三、風(fēng)險(xiǎn)與收益的關(guān)系

　　收益與風(fēng)險(xiǎn)的基本關(guān)系是：收益與風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)應(yīng)。

　　而一旦公司發(fā)生虧損，投資者將在兩個(gè)方面產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)：一是投資者將失去股息收入;二是投資者將損失資本利得。

　　公式表示如下：預(yù)期收益率=無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率+風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償

　　無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率是指把資金投資于某一沒(méi)有任何風(fēng)險(xiǎn)的投資對(duì)象而能得到的收益率，這是一種理想的投資收益，我們把這種收益率作為一種基本收益，再考慮各種可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)，使投資者得到應(yīng)有的補(bǔ)償。

　　幾種情況的比較

　　(一)同一種類型的債券，長(zhǎng)期債券利率比短期債券高。這是對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)的補(bǔ)償。

　　【例題·單選題】長(zhǎng)期政府債券的利率比短期政府債券利率高，這是對(duì)(　)的補(bǔ)償。

　　A.信用風(fēng)險(xiǎn)

　　B.通脹風(fēng)險(xiǎn)

　　C.利率風(fēng)險(xiǎn)

　　D.政策性風(fēng)險(xiǎn)

　　『正確答案』C

　　『答案解析』長(zhǎng)期政府債券的利率比短期政府債券利率高，這是對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)的補(bǔ)償。

　　(二)不同債券的利率不同，這是對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)的補(bǔ)償。

　　(三)在通貨膨脹的情況下，債券的票面利率會(huì)提高或是會(huì)發(fā)行浮動(dòng)利率債券，這是對(duì)購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)的補(bǔ)償。

　　(四)股票的收益率一般高于債券。這是因?yàn)楣善泵媾R的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)比債券大得多，必須給投資者相應(yīng)的補(bǔ)償。

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