第四節(jié) 證券投資基金的收入、風險與信息披露

　　熟悉基金收益的來源、利潤分配方式與分配原則;掌握基金的投資風險;了解基金的信息披露要求。

　　一、證券投資基金的收入及利潤分配

　　(一)證券投資基金的收入來源

　　證券投資基金收入是基金資產(chǎn)在運作過程中所產(chǎn)生的各種收入，主要包括利息收入、投資收益以及其他收入�；�金資產(chǎn)估值引起的資產(chǎn)價值變動作為公允價值變動損益計入當期損益。

　　(二)證券投資基金的利潤分配

　　證券投資基金利潤是指基金在一定會計期間的經(jīng)營成果。利潤包括收入減去費用后的凈額、直接計入當期利潤的利得和損失等，也稱為基金收益。證券投資基金在獲取投資收入扣除費用后，須將利潤分配給受益人�；�金利潤(收益)分配通常有兩種方式：一是分配現(xiàn)金，這是最普遍的分配方式;二是分配基金份額，即將應分 配的凈利潤折為等額的新的基金份額送給受益人。按照《證券投資基金管理辦法》的規(guī)定，封閉式基金的收益分配每年不得少于一次，封閉式基金年度收益分配比例不得低于基金年度已實現(xiàn)收益的90%。開放式基金的基金合同應當約定每年基金收益分配的最多次數(shù)和基金收益分配的最低比例�；�金收益分配應當采用現(xiàn)金方式。開放式基金的基金份額持有人可以事先選擇將所獲分配的現(xiàn)金收益按照基金合同有關基金份額申購的約定轉(zhuǎn)為基金份額;基金份額持有人事先未作出選擇的，基 金管理人應當支付現(xiàn)金。

　　對貨幣市場基金的收益分配，中國證監(jiān)會有專門的規(guī)定�！敦泿攀袌龌�金管理暫行規(guī)定》第九條規(guī)定：“對于每日按照面值進 行報價的貨幣市場基金，可以在基金合同中將收益分配的方式約定為紅利再投資，并應當每日進行收益分配�！�2005年3月25日中國證監(jiān)會下發(fā)的《關于貨幣市場基金投資等相關問題的通知》規(guī)定：“當日申購的基金份額自下一個工作日起享有基金的分配權益，當日贖回的基金份額自下一個工作日起不享有基金的分配權益。”具體而言，貨幣市場基金每周五進行收益分配時，將同時分配周六和周日的收益;每周一至周四進行收益分配時，則僅對當日收益進行分配。投資者于周五申購或轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入的基金份額不享有周五和周六、周日的收益;投資者于周五贖回或轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)出的基金份額享有周五和周六、周日的收益。

　　二、證券投資基金的投資風險

　　證券投資基金是一種集中資金、專家管理、分散投資、降低風險的投資工具，但投資者投資于基金仍有可能面臨風險。證券投資基金存在的風險主要有：

　　(一)市場風險

　　基金主要投資于證券市場，投資者購買基金，相對于購買股票而言，由于能有效地分散投資和利用專家優(yōu)勢，可能對控制風險有利。分散投資雖能在一定程度上消除來自個別公司的非系統(tǒng)性風險，但無法消除市場的系統(tǒng)性風險。因此，證券市場價格因經(jīng)濟因素、政治因素等各種因素的影響而產(chǎn)生波動時，將導致基金收益水平 和凈值發(fā)生變化，從而給基金投資者帶來風險。

　　(二)管理能力風險

　　基金管理人作為專業(yè)投資機構(gòu)，雖然比普通投資者在風險管理方面確 實有某些優(yōu)勢，如能較好地認識風險的性質(zhì)、來源和種類，能較準確地度量風險：并通常能夠按照自己的投資目標和風險承受能力構(gòu)造有效的證券組合，在市場變動的情況下，及時地對投資組合進行更新，從而將基金資產(chǎn)風險控制在預定的范圍內(nèi)等，但是，不同的基金管理人的基金投資管理水平、管理手段和管理技術存在差 異，從而對基金收益水平產(chǎn)生影響。

　　(三)技術風險

　　當計算機、通訊系統(tǒng)、交易網(wǎng)絡等技術保障系統(tǒng)或信息網(wǎng)絡支持出現(xiàn)異常情況時，可能導致基金日常的申購或贖回無法按正常時限完成、注冊登記系統(tǒng)癱瘓、核算系統(tǒng)無法按正常時限顯示基金凈值、基金的投資交易指令無法及時傳輸?shù)蕊L險。

　　(四)巨額贖回風險

　　這是開放式基金所特有的風險。若因市場劇烈波動或其他原因而連續(xù)出現(xiàn)巨額贖回，并導致基金管理人出現(xiàn)現(xiàn)金支付困難時，基金投資者申請贖回基金份額，可能會遇到部分順延贖回或暫停贖回等風險。

　　三、基金的信息披露

　　為了加強對基金投資運作的監(jiān)管，提高基金運作的透明度，保障基金份額持有人合法權益，基金必須履行嚴格的信息披露義務。我國《證券投資基金法》規(guī)定，基金管理人、基金托管人和其他基金信息披露義務人應當依法披露基金信息，并保證所披露信息的真實性、準確性和完整性。

　　公開披露的基金信息包括：基金招募說明書、基金合同、基金托管協(xié)議;基金募集情況;基金份額上市交易公告書;基金資產(chǎn)凈值、基金份額凈值;基金份額申購、贖回價格;基金財產(chǎn)的資產(chǎn)組合季度報告、財務會計報告及中期和年度基金報告;臨時報告;基金份額持有人大會決議;基金管理人、基金托管人的專門基金托 管部門的重大人事變動;涉及基金管理人、基金財產(chǎn)、基金托管業(yè)務的訴訟;依照法律、行政法規(guī)有關規(guī)定，由國務院證券監(jiān)督管理機構(gòu)規(guī)定應予披露的其他信息。

　　公開披露基金信息，不得有下列行為：虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏;對證券投資業(yè)績進行預測;違規(guī)承諾收益或者承擔損失;詆毀其他基金管理人、基金托管人或者基金份額發(fā)售機構(gòu);依照法律、行政法規(guī)有關規(guī)定，由國務院證券監(jiān)督管理機構(gòu)規(guī)定禁止的其他行為。

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