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　　第一章　證券市場基本知識介紹

　　證券市場是股票、債券、投資基金等有價證券發(fā)行和交易的場所，體現(xiàn)了一切以證券為對象的交易關(guān)系的總和。證券市場的結(jié)構(gòu)是指證券市場的構(gòu)成及其各部分之間的量比關(guān)系。按層次結(jié)構(gòu)分，分為發(fā)行市場和交易市場。按品種結(jié)構(gòu)分，主要有股票市場、債券市場、基金市場等。按市場的組織形式可分為場內(nèi)交易市場和場外交易市場。證券市場的參與者包括證券發(fā)行人和證券投資者、證券市場中介、自律性組織和證券監(jiān)管機構(gòu)。證券市場主要產(chǎn)品有股票、債券、基金以及金融衍生工具。證券市場的主要風(fēng)險包括宏觀經(jīng)濟政策、利率等系統(tǒng)性風(fēng)險和上市公司經(jīng)營、財務(wù)、信用等非系統(tǒng)性風(fēng)險兩大類。

　　一、證券市場主要結(jié)構(gòu)

　　1、按層次結(jié)構(gòu)分為發(fā)行市場和交易市場

　　這是一種按證券進入市場的順序而形成的結(jié)構(gòu)關(guān)系。證券發(fā)行市場又稱“一級市場”或“初級市場”，是發(fā)行人以籌集資金為目的，按照一定的法律規(guī)定和發(fā)行程序，向投資者出售新證券所形成的市場。在發(fā)行過程中，證券發(fā)行市場作為一個抽象的市場，其買賣成交活動并不局限于一個固定的場所。證券交易市場又稱“二級市場”或“次級市場”，是已發(fā)行的證券通過買賣交易實現(xiàn)流通轉(zhuǎn)讓的場所。

　　2、按品種結(jié)構(gòu)分為股票市場、債券市場、基金市場等

　　這是依有價證券的品種而形成的結(jié)構(gòu)關(guān)系。這種結(jié)構(gòu)關(guān)系的構(gòu)成主要有股票市場、債券市場、基金市場及衍生品市場等。

　　股票市場是股票發(fā)行和買賣交易的場所。股票市場的發(fā)行人一般為股份有限公司。股份有限公司通過發(fā)行股票募集公司的股本，或是在公司營運過程中通過發(fā)行股票擴大公司的股本。股份公司在股票市場上籌集的資金是長期穩(wěn)定、屬公司自有的資本。股票市場交易的對象是股票，股票的市場價格除了與股份公司的經(jīng)營狀況和盈利水平有關(guān)外，還受到諸如政治、社會、經(jīng)濟等多方面因素的綜合影響。因此，股票價格經(jīng)常處于波動之中。

　　債券市場是債券發(fā)行和買賣交易的場所。債券的發(fā)行人有中央政府、地方政府、金融機構(gòu)、公司和企業(yè)。債券發(fā)行人通過發(fā)行債券籌集的資金一般都有期限，債券到期時債務(wù)人必須按時歸還本金并支付約定的利息。債券是債權(quán)憑證，債券持有者與債券發(fā)行人之間是債權(quán)債務(wù)關(guān)系。債券市場交易的對象是債券。債券因有固定的票面利率和期限，其市場價格相對股票價格而言比較穩(wěn)定。

　　基金市場是基金證券發(fā)行和流通的市場。投資基金，是一種利益共享、風(fēng)險共擔(dān)的集合投資制度，即通過向社會公開發(fā)行一種憑證來籌集資金，并將資金用于證券投資。基金根據(jù)組織形態(tài)的不同，可分為公司型基金和契約型基金。組織形態(tài)的不同，可分為公司型基金和契約型基金。基金通過發(fā)行基金股份成立投資基金公司的形式設(shè)立，通常稱為公司型基金;由基金管理人、基金托管人和投資人三方通過基金契約設(shè)立，通常稱為契約型基金。目前我國的證券投資基金均為契約型基金。目前我國基金市場主要包括封閉式基金與開放式基金。封閉式基金在證券交易所掛牌交易，開放式基金投資者通過向基金管理公司申購和贖回來實現(xiàn)流通。

　　3、按市場的組織形式可分為場內(nèi)交易市場和場外交易市場

　　證券場內(nèi)交易市場是證券集中交易的場所。證券場外交易市場是在交易所以外的各證券交易機構(gòu)柜臺上進行的股票交易市場，所以也叫做柜臺交易市場。交易的證券多為未在交易所掛牌上市的證券，但也包括一部分上市證券。

　　二、證券市場的參與者

　　證券市場的參與者包括證券發(fā)行人、證券投資者、證券市場中介、自律性組織和證券監(jiān)管機構(gòu)。這些主體各司其職，充分發(fā)揮其本身的作用，構(gòu)成了一個完整的證券市場參與體系。

