二，場外交易市場

　　(一)場外交易市場的定義和特征

　　1.定義：場外交易市場是證券交易所以外的證券交易的總稱。在證券市場發(fā)展初期，許多有價(jià)證券的買賣都是在柜臺上進(jìn)行的，因此稱為柜臺市場或店頭市場。

　　2.場外交易市場有以下特征：

　　(1)場外交易市場是一個(gè)分散的無形市場。

　　(2)場外交易市場的組織方式大多采取做市商制。

　　(3)場外交易市場以未能或無須在證券交易所批準(zhǔn)上市的股票和債券為主。

　　(4)場外交易市場是一個(gè)以議價(jià)方式進(jìn)行證券交易的市場。

　　(5)場外交易市場的管理比證券交易所寬松。

　　(二)場外交易市場的功能。場外交易市場與證券交易所共同組成證券交易市場，主要具備以下功能：

　　(1)場外交易市場是證券發(fā)行的主要場所。

　　(2)場外交易市場為政府債券、金融債券、企業(yè)債券以及按照有關(guān)法規(guī)公開發(fā)行而又不能或一時(shí)不能到證券交易所上市交易的股票提供了流通轉(zhuǎn)讓的場所，為這些證券提供了流動(dòng)性的必要條件，為投資者提供了兌現(xiàn)及投資的機(jī)會。

　　(3)場外交易市場是證券交易所的必要補(bǔ)充。

　　(三)我國的場外交易市場

　　1.銀行間債券市場。

　　全國銀行間債券市場是指依托于中國外匯交易中心暨全國銀行間同業(yè)拆借中心(以下簡稱“交易中心”)和中央國債登記結(jié)算有限責(zé)任公司(以下簡稱“中央登記公司”)。成立于1997年6月6日。

　　交易中心：中國人民銀行直屬事業(yè)單位。

　　主要職能：提供銀行間外匯交易，人民幣同業(yè)拆借，債券交易系統(tǒng)并組織市場交易;辦理外匯交易的資金清算，交割，負(fù)責(zé)人民幣同業(yè)拆借及債券交易的清算監(jiān)督，提供網(wǎng)上票據(jù)報(bào)價(jià)系統(tǒng)，提供外匯市場，債券市場和貨幣市場的信息服務(wù);開展人民銀行批準(zhǔn)的其他業(yè)務(wù)

　　(1) 組織構(gòu)架：中心總部在上海，備份中心在北京，在18個(gè)城市有分中心

　　(2) 發(fā)展過程。P236

　　(3) 人民幣債券交易。

　　交易方式和品種：債券交易方式包括現(xiàn)券買賣與回購交易兩部分。

　　現(xiàn)券交易品種目前為國債和以市場化形式發(fā)行的政策性金融債券;用于回購的債券包括國債、中央銀行票據(jù)、政策性金融債券和企業(yè)中期票據(jù)�；刭彽钠谙逓閘 天～l年，交易系統(tǒng)按1天、7天、l4天、2t天、l個(gè)月、2個(gè)月、3個(gè)月、4個(gè)月、6個(gè)月、9個(gè)月、1年共11個(gè)品種統(tǒng)計(jì)公布債券回購的成交量和成交 價(jià)。

　　交易時(shí)間：每周一～周五(節(jié)假日除外)上午9：00～12：00，下午13 1 30—16：30。

　　清算辦法：債券托管結(jié)算和資金清算分別通過中央登記公司和中國人民銀行支付系統(tǒng)進(jìn)行。實(shí)行見券付款、見款付券和券款對付3種清算方式，清算速度為T+0或T+1。

　　2.代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)。

　　代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)又稱三板，中國證券業(yè)協(xié)會委托證券交易所對股份轉(zhuǎn)讓行為進(jìn)行實(shí)時(shí)監(jiān)控，并對異常轉(zhuǎn)讓情況提出報(bào)告。

　　目前，在代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌的公司大致可分為兩類： 一類是原STAQ、NET系統(tǒng)掛牌公司和滬、深證券交易所退市公司，這類公司按其資質(zhì)和信息披露履行情況，其股票采取每周集合競價(jià)l次、3次或5次的方式 進(jìn)行轉(zhuǎn)讓;另一類是非上市股份有限公司的股份報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓，目前主要是中關(guān)村科技園區(qū)高科技公司，其股票轉(zhuǎn)讓主要采取協(xié)商配對的方式進(jìn)行成交。

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