

　　(4)外資股。外資股是指股份公司向外國和我國香港、澳門、臺灣地區(qū)投資者發(fā)行的股票。這是我國股份公司吸收外資的一種方式。外資股按上市地域，可以分為境內上市外資股和境外上市外資股。

　�、倬硟壬鲜型赓Y股。境內上市外資股原來是指股份有限公司向境外投資者募集并在我國境內上市的股份，投資者限于外國的自然人、法人和其他組織;我國香港、澳門、臺灣地區(qū)的自然人、法人和其他組織;定居在國外的中國公民等。這類股票稱為“B股”。B股采取記名股票形式，以人民幣標明股票面值，以外幣認購、買賣，在境內證券交易所上市交易。但從2001年2月對境內居民個人開放8股市場后，境內投資者逐漸成為B股市場的重要投資主體，B股的外資股性質發(fā)生了變化。境內居民個人可以用現(xiàn)匯存款和外幣現(xiàn)鈔存款以及從境外匯入的外匯資金從事B股交易，但不允許使用外幣現(xiàn)鈔。境內居民個人與非居民之間不得進行B股協(xié)議轉讓。境內居民個人所購8股不得向境外轉托管。經(jīng)有關部門批準，境內上市外資股或者其派生形式，如認股權憑證和境外存股憑證，可以在境外流通轉讓。公司向境內上市外資股股東支付股利及其他款項，以人民幣計價和宣布，以外幣支付。

　　②境外上市外資股。境外上市外資股是指股份有限公司向境外投資者募集并在境外上市的股份。它也采取記名股票形式，以人民幣標明面值，以外幣認購。在境外上市時，可以采取境外存股憑證形式或者股票的其他派生形式。在境外上市的外資股除了應符合我國的有關法規(guī)外，還須符合上市所在地國家或者地區(qū)證券交易所制定的上市條件。依法持有境外上市外資股、其姓名或者名稱登記在公司股東名冊上的境外投資人，為公司的境外上市外資股股東。

　　公司向境外上市外資股股東支付股利及其他款項，以人民幣計價和宣布，以外幣支付。

　　境外上市外資股主要由H股、N股、S股等構成。H股是指注冊地在我國內地、上市地在我國香港的外資股。.“香港”的英文是HONGKONG，取其首字母，在香港上市的外資股被稱為“H股”。依此類推，“紐約”的第一個英文字母是N，“新加坡”的第一個英文字母是S，“倫敦”的第一個英文字母是L，因此在紐約、新加坡、倫敦上市的外資股分別稱為“N股”“S股”“L股”。

　　需要說明的是，紅籌股不屬于外資股。紅籌股是指在中國境外注冊、在香港上市，但主要業(yè)務在中國內地或大部分股東權益來自中國內地的股票。

　　(二)按流通受限與否分類

　　1.已完成股權分置改革的公司，按股份流通受限與否可分為有限售條件股份和無限售條件股份

　　(1)有限售條件股份。有限售條件股份是指股份持有人依照法律、法規(guī)規(guī)定或按承諾有轉讓限制的股份，包括因股權分置改革暫時鎖定的股份、內部職工股、董事、監(jiān)事、高級管理人員持有的股份等。具體包括：

　�、賴�家持股。國家持股是指有權代表國家投資的機構或部門(如國有資產(chǎn)授權投資機構)持有的上市公司股份。

　�、趪�有法人持股。國有法人持股是指國有企業(yè)、國有獨資公司、事業(yè)單位以及第一大股東為國有及國有控股企業(yè)且國有股權比例合計超過50%的有限責任公司或股份有限公司持有的上市公司股份。

　　③其他內資持股。其他內資持股是指境內非國有及國有控股單位(包括民營企業(yè)、中外合資企業(yè)、外商獨資企業(yè)等)及境內自然人持有的上市公司股份。其中，又分為境內法人持股和境內自然人持股兩類。

