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　　第一章　證券市場(chǎng)基本知識(shí)介紹

　　證券市場(chǎng)是股票、債券、投資基金等有價(jià)證券發(fā)行和交易的場(chǎng)所，體現(xiàn)了一切以證券為對(duì)象的交易關(guān)系的總和。證券市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)是指證券市場(chǎng)的構(gòu)成及其各部分之間的量比關(guān)系。按層次結(jié)構(gòu)分，分為發(fā)行市場(chǎng)和交易市場(chǎng)。按品種結(jié)構(gòu)分，主要有股票市場(chǎng)、債券市場(chǎng)、基金市場(chǎng)等。按市場(chǎng)的組織形式可分為場(chǎng)內(nèi)交易市場(chǎng)和場(chǎng)外交易市場(chǎng)。證券市場(chǎng)的參與者包括證券發(fā)行人和證券投資者、證券市場(chǎng)中介、自律性組織和證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)。證券市場(chǎng)主要產(chǎn)品有股票、債券、基金以及金融衍生工具。證券市場(chǎng)的主要風(fēng)險(xiǎn)包括宏觀經(jīng)濟(jì)政策、利率等系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和上市公司經(jīng)營(yíng)、財(cái)務(wù)、信用等非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)兩大類。

　　一、證券市場(chǎng)主要結(jié)構(gòu)

　　1、按層次結(jié)構(gòu)分為發(fā)行市場(chǎng)和交易市場(chǎng)

　　這是一種按證券進(jìn)入市場(chǎng)的順序而形成的結(jié)構(gòu)關(guān)系。證券發(fā)行市場(chǎng)又稱“一級(jí)市場(chǎng)”或“初級(jí)市場(chǎng)”，是發(fā)行人以籌集資金為目的，按照一定的法律規(guī)定和發(fā)行程序，向投資者出售新證券所形成的市場(chǎng)。在發(fā)行過(guò)程中，證券發(fā)行市場(chǎng)作為一個(gè)抽象的市場(chǎng)，其買賣成交活動(dòng)并不局限于一個(gè)固定的場(chǎng)所。證券交易市場(chǎng)又稱“二級(jí)市場(chǎng)”或“次級(jí)市場(chǎng)”，是已發(fā)行的證券通過(guò)買賣交易實(shí)現(xiàn)流通轉(zhuǎn)讓的場(chǎng)所。

　　2、按品種結(jié)構(gòu)分為股票市場(chǎng)、債券市場(chǎng)、基金市場(chǎng)等

　　這是依有價(jià)證券的品種而形成的結(jié)構(gòu)關(guān)系。這種結(jié)構(gòu)關(guān)系的構(gòu)成主要有股票市場(chǎng)、債券市場(chǎng)、基金市場(chǎng)及衍生品市場(chǎng)等。

　　股票市場(chǎng)是股票發(fā)行和買賣交易的場(chǎng)所。股票市場(chǎng)的發(fā)行人一般為股份有限公司。股份有限公司通過(guò)發(fā)行股票募集公司的股本，或是在公司營(yíng)運(yùn)過(guò)程中通過(guò)發(fā)行股票擴(kuò)大公司的股本。股份公司在股票市場(chǎng)上籌集的資金是長(zhǎng)期穩(wěn)定、屬公司自有的資本。股票市場(chǎng)交易的對(duì)象是股票，股票的市場(chǎng)價(jià)格除了與股份公司的經(jīng)營(yíng)狀況和盈利水平有關(guān)外，還受到諸如政治、社會(huì)、經(jīng)濟(jì)等多方面因素的綜合影響。因此，股票價(jià)格經(jīng)常處于波動(dòng)之中。

