1Z101028 償債能力分析

　　償債能力分析，重點是分析判斷財務(wù)主體——企業(yè)的償債能力。有時雖然技術(shù)方案自身無償債能力，但是整個企業(yè)償債能力強，金融機構(gòu)也可能給予貸款;有時雖然技術(shù)方案有償債能力，但是企業(yè)整體信譽差、負債高、償債能力弱，金融機構(gòu)金融機構(gòu)也可能不予貸款。一定要分析債務(wù)資金的融資主體的清償能力，而不是“技術(shù)方案”的清償能力。對企業(yè)融資方案，應(yīng)以技術(shù)技術(shù)方案所依托的整個企業(yè)作為債務(wù)清償能力的分析主體。

　　一、償債資金來源

　　償還貸款的資金來源主要包括可用于歸還價款的利潤、固定資產(chǎn)折舊、無形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)攤銷費和其他還款資金來源。

　　(一)利潤

　　用于歸還貸款的利潤，未分配利潤。

　　(二)固定資產(chǎn)折舊

　　為了有效地利用一切可能的資金來源以縮短還貸期限，加強企業(yè)的償債能力，可以使用部分新增折舊基金作為償還貸款的來源之一。最終，所有被用于歸還貸款的折舊基金，應(yīng)由未分配利潤歸還貸款后的余額墊回，以保證折舊基金從總體上不被挪作他用，在還清貸款后恢復(fù)其原有的經(jīng)濟屬性。

　　(三)無形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)攤銷費

　　攤銷費是按現(xiàn)行的財務(wù)制度計入企業(yè)的總成本費用。

　　(四)其他還款資金

　　技術(shù)方案在建設(shè)期借入的全部建設(shè)投資貸款本金及其在建設(shè)期的借款利息(即資本化利息)構(gòu)成建設(shè)投資貸款總額，在技術(shù)方案投產(chǎn)后可由上述資金來源償還。

　　在生產(chǎn)期內(nèi)，假設(shè)投資和流動資金的貸款利息，按現(xiàn)行的財務(wù)制度，均應(yīng)計入技術(shù)方案總成本費用中的財務(wù)費用。

　　二、還款方式及還款順序

　　(二)國內(nèi)價款的換款方式

　　按照先貸先還，后貸后還，利息高的先還，利息低的后還的順序歸還國內(nèi)貸款。

　　三、償債能力分析

　　償債能力指標(biāo)主要有：借款償還期、利息備付率、償債備付率、資產(chǎn)負載率、流動比率和速動比率。

　　(一)借款償還期

　　1.概念

　　以可作為償還貸款的收益(利潤、折舊、攤銷費及其他收益)

　　3.判別準(zhǔn)則

　　滿足貸款機構(gòu)的要求期限時

　　借款償還期指標(biāo)適用于那些不預(yù)先給定借款償還期，且按最大償還能力計算還本付息的技術(shù)方案;它不適用于那些預(yù)先給定價款償還期的技術(shù)方案。對于預(yù)先給定價款償還期的技術(shù)方案，應(yīng)采用利息備付率和償債備付率指標(biāo)分析企業(yè)的償債能力。

　　(二)利息備付率(ICR)

　　1.概念

　　可用于支付利息的息稅前利潤(EBIT)與當(dāng)期應(yīng)付利息(PI)的比值。

　　EBIT——息稅前利潤，即利潤總額與計入總成本費用的利息費用之和。

　　2.判別準(zhǔn)則

　　反映企業(yè)償付債務(wù)利息的能力

　　利息備付率應(yīng)大于1

　　當(dāng)利息備付率低于1時，表示企業(yè)沒有足夠資金支付利息

　　利息備付率不宜低于2

　　(三)償債備付率(DSCR)

　　1.概念

　　各年可用于還本付息的資金(EBITDA-TAX)與當(dāng)期應(yīng)還本付息金額(PD)的比值。

　　EBITDA——企業(yè)息稅前利潤加上折舊和攤銷;

　　TAX——企業(yè)所得稅

　　2.判別準(zhǔn)則

　　正常情況償債備付率應(yīng)大于1，當(dāng)指標(biāo)小于1時，表示企業(yè)當(dāng)年資金來源不足以償付當(dāng)期債務(wù)，需要通過短期借款償付已到期債務(wù)。我國產(chǎn)宅備付率不宜低于1.3.

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