　�、芡赓Y持股。外資持股是指境外股東持有的上市公司股份。其中，又分為境外法人持股和境外自然人持股兩類。

　　(2)無限售條件股份。無限售條件股份是指流通轉讓不受限制的股份。具體包括：

　　①人民幣普通股，即A股，含向社會公開發(fā)行股票時向公司職工配售的公司職工股。

　　②境內上市外資股，即B股。

　�、劬惩馍鲜型赓Y股，即在境外證券市場上市的普通股，如H股。

　�、芷渌�。

　　2.未完成股權分置改革的公司，按股份流通受限與否可分為未上市流通股份和已上市流通股份

　　(1)未上市流通股份。未上市流通股份是指尚未在證券交易所上市交易的股份。具體包括：

　�、侔l(fā)起人股份。發(fā)起人股份包括國家持有股份、境內法人持有股份、境外法人持有股份、其他。

　�、谀技�法人股份。這是指在《中華人民共和國公司法》實施之前成立的定向募集公司所發(fā)行的、發(fā)起人以外的法人認購的股份。

　�、蹆炔柯毠す�。這是指在《中華人民共和國公司法》實施之前成立的定向募集公司所發(fā)行的、在報告時尚未上市的內部職工股。

　�、軆�(yōu)先股或其他。這是指上市公司發(fā)行的優(yōu)先股或無法計入其他類別的股份。

　　(2)已上市流通股份。已上市流通股份是指已在證券交易所上市交易的股份，具體包括：

　�、倬硟壬鲜腥嗣駧牌胀ü善�，即A股，含向社會公開發(fā)行股票時向公司職工配售的公司職工股。

　�、诰硟壬鲜型赓Y股，即B股。

　�、劬惩馍鲜型赓Y股，即在境外證券市場上市的普通股，如H股。

　�、芷渌�。

　　十一、我國的股權分置改革

　　由于歷史原因，我國證券市場存在股權分置現(xiàn)象。股權分置是指A股市場上的上市公司股份按能否在證券交易所上市交易，被區(qū)分為非流通股和流通股，這是我國經(jīng)濟體制轉軌過程中形成的特殊問題。股權分置不能適應資本市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的要求，必須通過股權分置改革，消除非流通股和流通股的流通制度差異。

　　《國務院關于推進資本市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見》明確指出，應“積極穩(wěn)妥解決股權分置問題”，提出“在解決這一問題時要尊重市場規(guī)律，有利于市場的穩(wěn)定和發(fā)展，切實保護投資者特別是公眾投資者合法權益”的總體要求。2005年4月29日，經(jīng)國務院批準，中國證監(jiān)會發(fā)布《關于上市公司股權分置改革試點有關問題的通知》，啟動了股權分置改革的試點工作。經(jīng)過兩批試點，取得了一定經(jīng)驗，具備了轉入積極穩(wěn)妥推進的基礎和條件。經(jīng)國務院批準，2005年8月23日，中國證監(jiān)會、國務院國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(以下簡稱“國資委”)、財政部、中國人民銀行、商務部聯(lián)合發(fā)布《關于上市公司股權分置改革的指導意見》;9月4日，中國證監(jiān)會發(fā)布《上市公司股權分置改革管理辦法》，我國的股權分置改革進入全面鋪開階段。

　　上市公司股權分置改革是通過非流通股股東和流通股股東之間的利益平衡協(xié)商機制消除A股市場股份轉讓制度性差異的過程，是為非流通股可上市交易做出的制度安排。上市公司股權分置改革遵循公開、公平、公正原則，由A股市場相關股東在平等協(xié)商、誠信互諒、自主決策的基礎上進行。中國證監(jiān)會依法對股權分置改革各方主體及其相關活動實行監(jiān)督管理，組織、指導和協(xié)商推進股權分置改革工作。證券交易所根據(jù)中國證監(jiān)會的授權和有關規(guī)定，對上市公司股權分置改革工作實施一線監(jiān)管，協(xié)調指導上市公司股權分置改革業(yè)務，辦理非流通股份可上市交易的相關手續(xù)。

　　公司股權分置改革的動議，原則上應當由全體非流通股股東一致同意提出。非流通股股東提出改革建議，應委托公司董事會召集A股市場相關股東舉行會議，審議公司股權分置改革方案。改革方案應當兼顧全體股東的即期利益和長遠利益，有利于公司發(fā)展和市場穩(wěn)定，并可根據(jù)公司實際情況，采用控股股東增持股份、上市公司回購股份、預設原非流通股股份實際出售的條件、預設回售價格、認沽權等具有可行性的股價穩(wěn)定措施。相關股東會議投票表決改革方案，須經(jīng)參加表決的股東所持表決權的2/3以上通過，并經(jīng)參加表決的流通股股東所持表決權的2/3以上通過。改革方案獲得相關股東會議表決通過，公司股票復牌后，市場稱這類股票為“G股”。改革后公司原非流通股股份的出售應當遵守以下規(guī)定：自改革方案實施之日起，在12個月內不得上市交易或轉讓;持有上市公司股份總數(shù)5%以上的原非流通股股東在上述規(guī)定期滿后，通過證券交易所掛牌交易出售原非流通股股份，出售數(shù)量占該公司股份總數(shù)的比例在12個月內不得超過5%，在24個月內不得超過10%。

　　股權分置改革是為解決A股市場相關股東之間的利益平衡問題而采取的舉措，對于同時存在H股或B股的A股上市公司，由A股市場相關股東協(xié)商解決股權分置問題。

　　證券監(jiān)督管理機構將根據(jù)股權分置改革進程和市場整體情況擇機實行“新老劃斷”，即對首次公開發(fā)行公司不再區(qū)分流通股和非流通股。股權分置改革基本完成和其他市場化改革措施的實施，解決了長期影響我國資本市場健康發(fā)展的重大歷史遺留問題，理順了市場機制，釋放了市場潛能，使資本市場融資和資源配置功能得以恢復，并引領資本市場活躍向上。更為重要的是，資本市場已經(jīng)開始對中國經(jīng)濟社會產(chǎn)生重要影響，不僅中國社會的各個層面感受到資本市場給經(jīng)濟發(fā)展帶來的活力，而且中國的資本市場已成為全球投資者關注的焦點。目前，我國絕大多數(shù)上市公司的股權分置改革已經(jīng)完成。尚未完成股權分置改革的公司有10余家，股票代碼前加“S”標示。

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