　　債券市場(chǎng)是債券發(fā)行和買賣交易的場(chǎng)所。債券的發(fā)行人有中央政府、地方政府、金融機(jī)構(gòu)、公司和企業(yè)。債券發(fā)行人通過(guò)發(fā)行債券籌集的資金一般都有期限，債券到期時(shí)債務(wù)人必須按時(shí)歸還本金并支付約定的利息。債券是債權(quán)憑證，債券持有者與債券發(fā)行人之間是債權(quán)債務(wù)關(guān)系。債券市場(chǎng)交易的對(duì)象是債券。債券因有固定的票面利率和期限，其市場(chǎng)價(jià)格相對(duì)股票價(jià)格而言比較穩(wěn)定。

　　基金市場(chǎng)是基金證券發(fā)行和流通的市場(chǎng)。投資基金，是一種利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合投資制度，即通過(guò)向社會(huì)公開(kāi)發(fā)行一種憑證來(lái)籌集資金，并將資金用于證券投資。基金根據(jù)組織形態(tài)的不同，可分為公司型基金和契約型基金。組織形態(tài)的不同，可分為公司型基金和契約型基金�；�金通過(guò)發(fā)行基金股份成立投資基金公司的形式設(shè)立，通常稱為公司型基金;由基金管理人、基金托管人和投資人三方通過(guò)基金契約設(shè)立，通常稱為契約型基金。目前我國(guó)的證券投資基金均為契約型基金。目前我國(guó)基金市場(chǎng)主要包括封閉式基金與開(kāi)放式基金。封閉式基金在證券交易所掛牌交易，開(kāi)放式基金投資者通過(guò)向基金管理公司申購(gòu)和贖回來(lái)實(shí)現(xiàn)流通。

　　3、按市場(chǎng)的組織形式可分為場(chǎng)內(nèi)交易市場(chǎng)和場(chǎng)外交易市場(chǎng)

　　證券場(chǎng)內(nèi)交易市場(chǎng)是證券集中交易的場(chǎng)所。證券場(chǎng)外交易市場(chǎng)是在交易所以外的各證券交易機(jī)構(gòu)柜臺(tái)上進(jìn)行的股票交易市場(chǎng)，所以也叫做柜臺(tái)交易市場(chǎng)。交易的證券多為未在交易所掛牌上市的證券，但也包括一部分上市證券。

　　二、證券市場(chǎng)的參與者

　　證券市場(chǎng)的參與者包括證券發(fā)行人、證券投資者、證券市場(chǎng)中介、自律性組織和證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)。這些主體各司其職，充分發(fā)揮其本身的作用，構(gòu)成了一個(gè)完整的證券市場(chǎng)參與體系。

　　1、證券發(fā)行人

　　證券發(fā)行人是指為籌措資金而發(fā)行債券、股票等證券的政府及其機(jī)構(gòu)、金融機(jī)構(gòu)、公司和企業(yè)。證券發(fā)行人是證券發(fā)行的主體。

　　2、證券投資者

　　證券市場(chǎng)的投資者是資金供給者，也是金融工具的購(gòu)買者。投資者可分為個(gè)人投資者和機(jī)構(gòu)投資者。截至2007年5月8日，滬深兩市賬戶總數(shù)已達(dá)9436萬(wàn)。

　　個(gè)人投資者目前是我國(guó)證券市場(chǎng)最廣泛的投資者，具有分散性和流動(dòng)性的特點(diǎn)。機(jī)構(gòu)投資者相對(duì)于中小投資者而言擁有資金、信息、人力等優(yōu)勢(shì)，他們包括企業(yè)、商業(yè)銀行、非銀行金融機(jī)構(gòu)、證券公司、基金、QFII等。

　　基金是目前市場(chǎng)最主要的機(jī)構(gòu)投資者，分為公募和私募兩類。

　　目前我國(guó)一共有64家基金公司，管理著不同規(guī)模和類型的基金共439只，管理的資產(chǎn)總規(guī)模突破3萬(wàn)億元。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)測(cè)算，以信托、集合理財(cái)?shù)确绞竭M(jìn)入市場(chǎng)的私募基金的規(guī)模和公募基金規(guī)模相當(dāng)。

