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2014證券從業(yè)《市場基礎(chǔ)知識》要點(diǎn)解析:第六章1

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  第六章 證券市場運(yùn)行

  第一節(jié) 證券發(fā)行市場

  證券市場是證券交易的場所,也是資金供求的中心。根據(jù)市場的功能劃分,證券市場可分為證券發(fā)行市場和證券交易市場。證券發(fā)行市場是發(fā)行人以發(fā)行證券的方式籌集資金的場所,又稱一級市場、初級市場;證券交易市場是買賣已發(fā)行證券的市場,又稱二級市場、次級市場。證券市場的兩個組成部分既相互依存,又相互制約,是一個不可分割的整體。證券發(fā)行市場是交易市場的基礎(chǔ)和前提,有了發(fā)行市場的證券供應(yīng),才有流通市場的證券交易,證券發(fā)行的種類、數(shù)量和發(fā)行方式?jīng)Q定著流通市場的規(guī)模和運(yùn)行。交易市場是發(fā)行市場得以持續(xù)擴(kuò)大的必要條件,有了交易市場為證券的轉(zhuǎn)讓提供保證,才使發(fā)行市場充滿活力。此外,交易市場的交易價格制約和影響著證券的發(fā)行價格,是證券發(fā)行時需要考慮的重要因素。

  【例題·判斷題】證券交易市場是證券發(fā)行市場的基礎(chǔ)和前提。( )

  A.正確 B.錯誤

  『正確答案』B

  『答案解析』證券發(fā)行市場是的證券交易市場基礎(chǔ)和前提。

  證券的發(fā)行、交易活動必須實(shí)行公開、公平、公正的原則,必須遵守法律、行政法規(guī);禁止欺詐、內(nèi)幕交易和操縱證券市場的行為。證券發(fā)行、交易活動的當(dāng)事人具有平等的法律地位,應(yīng)當(dāng)遵守自愿、有償、誠實(shí)信用原則。

  一、證券發(fā)行市場概述

  (一)證券發(fā)行市場的含義與作用

  證券發(fā)行市場通常無固定場所,是一個無形的市場。

  證券發(fā)行市場的作用主要表現(xiàn)在以下三個方面:

  1.為資金需求者提供籌措資金的渠道。

  2.為資金供應(yīng)者提供投資和獲利的機(jī)會;實(shí)現(xiàn)儲蓄向投資轉(zhuǎn)化。

  3.形成資金流動的收益導(dǎo)向機(jī)制,促進(jìn)資源配置的不斷優(yōu)化。

  (二)證券發(fā)行市場的構(gòu)成

  1.證券發(fā)行人

  在市場經(jīng)濟(jì)條件下,資金需求者籌集外部資金主要通過兩條途徑:向銀行借款和發(fā)行證券,即間接融資和直接融資。

  2.證券投資者

  3.證券中介機(jī)構(gòu)

  在證券發(fā)行市場上,中介機(jī)構(gòu)主要包括證券公司、證券登記結(jié)算公司、會計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所、資產(chǎn)評估事務(wù)所等為證券發(fā)行與投資服務(wù)的中立機(jī)構(gòu)。

  (三)證券發(fā)行分類

  1.按發(fā)行對象分類:公募發(fā)行VS私募發(fā)行

  (1)公募發(fā)行,又稱公開發(fā)行,是發(fā)行人向不特定的社會公眾投資。采用公募發(fā)行的有利之處在于以眾多投資者為發(fā)行對象,證券發(fā)行的數(shù)量多,籌集資金的潛力大;投資者范圍大,可避免發(fā)行的證券過于集中或被少數(shù)人操縱;公募發(fā)行可增強(qiáng)證券的流動性,有利于提高發(fā)行人的社會信譽(yù)。但公募發(fā)行的發(fā)行條件比較嚴(yán)格,發(fā)行程序比較復(fù)雜,登記核準(zhǔn)的時間較長,發(fā)行費(fèi)用較高。公募發(fā)行是證券發(fā)行中最常見、最基本的發(fā)行方式,適合于證券發(fā)行數(shù)量多、籌資額大、準(zhǔn)備申請證券上市的發(fā)行人。

  (2)私募發(fā)行,又稱不公開發(fā)行或私下發(fā)行、內(nèi)部發(fā)行,是指以特定少數(shù)投資者為對象的發(fā)行。私募發(fā)行有確定的投資者,發(fā)行手續(xù)簡單,可以節(jié)省發(fā)行時間和發(fā)行費(fèi)用,但投資者數(shù)量有限,證券流通性較差,不利于提高發(fā)行人的社會信譽(yù)。

  【2012年調(diào)整,但未刪除,到第八章中可找到,可以在這里記憶】根據(jù)我國《證券法》有關(guān)規(guī)定,公開發(fā)行是指向不特定對象發(fā)行證券、向特定對象發(fā)行證券累計(jì)超過200人的以及法律、行政法規(guī)規(guī)定的其他發(fā)行行為!2.按有無發(fā)行中介分類:直接發(fā)行VS間接發(fā)行

  (1)直接發(fā)行,即發(fā)行人直接向投資者推銷、出售證券的發(fā)行。

  (2)間接發(fā)行,是由發(fā)行公司委托證券公司等證券中介機(jī)構(gòu)代理出售證券的發(fā)行。

  一般情況下,間接發(fā)行是基本的、常見的方式,特別是公募發(fā)行,大多采用間接發(fā)行;而私募發(fā)行則以直接發(fā)行為主。

  【2012年調(diào)整,但未刪除,到第八章中可找到,可以在這里記憶】我國《證券法》規(guī)定,向不特定對象發(fā)行的證券票面總值超過人民幣5 000萬元的,應(yīng)當(dāng)由承銷團(tuán)承銷。承銷團(tuán)應(yīng)當(dāng)由主承銷商和參與承銷的證券公司組成。

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