　　1、證券發(fā)行人

　　證券發(fā)行人是指為籌措資金而發(fā)行債券、股票等證券的政府及其機構(gòu)、金融機構(gòu)、公司和企業(yè)。證券發(fā)行人是證券發(fā)行的主體。

　　2、證券投資者

　　證券市場的投資者是資金供給者，也是金融工具的購買者。投資者可分為個人投資者和機構(gòu)投資者。截至2007年5月8日，滬深兩市賬戶總數(shù)已達9436萬。

　　個人投資者目前是我國證券市場最廣泛的投資者，具有分散性和流動性的特點。機構(gòu)投資者相對于中小投資者而言擁有資金、信息、人力等優(yōu)勢，他們包括企業(yè)、商業(yè)銀行、非銀行金融機構(gòu)、證券公司、基金、QFII等。

　　基金是目前市場最主要的機構(gòu)投資者，分為公募和私募兩類。

　　目前我國一共有64家基金公司，管理著不同規(guī)模和類型的基金共439只，管理的資產(chǎn)總規(guī)模突破3萬億元。據(jù)不完全統(tǒng)計數(shù)據(jù)測算，以信托、集合理財?shù)确绞竭M入市場的私募基金的規(guī)模和公募基金規(guī)模相當。

　　QFII(Qualified Foreign Institutional Investors)：即合格的境外機構(gòu)投資者制度，是指允許合格的境外機構(gòu)投資者，在一定規(guī)定和限制下匯入一定額度的外匯資金，并轉(zhuǎn)換為當?shù)刎泿�，通過嚴格監(jiān)管的專門帳戶投資當?shù)刈C券市場，其資本利得、股息等經(jīng)批準后可轉(zhuǎn)為外匯匯出的一種市場開放模式。目前共有花旗環(huán)球金融集團、瑞士信貸第一波士頓、摩根斯丹利、美林國際等52家QFII投資中國市場，總額度99.95億美元，已近百億美元，未來還可能繼續(xù)擴大。

　　企業(yè)、商業(yè)銀行、非銀行金融機構(gòu)等機構(gòu)投資者為實現(xiàn)資本增值或通過市場化模式并購擴張也會參與證券市場投資，成為主要的機構(gòu)投資者。

　　3、證券市場中介機構(gòu)

　　證券市場上的中介機構(gòu)主要包括：1、證券交易所。其主要職責(zé)在于：提供交易場所與設(shè)施;制定交易規(guī)則;監(jiān)管在該交易所上市的證券以及會員交易行為的合規(guī)性、合法性，確保市場的公開、公平、公正;2、證券承銷商和證券經(jīng)紀商;主要指證券公司(專業(yè)券商)和非銀行金融機構(gòu)證券部(兼營券商);3、具有證券律師資格的律師事務(wù)所;4、具有證券從業(yè)資格的會計師事務(wù)所或?qū)徲嬍聞?wù)所;5.資產(chǎn)證券評級機構(gòu);6、證券投資的咨詢與服務(wù)機構(gòu)。

　　4、自律性組織

　　在我國證券自律性組織包括證券交易所和證券協(xié)會。我國的證券交易所是提供證券集中競價交易場所的不以營利為目的的法人。證券業(yè)協(xié)會是證券業(yè)的自律性組織，是社會團體法人。它發(fā)揮政府與證券經(jīng)營機構(gòu)之間的橋梁和紐帶作用，促進證券業(yè)的發(fā)展，維護投資者和會員的合法權(quán)益，完善證券市場體系。我國證券業(yè)自律性機構(gòu)是上海證券交易所、深圳證券交易所、中國證券業(yè)協(xié)會和中國國債協(xié)會。

　　5、證券監(jiān)管機構(gòu)

　　依據(jù)《證券法》，證券監(jiān)管機構(gòu)是依法制定有關(guān)證券市場監(jiān)督管理的規(guī)章、規(guī)則，并依法對證券的發(fā)行、交易、登記、托管、結(jié)算，證券市場的參與者進行監(jiān)督管理的部門，主要包括中國證券監(jiān)督管理委員會和地方證券監(jiān)管部門。中國證監(jiān)會是我國證券管理體制中的核心構(gòu)成部分，其核心地位由我國《證券法》第1條和第166條加以明確。第1條規(guī)定，國務(wù)院證券監(jiān)督管是機構(gòu)依法對全國證券市場實行統(tǒng)一監(jiān)督管理。第166條規(guī)定，國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)依法對證券市場履行監(jiān)督管理，維護證券市場秩序，保障其合法運行。這兩條總括了中國證券會的法律地位：是我國最高的證券監(jiān)管機構(gòu)，是專門的證券監(jiān)管機構(gòu)。