　　QFII(Qualified Foreign Institutional Investors)：即合格的境外機(jī)構(gòu)投資者制度，是指允許合格的境外機(jī)構(gòu)投資者，在一定規(guī)定和限制下匯入一定額度的外匯資金，并轉(zhuǎn)換為當(dāng)?shù)刎泿牛�通過(guò)嚴(yán)格監(jiān)管的專門帳戶投資當(dāng)?shù)刈C券市場(chǎng)，其資本利得、股息等經(jīng)批準(zhǔn)后可轉(zhuǎn)為外匯匯出的一種市場(chǎng)開(kāi)放模式。目前共有花旗環(huán)球金融集團(tuán)、瑞士信貸第一波士頓、摩根斯丹利、美林國(guó)際等52家QFII投資中國(guó)市場(chǎng)，總額度99.95億美元，已近百億美元，未來(lái)還可能繼續(xù)擴(kuò)大。

　　企業(yè)、商業(yè)銀行、非銀行金融機(jī)構(gòu)等機(jī)構(gòu)投資者為實(shí)現(xiàn)資本增值或通過(guò)市場(chǎng)化模式并購(gòu)擴(kuò)張也會(huì)參與證券市場(chǎng)投資，成為主要的機(jī)構(gòu)投資者。

　　3、證券市場(chǎng)中介機(jī)構(gòu)

　　證券市場(chǎng)上的中介機(jī)構(gòu)主要包括：1、證券交易所。其主要職責(zé)在于：提供交易場(chǎng)所與設(shè)施;制定交易規(guī)則;監(jiān)管在該交易所上市的證券以及會(huì)員交易行為的合規(guī)性、合法性，確保市場(chǎng)的公開(kāi)、公平、公正;2、證券承銷商和證券經(jīng)紀(jì)商;主要指證券公司(專業(yè)券商)和非銀行金融機(jī)構(gòu)證券部(兼營(yíng)券商);3、具有證券律師資格的律師事務(wù)所;4、具有證券從業(yè)資格的會(huì)計(jì)師事務(wù)所或?qū)徲?jì)事務(wù)所;5.資產(chǎn)證券評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu);6、證券投資的咨詢與服務(wù)機(jī)構(gòu)。

　　4、自律性組織

　　在我國(guó)證券自律性組織包括證券交易所和證券協(xié)會(huì)。我國(guó)的證券交易所是提供證券集中競(jìng)價(jià)交易場(chǎng)所的不以營(yíng)利為目的的法人。證券業(yè)協(xié)會(huì)是證券業(yè)的自律性組織，是社會(huì)團(tuán)體法人。它發(fā)揮政府與證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)之間的橋梁和紐帶作用，促進(jìn)證券業(yè)的發(fā)展，維護(hù)投資者和會(huì)員的合法權(quán)益，完善證券市場(chǎng)體系。我國(guó)證券業(yè)自律性機(jī)構(gòu)是上海證券交易所、深圳證券交易所、中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)和中國(guó)國(guó)債協(xié)會(huì)。

　　5、證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)

　　依據(jù)《證券法》，證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)是依法制定有關(guān)證券市場(chǎng)監(jiān)督管理的規(guī)章、規(guī)則，并依法對(duì)證券的發(fā)行、交易、登記、托管、結(jié)算，證券市場(chǎng)的參與者進(jìn)行監(jiān)督管理的部門，主要包括中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)和地方證券監(jiān)管部門。中國(guó)證監(jiān)會(huì)是我國(guó)證券管理體制中的核心構(gòu)成部分，其核心地位由我國(guó)《證券法》第1條和第166條加以明確。第1條規(guī)定，國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管是機(jī)構(gòu)依法對(duì)全國(guó)證券市場(chǎng)實(shí)行統(tǒng)一監(jiān)督管理。第166條規(guī)定，國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)依法對(duì)證券市場(chǎng)履行監(jiān)督管理，維護(hù)證券市場(chǎng)秩序，保障其合法運(yùn)行。這兩條總括了中國(guó)證券會(huì)的法律地位：是我國(guó)最高的證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)，是專門的證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)。